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景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）2008年第二季度报告http://www.sina.com.cn 2008年07月19日 12:01 中国证券网-上海证券报
景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF） 2008年第二季度报告 一、 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告期为2008 年4月1日起至2008年6月30日止。 本报告中财务资料未经审计。 二、 基金产品概况 基金名称：景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）（以下简称“本基金”） 基金简称：景顺鼎益 基金代码：162605（前端收费）、162606（后端收费） 基金运作方式：上市契约型开放式 基金合同生效日：2005年3月16日 基金份额上市交易的证券交易所：深圳证券交易所 上市日期：2005年5月25日 报告期末基金份额总额：10，391，710，478.74 投资目标：通过主动的基本面选股和最优化风险收益配比获取超额收益，力求基金财产长期稳定的回报。 投资策略： 1、投资管理的决策依据和决策程序 （1）投资决策依据 本基金依据以宏观经济分析模型MEM 为基础的资产配置模型决定基金的资产配置，并运用景顺长城股票研究数据库(SRD)及GVI 等选股模型作为行业配置和个股选择的依据。与此同时，本基金运用多因素模型等分析工具，结合基金管理人的主观判断，根据风险收益最优化的原则进行投资组合的调整。 （2）投资决策程序 (i) 投资决策委员会是公司投资的最高决策机构，以定期或不定期会议的形式讨论和决定基金投资的重大问题，包括确立各基金的投资方针及投资方向，审定基金财产的配置方案。投资决策委员会召开前，由基金经理依据对宏观经济走势的分析，提出基金的资产配置建议，交由投资决策委员会讨论。一旦作出决议，即成为指导基金投资的正式文件，投资部据此拟订具体的投资计划。 (ii) 投资部是负责管理基金日常投资活动的具体部门，投资总监除履行投资决策委员会执行委员的职责外，还负责管理和协调投资部的日常运作。基金经理根据投资决策委员会及投资研究联席会议决议具体承担基金的日常管理工作。 (iii) 风险控制委员会作为风险管理的决策机构，由各部门总监组成，负责公司整体运作风险的评估和控制，指导业务方向，并接受、审阅监察稽核报告，基于风险与回报对业务策略提出质疑。 (iv) 本基金决策投资过程为： ①由基金经理依据宏观经济、股市政策、市场趋势判断，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议； ②投资决策委员审核基金经理提交的资产配置建议，并最终决定资产配置方案； ③投资部从景顺长城股票研究数据库（SRD）中精选个股，依据本基金的投资策略，由投资研究联席会议集体决定个股配置方案； ④投资总监审核投资组合方案，如无异议，由基金经理具体执行投资计划。 2、投资管理的方法和标准 （1）资产配置 本基金是一只较高持股的股票型基金，对于股票的投资不少于基金财产的60%，持有现金和到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。 （2）投资管理方法 本基金管理人充分发挥“自下而上”的主动选股能力，通过定量的业绩归因分析深入发掘主动性回报的相关信息，适当加大选股因素的贡献度，借助投资组合优化技术实现投资风险与收益的最佳配比。 同时，借鉴国外风险管理的成功经验，采用国际通行的风险管理方法实现风险的识别、测度和控制，通过调整风险结构，突出股票选择能力，从而保证股票投资组合相对于基准指数的年跟踪误差在预定目标之内，将投资管理的主动性风险控制在合理的水平。 本基金在投资中利用多因素模型优化投资组合，将与行业、投资风格和市场敏感暴露度密切相关的非主观的风险因素控制在最低程度，借助主动选股获利，通过精选个股和优化组合两个环节增强超额收益。 （3）选股标准 本基金遵循基本面主动选股的原则，主要通过自下而上的基本面研究制定投资决策。通过选择基本面良好的优势企业的股票或估值偏低的股票，结合自上而下的宏观经济及政策分析、产业景气及产业政策分析，制定投资备选名单。对个股的选择以成长、价值及稳定收入为基础，依据GVI 模型，选取价位合适的具有高成长性的成长型股票，价值被市场低估的价值型股票，以及能提供稳定收入的收益型股票。 业绩比较基准： 基金整体业绩比较基准=新华富时A200 指数×80%＋同业存款利率×20%。 风险收益特征： 本基金严格控制证券市场中的非系统性风险，是风险程度适中的投资品种。 基金管理人：景顺长城基金管理有限公司 注册及办公地址：深圳市深南中路1093 号中信城市广场中信大厦16 层 客户服务热线： 4008888606 网址： www.invescogreatwall.com 基金托管人：中国银行股份有限公司 三、 主要财务指标和基金净值表现 （一）主要会计数据和财务指标单位：元 ■ 注：（1）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （2）所列数据截止到2008年6月30日。 （二）基金的净值表现 1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较表 ■ 2、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较 景顺鼎益基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图 （2005年3月16日至2008年6月30日） ■ 备注： 本基金的资产配置比例为：股票投资的比例为基金资产净值的60%至95%；债券投资和现金的比例为基金资产净值的5%至40%。按照本基金基金合同的规定，本基金自2005年3月16日合同生效日起至2005年6月15日为建仓期。