德盛优势股票证券投资基金2008年第二季度报告

　　德盛优势股票证券投资基金

　　2008年第二季度报告

　　一、 重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人——招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年 7月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、 基金产品概况

　　基金简称：德盛优势

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2007年1月24日

　　报告期末基金份额总额：1，521，145，011.47份

　　投资目标：本基金主要通过投资于具有竞争优势的上市公司所发行的股票与国内依法公开发行的债券，在控制风险、确保基金资产良好流动性的前提下，实现基金资产的持续、稳定增值。

　　投资策略：

　　（一）资产配置策略

　　本基金属于股票型基金，在运作期间，将会结合宏观经济、政策、资金供求、市场波动周期等因素的判断，以及各类证券风险收益特征的相对变化，适度地动态调整股票资产、债券资产和货币市场工具的比例，以规避或控制市场风险，提高基金收益率；

　　（二）行业及股票投资策略

　　本基金将优选个股做为投资重点。行业配置是在股票优选的基础之上形成。即我们在构建组合的过程中，会首先优选出具有竞争优势的公司。在此基础上，通过对经济周期、产业环境、产业政策和行业竞争格局的分析和预测，确定宏观及行业经济变量的变动对不同行业的潜在影响，同时考虑行业的成长性，得出各行业的相对投资价值与投资时机，结合这些行业评估值来确定上述优势公司的配置比例。我们主要对行业经济基本面因素、上市公司基本面因素以及证券市场交易信息这三类相关因素进行分析，最终形成本基金的行业配置。

　　（三）个股选择

　　个股的选择的流程如下：

　　1、通过毛利率，费用指标、资产负债率等财务指标选择出备选库。

　　2、在备选股的基础上，本公司研究员通过对公司的实地调研及安联的草根研究方法对上市公司的成长性等进行深入的分析构建核心股票库。

　　3、在核心股票库的基础上通过一系列衡量上市公司的优势指标（如每股资源储量，研发费用占销售收入比等）对投资标的进一步优选，构建本公司的投资组合。

　　总体而言，本基金的投资标的是指那些具备估值潜力又有强大竞争优势的上市公司。

　　（四）债券投资

　　本基金将采取“自上而下”投资策略，对各类债券进行合理的配置。本基金将深入分析国内外宏观经济形势、国内财政货币政策以及结构调整因素对债券市场的影响，判断债券市场的走势，采取相应的资产配置策略。本基金在债券投资组合构建和管理过程中，采取利率预期、久期管理、收益率曲线策略、收益率利差策略等积极的投资策略，力求获取高于市场平均水平的投资回报。

　　（五）权证投资

　　权证投资的包括两个方面：一是基金经理提出投资要求；二是数量策略研究员提供投资建议。

　　基金经理提出投资权证的要求，相关的数量策略研究员应该根据投资目的进行相关的投资价值分析，作为投资决策的依据。对于作为基础证券备选方案的权证，研究基础证券与权证在风险和收益方面的区别；对于在组合管理层面利用权证调整组合风险收益特征的投资，测算所选权证与投资组合的相关性及其稳定性，并研究此项投资的风险因素等。

　　业绩比较基准：本基金的业绩基准为沪深300指数×70%+上证国债指数×30%

　　风险收益特征：较高的预期收益和风险。

　　基金管理人名称：国联安基金管理有限公司

　　基金托管人名称：招商银行股份有限公司

　　三、 主要财务指标和基金净值表现（未经审计）

　　（一）各类财务指标

　　■

　　注：上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则－第1号《主要财务指标的计算及披露》。

　　注:2007年7月1日基金实施新会计准则后，原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额"，原“加权平均基金份额本期净收益”＝第2项/（第1项/第3项）。

　　上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。

　　（二）与同期业绩比较基准变动的比较

　　■

　　■

　　注：德盛优势基金的业绩基准为沪深300指数×70%+上证国债指数×30%

　　四、管理人报告

　　（一）基金经理简介

　　陈苏桥先生，清华大学经济学硕士。曾任职于上海瑞士达国际贸易有限公司，1999年5月加入华安基金管理有限公司从事投资、研究工作。2007年1月加入本公司，现任研究部总监。2007年8月起任本基金的基金经理。

　　李洪波先生，北京大学经济学硕士。曾任申银万国证券公司证券分析员、投资经理，华夏证券公司上海分公司营业部总经理，大通证券公司营业部总经理、资产管理总部副总经理。2004年10月加盟国联安基金管理公司，从事投资组合管理工作。2005年12月起任德盛精选股票证券投资基金基金经理，2007年1月起兼任本基金基金经理。

　　（二）基金运作合法合规性报告

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《德盛优势股票证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　（三）公平交易专项说明

　　1、 公平交易制度执行情况

　　中国证监会于2008年3月20日颁布《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本基金管理人组织各相关部门展开认真讨论，并最终制定了相应的工作计划。为了所管理的不同投资组合得到公平的对待，充分保护基金持有人、公司股东和公司的合法权益，本基金管理人遵照相应法律法规和内部规章，制定并完善了《国联安基金管理有限公司公平交易制度》（以下简称“公平交易制度”），用以规范包括投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、以及投资管理过程中涉及的行为监控和业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。

