工银瑞信增强收益债券型证券投资基金2008年第二季度报告

　　工银瑞信增强收益债券型证券投资基金

　　2008年第二季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2008年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。

　　二、基金产品概况

　　■

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标

　　单位：元

　　■

　　注：（1）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（2）以上所列数据截止日期为2008年6月30日。

　　（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　1、工银强债A

　　■

　　2、工银强债B

　　■

　　（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　工银瑞信增强收益型基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（2007年5月11日至2008年06月30日）

　　■

　　■

　　注：本基金合同于2007年5月11日生效，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十二条（三）投资范围、（八）投资限制中规定的各项比例。本基金投资于债券类资产（含可转换债券）的比例不低于基金资产的80%，投资于股票等权益类证券的比例不超过基金资产的20%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，投资于可转换债券的比例不超过基金资产净值的30%，本基金股票资产投资只进行首次发行及增发新股投资，不直接从二级市场买入股票。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理（或基金经理小组成员）简介

　　本基金基金经理

　　杜海涛先生，毕业于复旦大学，获工商管理硕士学位。1997年7月至2002年10月，任职于长城证券有限责任公司，担任债券与金融工程研究员。2002年10月至2003年6月，任职于宝盈基金管理有限公司，担任基金经理助理。2003年6月至2006年5月，任职于招商基金管理有限公司。2003年6月至2005年5月，担任债券研究员；2005年5月13日至2006年5月26日，担任招商现金增值基金基金经理。2006年9月21日至今，担任工银瑞信货币市场基金基金经理。2007年5月11日至今，担任工银瑞信增强收益债券型基金基金经理。2008年6月起担任固定收益部副总监。

　　2、报告期内公平交易执行情况

　　(1) 本基金与公司旗下其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较情况

　　无，因报告期内本公司旗下没有与本基金投资风格相似的投资组合。

　　(2) 本基金异常交易行为

　　为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。2008年2季度，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；且未发生当日反向交易、交叉交易和清算不到位的情况，没有出现异常交易的情况。

　　3、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。

　　4、报告期内的业绩表现和投资策略

　　(1) 行情回顾及运作分析

　　二季度持续准备金率调整使得商业银行超储率连创新低；在当前商业银行信贷冲动仍然比较强烈的情况下，准备金率持续上调必然首先挤压商业银行的债券投资额度。另外，6月中下旬欧洲央行以及部分新兴经济体纷纷加息以及国内油、电价格的调整加大了国内市场的加息预期。

　　在资金紧张以及强烈加息预期的作用下，6月中下旬以来债券市场收益率曲线明显上升且陡峭化；其中中长期国债收益率回升幅度加大，3年期央行票据一二级市场收益率出现严重倒挂，信用利差有所扩大。

　　二季度股票市场继续呈单边下跌走势，受此影响新股发行速度放慢，新股申购收益率较前期有所下降。

　　工银强债二季度保持债券组合久期稳定；在充分研究和甄别新股申购风险收益的同时，继续降低股票持仓比例，有效地降低了股票市场下跌给工银强债带来的净值波动风险。

　　(2) 本基金业绩表现

　　工银强债A本季度的净值增长率为1.30%，工银强债B本季度的净值增长率为1.20%，净值波动性较一季度明显降低。

　　(3) 市场展望和投资策略

　　经济增速放缓已形成市场各方共识。外需不足，出口放缓；紧缩的调控政策尤其信贷额度控制，使得固定资产投资增速明显趋稳，扣除价格因素的实际投资增速有所回落；消费成为当前经济的稳定支撑，但物价持续高位运行，资本市场的财富效应消失等势必会影响消费者信心。

　　就物价来看，由于季节性因素以及翘尾因素的消失，市场对于未来几个月物价水平持续回落已有充分预期。但影响物价走势的不确定性因素仍然较多：首先，6月底的油、电价格调整对于CPI的最终传导有多大仍有待观察，而且目前国内成品油价格仍大幅度低于国际市场，因此年内再次调整油电价格的可能性相当大；其次，国际市场原油、原材料等价格仍然居高不下，PPI继续创新高等也加大了未来物价走势的不确定性。

　　在当前通胀压力未有明显缓解的情况下预期央行仍将延续紧缩的货币政策，数量紧缩仍是央行首选；价格手段使用空间有限，首先美联储年内加息可能性较小，极大的限制了央行的加息空间，另下半年人民币升值速度也将有所放缓。

