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金元比联宝石动力保本混合型证券投资基金2008年第二季度报告http://www.sina.com.cn 2008年07月18日 03:40 中国证券网-上海证券报
一、重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于2008年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告财务资料未经审计。本报告期自2008年4月1日起至2008年6月30日止。 二、基金产品概况 基金简称：宝石动力保本 交易代码：620001 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2007年8月15日 报告期末基金份额总额：4，121，195，986.42 投资目标：本基金为认购并持有到期的投资者提供1.01元/基金份额的认购保本底线保证，为申购并持有到期的投资者提供1.01元/基金份额扣减自保本期初至申购日每一基金份额累计分红款项的申购保本底线保证，并通过投资于具有稳健基础的中国优质企业，为投资者带来稳定的当期收益与长期的资本增值。 投资策略： （一）资产配置策略 本基金资产配置策略分为两个层次：一层为对风险资产和无风险资产的保护性资产配置，该层次以比利时联合资产管理优化恒定比例组合保险策略为依据；另一层为对风险资产的投资策略资产配置。 1、保护性资产配置 本基金采用基金管理人外方股东比利时联合资产管理（KBC Asset Management）长期实践的优化的恒定比例组合保险（Modified CPPI，Modified Constant Proportion Portfolio Insurance）技术来动态分配基金资产在风险资产与无风险资产上的投资比例，具体分如下四步： 第一步，根据优化的恒定比例组合保险策略模型，确定基金的护本水位，护本水位确定了本基金投资于无风险资产的最小比例； 第二步，根据数量模型，通过对无风险利率、市场波动趋势等参数的预测，动态调整风险资产的可放大倍数——“风险乘数”； 第三步，根据护本水位和风险乘数确定风险资产的投资比例； 第四步，动态调整基金资产在风险资产与无风险资产上的投资比例。 2、投资策略资产配置 本基金将采纳比利时联合资产管理长期实践的投资策略资产配置模型，在研究中国宏观经济周期以及资产价格周期变化的基础上，利用资产价格因各种原因对长期均衡价值的偏离，对投资策略资产配置范围进行短中期的调整。 3、具体资产配置比例 本基金类属资产的配置比例是运用比利时联合资产管理优化恒定比例组合保险技术严格计算所得的结果，具体资产配置比例如下：股票：基金资产的0-60%，债券：基金资产的0-95%，现金资产：基金资产净值的5-100%。 （二）股票投资策略 本基金股票投资策略由采用自上而下的资产配置计划与自下而上的选股计划组成。资产配置计划贯穿国内外宏观经济分析和行业优选策略，即首先根据国家政策、国内外经济形势以及各产业的生命周期，对各行业投资价值进行优先排序，确定各行业的投资比重。选股计划采用金元比联股票评级体系，对优选行业内的上市公司进行综合评级，精选出最有投资价值的股票。 （三）债券投资策略 本基金的债券投资策略主要包括债券投资组合策略和个券选择策略。 本基金在综合分析宏观经济和货币政策的基础上，采用久期控制下的主动性投资策略，并本着风险收益配比最优、兼顾流动性的原则确定债券各类属资产的配置比例。在债券组合的具体构造和调整上，本基金综合运用久期调整、收益率曲线形变预测、信用利差管理、回购套利等组合管理手段进行日常管理。 在个券选择上，本基金综合运用利率预期、收益率曲线估值、信用等级分析、流动性评估等方法来评估个券的风险收益。 业绩比较基准：3年凭证式国债收益率，如果今后市场有其他代表性更强的业绩比较基准推出，本基金可以在经过合适的程序后变更业绩比较基准。 风险收益特征：本基金是一只保本型的基金产品，属于证券投资基金中的低风险品种。本基金力争在严格控制风险保证保本底线的前提下谋求实现基金资产长期稳定增长。 基金管理人：金元比联基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 三、主要财务指标和基金净值表现 （一）主要财务指标(本报告财务资料未经审计) ■ 注：以上财务指标数据期间为2008.04.01—2008.06.30 （二）基金净值表现 1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 ■ 注：（1）上述基金业绩指标不包括持有人申购、赎回等各项费用，计入费用后投资者实际收益率要略低于表中相应数值，增长率标准差度量基金收益率的波动风险特性，不受申购赎回费用影响； （2）上表中净值增长率标准差以交易日基准计算；业绩比较基准（凭证式国债）以自然日历日计算较为符合客观，若统一为自然日计算，则相应基金净值增长率不变，基金增长率标准差为0.19%； 2、自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 ■ 注：（1）业绩比较基准：基金发行当季度，到期日最接近的凭证式国债为“2007年凭证式（四期）国债”，利率水平为5.20%； （2）与基金交易匹配，业绩基准增长率按照交易日换算，计算公式为：增长率 = 三年期凭证式国债年收益率/2008年全年交易日*本季度交易日数，2008年全年交易日总计246日，本季度交易日总计61日。 