建仓期满截至报告期末，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。 四、 管理人报告 （一）基金经理简介 本公司采用团队投资方式，即通过整个投资部门全体人员的共同努力，争取良好投资业 绩。本基金聘任基金经理如下： 王新艳，中国人民银行总行研究生部硕士研究生，9 年基金业从业经验。1998 进入长盛基金管理有限公司， 历任长盛基金管理公司分析师、基金经理助理，2002 年10 月至2004 年5 月担任长盛成长价值开放式基金基金经理。2004 年6 月加入本公司，现任投资总监。 （二）报告期内本基金运作遵规守信情况说明 报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 （三）报告期内的业绩表现和投资策略 1、行情回顾及运作分析 （1）行情回顾和分析 本季度在宏观经济减速、国际油价屡创新高、全球通货膨胀持续攀升、企业盈利预期下降以及四川地震等自然灾害等不利因素集中释放的影响下，市场延续上季度暴跌趋势，沪深300和上证综指分别下跌26.4%和21.2%，虽然在降低印花税的利好刺激下，市场经历了短暂的反弹，但市场仍然创下新低。08年上半年，上证指数下跌幅度高达48.2%，成为今年以来全球股市下跌幅度最大的市场，市场上投资者普遍悲观、绝望的情绪充斥，市场寻求底部的路途并不明朗。 从宏观角度看，国内外宏观经济的忧虑是造成市场深幅回调的主要因素。一方面，国内面临较大的通胀压力，导致政府宏观调控政策趋紧，进而引发了对未来经济增长的忧虑；另一方面，高油价导致全球的通胀的快速上升、美国次债的阴影迟迟不能消除、美国经济衰退风险通过各种渠道波及全球其他市场，影响了中国出口的增长。从微观角度看，需求放缓和成本上升对毛利率挤压的双重因素使得许多制造业盈利下调。目前对上市公司08年的业绩增长预测已经从年初的30%下调到18%的水平，体现了下半年对宏观经济不确定的担忧。 行业表现方面，煤炭行业一枝独秀、仅微跌3.87%，金融和医药行业相对跌幅较小，而房地产和有色金属成为本季度下跌幅度最大的行业。 （2）基金运作情况回顾 由于证券市场持续大幅回落成为本季度的主基调，为了应对市场不利走势，本基金仍然采取较为谨慎的投资策略，在保持原有股票仓位基本稳定的基础上，积极调整组合结构。鉴于宏观经济不甚明朗的前景，本基金继续降低与经济波动关联度较高的周期性行业配置，小幅增加以消费品为代表的非周期性行业的配置比例。 2、本基金业绩表现 截至报告期末，本基金的基金份额净值为0.948元。本报告期本基金的份额净值增长率为 -16.88%，同期业绩比较基准增长率为 -20.93%。 3、市场展望和投资策略 （1）市场展望 展望3季度，在纷繁复杂的国内外经济环境和宏观调控政策的影响下，市场已经出现了深度的下跌。市场经过大幅度的调整，已经使全市场的估值水平降低很多，A股估值水平迅速下降，目前A股核心沪深300公司的2008年动态市盈率已经低于16倍，与发达市场的估值水平接近，A-H股估值逐渐接轨，部分行业的估值水平已经具有吸引力。市场或许正在等待在投资者信心恢复以及超预期的经济数据等触发因素迎来市场反弹的契机。 从全年来看，外部冲击和国内政策对短周期的影响导致盈利增长预期出现变化，市场信心短期难以恢复，市场整体可能呈现震荡调整格局。长远而言，我们仍然坚定看好中国经济的长期增长潜力，等待经济趋势明朗后，市场将重新步入上升轨道。 （2）下阶段投资策略 尽管投资者对宏观的不确定性有过度的担忧，趋势的重压下市场短期处于低迷状态，但是随着经济面的不断明朗和全球通胀和流动性收缩的冲击减少，A股资产的吸引力和长期增长的溢价将被重新关注。三季度的投资策略和行业配置很大程度取决于未来宏观调控的取向，将继续坚持防守策略。虽然外需放缓的压力较大，但是控制通胀防止经济过热仍是当前经济的首要任务，那么有保有压的宏观经济调控之下的行业配置将选择通涨压力持续之下依然可以收益的行业和经济增长方式的转变，推进对产业结构调整带来的投资机遇；价格松动带来的行业机会；以及央企资产整合、奥运等阶段性主题机会。 （四）公平交易制度执行情况说明 报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易制度，未出现异常交易行为。本基金管理人管理的其他基金的投资风格与本基金的投资风格不相似。 五、 投资组合报告 (一) 报告期末基金资产组合情况 ■ (二) 报告期末按行业分类的股票投资组合 ■ ■ (三) 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细 ■ ■ (四) 报告期末按券种分类的债券投资组合 ■ (五) 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 ■ (六) 报告期末权证投资明细 ■ 本基金在本报告期内未主动投资权证，也无被动获得的权证。 (七) 报告期末资产支持证券市值占基金净资产的比例以及按市值占基金资产 本基金在本报告期内未投资资产支持证券。 (八) 投资组合报告附注 1、报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 3、基金的其他资产构成单位：元 ■ 4、报告期末处于转股期的可转换债券明细如下： ■ 六、 开放式基金份额变动 本报告期内基金份额的变动情况如下：单位：份 ■ 七、 备查文件目录 1．中国证监会批准景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）设立的文件。 2．《景顺长城鼎益股票型开放式证券投资基金（LOF）基金合同》。 3．《景顺长城鼎益股票型开放式证券投资基金（LOF）招募说明书》。 4．《景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）托管协议》。 5．《景顺长城基金管理有限公司开放式基金业务规则》。 6．景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。 7．其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所，投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2008年7月19日 主要财务指标 景顺鼎益 1．