　　本报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度的规定，公平对待不同投资组合，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策方面均享有平等机会；在交易环节严格按照时间优先，价格优先的原则执行所有指令；如遇指令价位相同或指令价位不同但市场条件都满足时，及时采用交易系统中的公平交易模块；自主编程并开发交易监控程序，通过技术手段对不同投资组合的交易价差定期进行分析；定期对投资流程进行独立稽核等。

　　本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。在内部风险控制和监察稽核方面未发现本基金有重大违反公平交易制度的投资行为。

　　2、本基金与公司管理的其他投资风格相似的基金之间的业绩比较

　　本基金管理人旗下共有5只基金，分别为德盛稳健证券投资基金、德盛小盘精选证券投资基金、德盛安心成长混合型证券投资基金、德盛精选股票证券投资基金和德盛优势股票证券投资基金。目前本基金管理人将各基金投资风格分别确定为一般配置型、小盘配置型、保守型、股票成长型和股票价值型。由于本基金管理人管理的投资组合中没有投资风格相似的基金，暂无法对本基金的投资业绩进行比较。

　　3、 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

　　（四）基金投资策略和业绩表现说明

　　1、 报告期内投资策略和业绩表现说明

　　2008年二季度市场延续了一季度的跌势，其中上证综指下跌21.21%，上半年累计跌幅达到48%，A股仅次于越南成为全球表现最差的市场之一。期间重大不利因素接踵而至，“5·12”汶川地震估算损失高达3000亿，南方持续降雨也造成了众多项目停工、工厂停产；原油、煤炭、铁矿石等上游资源价格持续飙升，全球将近1/4国家通胀达到2位数，越南超过26%，国内成品油、电价也相对于预期提前上调；美国次案问题已经导致包括美国、欧洲在内的发达经济体濒临或者陷入衰退状态；国内房地产滞销，房地产对经济的拉动预期模糊化。有利的因素是中国经济目前仍处于高增长状态，固定资产投资也保持在25%以上水平，在市场大跌背景下，政府和部分上市公司相继出台了维护市场稳定措施，其中包括下调印花税、限制减持、规范重组、承诺若干时间内不减持等。

　　报告期内本基金仍然以价值投资为主线，寻找优势企业投资，重点布局化工、煤炭、商业、食品等行业，同时减持了面临较多利空因素的机械、金融、房地产等行业。

　　截至2008年6月30日，本基金收益率为-16.36%，业绩比较基准收益率为-18. 63%。

　　2、 对宏观经济、证券市场及行业走势等的简要展望

　　展望三季度，我们预计CPI会继续小幅回落，同时考虑到1）市场估值水平逐步进入安全区域，2）上市公司半年报情况也会逐渐明朗，3）奥运举行在即，政府在奥运之前在经济政策方面应该不会有太大变化，我们估计7月份会有一定的结构性行情，同时考虑到而8月份将是今年大小非解禁量的高峰，奥运后政策估计也会有一定变化，9月份相对不明朗。同时，以下两个变量仍是影响估值水平的关键因素，即：（1）国内持续紧缩和全球通胀问题将导致企业盈利增长低于市场预期；（2）大小非解禁的抛售策略和行为影响市场供求关系。综合而言，我们认为目前相对积极的防御是比较好的选择。

　　在资产配置方面，我们将通过重点投资成长比较确定的股票，来应对上述不确定性，比如消费品、医药、商业等，同时积极寻找新能源、资产注入和整体上市等投资机会。

　　五、基金投资组合

　　（一）基金资产组合情况

　　■

　　（二）按行业分类的股票投资组合

　　■

　　（三）按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　■

　　（四）按券种分类的债券投资组合

　　■

　　（五）按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　■

　　（六）投资组合报告附注

　　1、 本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。

　　2、 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、 截至2008年6月30日，基金的其他资产包括：