四、管理人报告 （一）基金管理团队 何旻先生：基金经理、CFA、FRM。英国伦敦政治经济学院金融经济学硕士。1998年加盟国泰基金管理有限公司，先后担任研究开发部行业研究员、综合研究小组（包括债券研究）负责人、基金管理部、固定收益部基金经理助理，固定收益部负责人，曾任国泰金龙债券基金、国泰金象保本基金和国泰金鹿保本基金的基金经理。11年证券从业经历。具有基金从业资格。 （二）基金运作的遵规守信情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《金元比联宝石动力保本混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 （三）基金的投资策略和业绩表现说明 2008年第二季度，沪深两市下跌趋势明显。除了4月底降低交易印花税的政策出台之后市场出现过一次短暂的反弹，两市股指在大多数的时间段内处于下跌通道之中。整个第二季度，沪深300指数下跌近26%。市场下跌的原因主要有自然气候灾害、市场对明年宏观经济和企业利润增速放缓的预期、紧缩政策下市场资金供求的失衡、国际大宗商品价格快速上涨等。目前，我们仍然无法对市场的均衡点位以及何时到达低点位作出准确的判断。 本基金在第二季度中的净值增长率为-1.25%，落后于业绩比较基准。在报告期内，随着市场的下跌，我们不断地降低股票的投资比例，并且注重资产的流动性管理。在6月中旬，基于我们对后市的看法以及保护基金保本垫的考虑，我们基本清理了组合中股票的风险投资。同时我们回避网下申购新股，并将网上申购新股的可能收益与投资债券的收益相比较，有选择地参与网上新股申购。对于债券的投资，我们一直秉持对无风险资产进行期限匹配和对风险资产进行久期管理的两大原则。在对债券进行风险投资时，回避长期债券，选择利率风险较低收益率相对合适的浮息债券。 对于目前的A股市场，我们有这样两点看法。第一，经过近半年的市场调整，上市公司的估值已经进入一个相对安全的区域。沪深两市的平均市盈率已经低于25倍，也低于一年期定期存款利率的倒数，从这一比较来看，股票市场已经具有一定的投资价值。中国的宏观经济仍然保持着近10%左右的增长。即使明年增长率下降，但其增长的持续性仍然没有改变。第二，市场的波动度仍将较高。由于影响股市的各种变量的变化在加大，比如能源价格震荡、宏观经济遭遇短期拐点、市场进入全流通时代，这将导致市场上各类投资者的分歧加大，对后市的看法不一，因此A股市场仍将维持较大的波动幅度。在第三季度，我们仍然采取保守的投资策略，少量投资股票市场。我们判断在第三季度将会有一次加息。 五、投资组合报告 （一）报告期末基金资产组合情况 ■ （二）报告期末按行业分类的股票投资组合 ■ （三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 ■ （四）报告期末按券种分类的债券投资组合 ■ （五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ■ （六）投资组合报告附注 1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。 2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 3、期末其他资产构成 ■ 4、本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本报告期末，本基金不持有任何处于转股期的可转换债券。 5、权证投资情况 本报告期末，本基金不持有任何权证。 6、本报告期末持有的资产支持证券明细 本报告期末，本基金不持有任何资产支持证券。 六、开放式基金份额变动 ■ 七、备查文件目录 1、《金元比联宝石动力保本混合型证券投资基金基金合同》； 2、《金元比联宝石动力保本混合型证券投资基金基金招募说明书》； 3、《金元比联宝石动力保本混合型证券投资基金托管协议》。 