本期利润 -2，040，961，526.76 2．本期利润扣除本期公允价值变动损益后的净额 -690，751，804.61 3．加权平均份额本期利润 -0.193 4．期末基金资产净值 9，848，785，009.27 5．期末基金份额净值 0.948 阶段 净值增长率（1） 净值增长率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） （1）-（3） （2）-（4） 过去3月 -16.88% 2.09% -20.93% 2.63% 4.05% -0.54% 项目名称 金 额（元） 占基金资产总值比例 股票 6，790，733，391.16 68.58% 债券 1，030，215，902.58 10.40% 权证 990，578.67 0.01% 买入返售金融资产 0.00 0.00% 资产支持证券 0.00 0.00% 银行存款和清算备付金合计 1，158，320，976.73 11.70% 其他资产 922，345，560.46 9.31% 资产总计 9，902，606，409.60 100.00% 行业 市值（元） 市值占基金资产净值比例 A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00% B 采掘业 1，195，221，537.85 12.14% C 制造业 2，042，637，964.18 20.74% C0 食品、饮料 843，549，816.76 8.57% C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00% C2 木材、家具 0.00 0.00% C3 造纸、印刷 156，001，601.60 1.58% C4 石油、化学、塑胶、塑料 441，650.00 0.00% C5 电子 35，401，089.82 0.36% C6 金属、非金属 790，503，191.87 8.03% C7 机械、设备、仪表 88，927，233.33 0.90% C8 医药、生物制品 127，813，380.80 1.30% C99 其他制造业 0.00 0.00% D 电力、煤气及水的生产和供应业 380，897，231.15 3.87% E 建筑业 0.00 0.00% F 交通运输、仓储业 752，022，947.05 7.64% G 信息技术业 184，795，728.47 1.88% H 批发和零售贸易 269，769，165.74 2.74% I 金融、保险业 1，688，369，031.65 17.14% J 房地产业 270，517，535.07 2.75% K 社会服务业 6，502，250.00 0.07% L 传播与文化产业 0.00 0.00% M 综合类 0.00 0.00% 合计 6，790，733，391.16 68.95% 股票代码 股票名称 数量（股） 市值（元） 市值占基金资产净值比例 600036 32，818，082 768，599，480.44 7.80% 600519 3，953，037 547，811，867.46 5.56% 600583 23，229，966 506，180，959.14 5.14% 600000 17，972，629 395，397，838.00 4.01% 600900 25，999，811 380，897，231.15 3.87% 601006 24，483，030 333，214，038.30 3.38% 600009 20，355，619 322，025，892.58 3.27% 601898 18，096，416 289，180，727.68 2.94% 601318 4，849，912 238，906，665.12 2.43% 000858 五 粮 液 11，000，000 200，420，000.00 2.03% 序号 债券品种 市值（元） 占基金资产净值比例 1 国债 0.00 0.00% 2 金 融 债 239，640，000.00 2.43% 3 央行票据 780，280，000.00 7.92% 4 企 业 债 0.00 0.00% 5 可 转 债 10，295，902.58 0.10% 6 其他 0.00 0.00% 合计 1，030，215，902.58 10.46% 序号 债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例 1 08央行票据17 299，850，000.00 3.04% 2 08央行票据19 240，225，000.00 2.44% 3 06国开18 239，640，000.00 2.43% 4 08央行票据34 192，160，000.00 1.95% 5 08央行票据16 48，045，000.00 0.49% 序号 权证名称 代码 数量 市值（元） 市值占基金净资产比例 获得方式（被动持有或主动投资） 1 赣粤CWB1 580017 36，096 209，356.80 0.002% 被动持有 2 石化CWB1 580019 433，290 781，221.87 0.008% 被动持有 合计 - - - 990，578.67 0.01% - 序号 其他资产 金额 1 存出保证金 4，550，474.89 2 应收证券清算款 889，471，290.00 3 应收股利 1，242.00 4 应收利息 17，767，881.68 5 应收申购款 10，554，671.89 6 其他应收款 0.00 7 待摊费用 0.00 8 其他 0.00 合 计 922，345，560.46 债券代码 债券名称 数量（张） 期末市值（元） 市值占基金净资产净值比例 125709 唐钢转债 38，992 4，097，669.28 0.04% 期初基金份额总额 10，522，503，341.28 本期基金总申购份额 813，233，459.56 本期基金总赎回份额 944，026，322.10 期末基金份额总额 10，391，710，478.74
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