　　■

　　4、 本基金持有的处于转股期债券明细：

　　无。

　　5、 本基金本报告期内获得权证的数量及成本总额：

　　■

　　六、开放式基金份额变动

　　■

　　七、备查文件目录

　　（一）本基金备查文件目录

　　1、 中国证监会批准德盛优势股票证券投资基金发行及募集的文件

　　2、 《德盛优势股票证券投资基金基金合同》

　　3、 《德盛优势股票证券投资基金招募说明书》

　　4、 《德盛优势股票证券投资基金托管协议》

　　5、 基金管理人业务资格批件、营业执照

　　6、 基金托管人业务资格批件和营业执照

　　7、 中国证监会要求的其他文件

　　（二）存放地点及查阅方式

　　1、 查阅地址：上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦46楼

　　2、 网址：http://www.gtja-allianz.com

　　国联安基金管理有限公司

　　2008年7月19日

　　2008年第2季度

　　本期利润

　　-318，119，628.41元

　　本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额

　　-111，640，056.74元

　　加权平均基金份额本期利润

　　-0.1992元

　　期末基金资产净值

　　1，544，245，612.90元

　　期末基金份额净值

　　1.015元

　　阶段

　　净值增长率①

　　净值增长率标准差②

　　业绩比较基准收益率③

　　业绩比较基准收益率标准差④

　　超额收益率 ①－③

　　②－④

　　过去3个月

　　-16.36%

　　2.50%

　　-18.63%

　　2.33%

　　2.27%

　　0.17%

　　项目

　　期末市值（元）

　　占基金总资产的比例

　　银行存款和清算备付金合计

　　333，059，722.90

　　21.48%

　　股票

　　1，090，704，241.04

　　70.34%

　　债券

　　116，235，976.00

　　7.50%

　　权证

　　233，654.40

　　0.02%

　　其他资产

　　10，323，220.69

　　0.67%

　　合计

　　1，550，556，815.03

　　100.00%

　　行业分类

　　市值（元）

　　占基金资产净值比例

　　A 农、林、牧、渔业

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘业

　　94，543，567.95

　　6.12%

　　C 制造业

　　410，642，448.87

　　26.60%

　　C0 食品、饮料

　　52，893，538.84

　　3.43%

　　C1 纺织、服装、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造纸、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化学、塑胶、塑料

　　53，771，976.12

　　3.48%

　　C5 电子

　　0.00

　　0.00%

　　C6 金属、非金属

　　177，613，536.51

　　11.50%

　　C7 机械、设备、仪表

　　77，946，788.36

　　5.05%

　　C8 医药、生物制品

　　48，416，609.04

　　3.14%

　　C99 其他制造业

　　0.00

　　0.00%

　　D 电力、煤气及水的生产和供应业

　　0.00

　　0.00%

　　E 建筑业

　　36，044，985.60

　　2.33%

　　F 交通运输、仓储业

　　83，021，000.00

　　5.38%

　　G 信息技术业

　　18，432，000.00

　　1.19%

　　H 批发和零售贸易业

　　93，642，894.40

　　6.06%

　　I 金融、保险业

　　202，039，097.44

　　13.08%

　　J 房地产业

　　58，296，135.72

　　3.78%

　　K 社会服务业

　　0.00

　　0.00%

　　L 传播与文化产业

　　0.00

　　0.00%

　　M 综合类

　　94，042，111.06

　　6.09%

　　合 计

　　1，090，704，241.04

　　70.63%

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　数量

　　市值

　　市值占净值比

　　1

　　600348

　　国阳新能

　　2，095，845

　　94，543，567.95

　　6.12%

　　2

　　601006

　　大秦铁路

　　6，100，000

　　83，021，000.00

　　5.38%

　　3

　　002024

　　苏宁电器

　　1，874，738

　　77，426，679.40

　　5.01%

　　4

　　600415

　　小商品城

　　815，057

　　75，392，772.50

　　4.88%

　　5

　　600585

　　海螺水泥

　　1，784，882

　　71，377，431.18

　　4.62%

　　6

　　600000

　　浦发银行

　　3，030，000

　　66，660，000.00

　　4.32%

　　7

　　600005

　　武钢股份

　　4，738，800

　　46，250，688.00

　　3.00%

　　8

　　000002

　　万 科Ａ

　　4，800，000

　　43，248，000.00

　　2.80%

　　9

　　601318

　　中国平安

　　740，000

　　36，452，400.00

　　2.36%

　　10

　　601186

　　中国铁建

　　3，850，960

　　36，044，985.60

　　2.33%

　　债券类别

　　债券市值（元）

　　占基金资产净值的比例

　　国家债券投资

　　0.00

　　0.00%

　　央行票据投资

　　115，320，000.00

　　7.47%

　　国家政策金融债券

　　0.00

　　0.00%

　　企业债券投资

　　915，976.00

　　0.06%

　　可转债投资

　　0.00

　　0.00%

　　债券投资合计

　　116，235，976.00

　　7.53%

　　序号

　　名 称

　　市 值（元）

　　占基金资产净值比例

　　1

　　08央票13

　　115，320，000.00

　　7.47%

　　2

　　宝钢发债

　　915，976.00

　　0.06%

　　资产项目

　　金额（元）

　　交易保证金

　　1，572，189.66

　　应收申购款

　　95，416.53

　　应收股利

　　0.00

　　应收利息

　　2，031，692.55

　　应收证券清算款

　　6，623，921.95

　　合计

　　10，323，220.69

　　获得方式

　　获得权证数量总计（份）

　　成本总额（元）

　　被动持有

　　0.00

　　0.00

　　主动投资

　　195，200.00

　　273，309.07

　　期初基金总份额

　　本期基金总申购份额

　　本期基金总赎回份额

　　期末基金总份额

　　1，617，713，589.86

　　67，139，532.97

　　163，708，111.36

　　1，521，145，011.47