存放地点：上海市浦东新区花园石桥路33号花旗集团大厦36层 查阅方式：网站：http://www.jykbc.com 金元比联基金管理有限公司 二零零八年七月十八日 1、本期利润 -50，804，930.14 2、本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额（人民币元） -106，358，465.91 3、加权平均基金份额本期利润 -0.0121 4、期末基金资产净值（人民币元） 3，979，731，813.26 5、期末基金份额净值（人民币元） 0.9657 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 2008.4.1- 2008.6.30 -1.25% 0.24% 1.29% 0.00% -2.54% 0.24% 期末各类资产 金额（单位：元） 占基金总资产的比例 股票 28，476，334.85 0.71% 债券 3，739，416，000.00 93.73% 权证 0.00 0.00% 银行存款及清算备付金合计 67，141，353.79 1.68% 其他资产 154，434，944.04 3.88% 合计 3，989，468，632.68 100% 行业分类 股票市值（单位：元） 占基金资产 净值比例 A农、林、牧、渔业 326，815.28 0.01% B采掘业 0.00 0.00% C制造业 25，929，590.08 0.65% C0食品、饮料 0.00 0.00% C1纺织、服装、皮毛 235，096.40 0.01% C2木材、家具 971，774.61 0.02% C3造纸、印刷 790，039.26 0.02% C4石油、化学、塑胶、塑料 18，539，756.91 0.47% C5电子 452，628.00 0.01% C6金属、非金属 1，685，414.20 0.04% C7机械、设备、仪表 3，064，049.80 0.08% C8医药、生物制品 0.00 0.00% C99其他制造业 190，830.90 0.00% D电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00% E建筑业 0.00 0.00% F交通运输、仓储业 0.00 0.00% G信息技术业 295，782.30 0.01% H批发和零售贸易 0.00 0.00% I金融、保险业 0.00 0.00% J房地产业 1，440，725.44 0.04% K社会服务业 0.00 0.00% L传播与文化产业 483，421.75 0.01% M综合类 0.00 0.00% 合计 28，476，334.85 0.72% 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 市值占净值比例 1 600096 287，346 17，700，513.60 0.4448% 2 002242 47，488 1，920，414.72 0.0483% 3 002244 91，883 1，440，725.44 0.0362% 4 002240 79，719 971，774.61 0.0244% 5 002237 21，890 896，833.30 0.0225% 6 002233 81，297 788，580.90 0.0198% 7 002238 39，463 483，421.75 0.0121% 8 002236 12，573 452，628.00 0.0114% 9 002223 鱼跃医疗 19，071 381，420.00 0.0096% 10 002227 奥 特 迅 24，134 339，082.70 0.0085% 债券类别 期末市值（元） 市值占净值比例 交易所国债投资 99，919，000.00 2.51% 银行间国债投资 0.00 0.00% 央行票据投资 3，340，937，000.00 83.95% 企业债券投资 0.00 0.00% 国家政策金融债券 298，560，000.00 7.50% 债券投资合计 3，739，416，000.00 93.96% 序号 债券名称 期末市值（元） 市值占净值比例 1 08央票17 599，700，000.00 15.07% 2 08央票35 529，470，000.00 13.30% 3 08央票59 499，150，000.00 12.54% 4 08央票62 399，280，000.00 10.03% 5 08央票38 329，637，000.00 8.28% 其他资产 金额（元） 存出保证金 1，048，088.50 应收证券清算款 100，000，000.00 应收利息 38，413，431.83 应收申购款 14，973，423.71 合计 154，434，944.04 期初基金份额总额（份） 4，268，419，398.23 期间基金总申购份额（份） 90，046，408.94 期间基金总赎回份额（份） 237，269，820.75 期末基金份额总额（份） 4，121，195，986.42 金元比联宝石动力保本混合型证券投资基金 2008年第二季度报告 基金管理人：金元比联基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司
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