　　债券市场更多的将会在资金面和通胀预期的博弈下震荡向下，收益率曲线继续上升。在通胀未有明显恶化的情况下，国债市场收益率曲线上升空间有限；但是，由于目前市场资金面比较脆弱，准备金率政策等因素会导致市场波动加大。另外，经济减速、供给增加等因素会导致市场信用利差将会进一步加大，信用类品种收益率曲线将会大幅度上升且陡峭。

　　工银强债仍将保持较低的久期策略，重点配置三年期以内的央票和政策性金融债；严格控制信用类品种的投资。更加用心地做好新股的研究和甄别工作，以期获得更高的申购收益。

　　五、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合情况

　　■

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　　■

　　注：由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　■

　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　■

　　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　■

　　（六）按照被动持有和主动投资两种类别，披露报告期末的权证明细

　　本基金本报告期末持有权证明细

　　■

　　（七）报告期末资产支持证券市值占基金净资产的比例以及按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　(八)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体是否有被监管部门立案调查的，是否有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　无

　　2、基金投资的前十名股票中，是否有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。若有应对相关的投资决策程序进行说明。

　　无

　　3、基金的其他资产构成

　　■

　　4、本基金本报告期末持有处于转股期的可转换债券。

　　■

　　5、本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

　　本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金，截至2008年6月30日，基金管理人期末持有的本基金A类份额为141，863，160.20份。

　　六、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　■

　　七、备查文件目录

　　（一）备查文件目录

　　1、中国证监会批准工银瑞信增强收益债券型证券投资基金设立的文件；

　　2、《工银瑞信增强收益债券型证券投资基金基金合同》；

　　3、《工银瑞信增强收益债券型证券投资基金托管协议》；

　　4、基金管理人业务资格批件和营业执照；

　　5、基金托管人业务资格批件和营业执照；

　　6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

　　（二）存放地点

　　基金管理人或基金托管人处

　　（三）查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复印件。

　　工银瑞信基金管理有限公司

　　二○○八年七月一十八日

　　1、基金简称：

　　工银强债

　　2、基金运作方式：

　　契约型开放式

　　3、基金合同生效日：

　　2007年5月11日

　　4、报告期末基金份额总额：

　　A 类:

　　4，005，265，635.45份

　　B 类:

　　1，838，765，116.56份

　　5、投资目标：

　　在控制风险与保持资产流动性的基础上，力争基金资产波动性低于业绩比较基准，追求资产的长期稳定增值，获得超过基金业绩比较基准的投资业绩。

　　6、投资策略：

　　在确定的利率策略和期限结构、类属配置策略下，通过固定收益产品的投资来获取稳定的收益。同时适当参与新股发行申购及增发新股申购等风险较低的投资品种，为基金持有人增加收益，实现基金资产的长期稳定增值。

　　7、业绩比较基准：

　　本基金的业绩比较基准为新华雷曼中国综合债券指数。

　　8、风险收益特征：

　　本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金，高于货币市场基金。

　　9、基金管理人：

　　工银瑞信基金管理有限公司

　　10、基金托管人：

　　中国建设银行股份有限公司

　　1

　　本期利润

　　A 类:

　　60，673，977.05

　　B 类:

　　27，410，318.96

　　2

　　本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额

　　A 类:

　　83，239，082.09

　　B 类:

　　37，691，865.50

　　3

　　加权平均基金份额本期利润

　　A 类:

　　0.0145

　　B 类:

　　0.0135

　　4

　　期末基金资产净值

　　A 类:

　　4，385，319，995.38

　　B 类:

　　2，003，729，821.74

　　5

　　期末基金份额净值

　　A 类:

　　1.0949

　　B 类:

　　1.0897

　　阶段

　　净值增长率①

　　净值增长率标准差②

　　业绩比较基准收益率③

　　业绩比较基准收益率标准差④

　　①－③

　　②－④

　　过去三个月

　　1.30%

　　0.11%

　　0.96%

　　0.03%

　　0.34%

　　0.08%

　　阶段

　　净值增长率①

　　净值增长率标准差②

　　业绩比较基准收益率③

　　业绩比较基准收益率标准差④

　　①－③

　　②－④

　　过去三个月

　　1.20%

　　0.11%

　　0.96%

　　0.03%

　　0.24%

　　0.08%

　　项目

　　金额（元）

　　占总资产比例

　　股票

　　1，456，414.10

　　0.02%

　　债券

　　6，162，737，341.34

　　86.26%

　　权证

　　5，844，807.36

　　0.08%

　　资产支持证券

　　0.00

　　0.00%

　　银行存款和结算备付金合计

　　11，774，790.75

　　0.16%

　　其他资产

　　962，953，482.55

　　13.48%

　　合计

　　7，144，766，836.10

　　100.00%

　　序号

　　行业分类

　　市值（元）

　　占净值比例

　　1

　　农、林、牧、渔业

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　采掘业

　　0.00

　　0.00%

　　3

　　制造业

　　381，420.00

　　0.01%

　　其中：食品、饮料

　　0.00

　　0.00%

　　纺织、服装、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　造纸、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　石油、化学、塑胶、塑料

　　0.00

　　0.00%

　　电子

　　0.00

　　0.00%

　　金属、非金属

　　0.00

　　0.00%

　　机械、设备、仪表

　　381，420.00

　　0.01%

　　医药、生物制品

　　0.00

　　0.00%

　　其他制造业

　　0.00

　　0.00%

　　4

　　电力、煤气及水的生产和供应业

　　0.00

　　0.00%

　　5

　　建筑业

　　0.00

　　0.00%

　　6

　　交通运输、仓储业

　　0.00

　　0.00%

　　7

　　信息技术业

　　0.00

　　0.00%

　　8

　　批发和零售贸易

　　1，074，994.10

　　0.02%

　　9

　　金融、保险业

　　0.00

　　0.00%

　　10

　　房地产业

　　0.00

　　0.00%

　　11

　　社会服务业

　　0.00

　　0.00%

　　12

　　传播与文化产业

　　0.00

　　0.00%

　　13

　　综合类

　　0.00

　　0.00%

　　合计

　　1，456，414.10

　　0.02%

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　数量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金资产净值比例

　　1

　　002251

　　步步高

　　22，142

　　1，074，994.10

　　0.02%

　　2

　　002223

　　鱼跃医疗

　　19，071

　　381，420.00

　　0.01%

　　3

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　4

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　5

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　6

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　7

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　8

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　9

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　10

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　序号

　　债券品种

　　市值（元）

　　占净值比例

　　1

　　国债

　　191，361，426.94

　　3.00%

　　2

　　金 融 债

　　2，276，106，000.00

　　35.63%

　　3

　　央行票据

　　3，462，545，000.00

　　54.20%

　　4

　　企 业 债

　　211，706，914.40

　　3.31%

　　5

　　可 转 债

　　21，018，000.00

　　0.33%

　　合计

　　6，162，737，341.34

　　96.47%

　　序号

　　债券名称

　　市值（元）

　　占净值比例

　　1

　　07国开22

　　999，200，000.00

　　15.64%

　　2

　　08央行票据17

　　549，725，000.00

　　8.60%

　　3

　　08央行票据23

　　499，700，000.00

　　7.82%

　　4

　　08央行票据50

　　499，300，000.00

　　7.81%

　　5

　　07央行票据92

　　493，400，000.00

　　7.72%

　　序号

　　权证代码

　　权证名称

　　数量(份)

　　成本总额（元）

　　获得方式

　　1

　　580024

　　宝钢CWB1

　　4，882，880

　　6，837，008.58

　　分离交易可转债获配

　　序号

　　其他资产

　　金额（元）

　　1

　　存出保证金

　　303，792.11

　　2

　　应收证券清算款

　　834，000，000.00

　　3

　　应收利息

　　125，405，423.26

　　4

　　应收申购款

　　3，244，267.18

　　5

　　其他应收款

　　0.00

　　6

　　待摊费用

　　0.00

　　7

　　其他

　　0.00

　　合 计

　　962，953，482.55

　　债券代码

　　债券名称

　　市值（元）

　　占基金资产净值比例

　　125709

　　唐钢转债

　　21，018，000.00

　　0.33%

　　本报告期期初基金份额总额

　　A 类:

　　4，335，255，422.65

　　B 类:

　　2，201，364，195.45

　　本报告期间基金总申购份额

　　A 类:

　　452，690，697.62

　　B 类:

　　235，822.470.07

　　本报告期间基金总赎回份额

　　A 类:

　　782，680，484.82

　　B 类:

　　598，421，548.96

　　本报告期末基金份额总额

　　A 类:

　　4，005，265，635.45

　　B 类:

　　1，838，765，116.56