券业提前节流 营业支出平均削减近30%

　　本报记者 华观发

　　“注意到没有，我们公司的招聘广告已经从各大网站上陆续撤下来了。”近日，北京一家券商内部人士告诉本报记者。

　　面对市场对券商未来盈利隐忧越来越浓的预期，半年多前还无限风光的国内证券业悄然失色。

　　今年年初，一份囊括了国内前20大券商、样本为26家券商的数据显示，2007年中国券业从业者的平均薪酬水平较2006年提高了23%。这一涨幅显著低于2006年同比2005年增长40%的水准。

　　不过，此一时彼一时。

　　7月17日，未上市券商继续在银行间市场发布未经审计的半年度业绩。

　　截至当日下午4时，已有平安证券、德邦证券、第一创业证券、兴业证券、北京高华证券、长城证券、首创证券、东海证券等19家券商在中国货币网上披露了半年度财务报告。

　　除业绩同期全部下滑外，营业支出大幅下降是这些券商财务数据中表现出来的另外一个主要共性。

　　万德资讯统计显示，上半年，除合资券商高华证券、准合资券商山西证券外，平安证券等17家券商的营业支出同期平均出现了近30%以上的下降。

　　例如，平安证券上半年营业支出同比下降39.99%，兴业证券同比下降26.95%，国海证券达-0.44%。

　　值得注意的是，恒泰证券、广发华福证券、第一创业证券3家中小券商的营业支出同期出现了50%以上的“削减”。

　　作为已经公布上半年业绩出现亏损的3家券商之一，恒泰证券2007年上半年的营业支出约为3.1669亿元。但过去6个月，恒泰证券的营业支出仅为约1.484亿元，下降幅度达到了53.13%。此外，广发华福证券、第一创业证券同期营业支出分别同比减少53.31%和51.03%。

　　“牛市撑死，熊市饿死。”第一创业证券一位高层与本报记者交流时坦言，面对A股市场上半年出现的持续疲弱，靠天吃饭的中国券业目前显然是无法回避行业的剧烈波动。

　　不过，资金实力雄厚的合资券商高华证券却逆市大举增加71%的营业支出。另外，已经与德意志银行签订合资协议的山西证券的营业支出也出现了10%的增长。

　　“经纪业务依然是券商盈利的生命线。”招商证券金融行业分析师罗毅近日发布的研究报告指出，经纪业务长期内还将是我国券商最重要的业务领域，日益激烈的充分竞争和网络交易的普及，将导致目前0.15%左右的手续费率受到挤压。

　　罗毅认为，证券行业整体的“交易量危机”已迫在眉睫，券业未来盈利的隐忧的确已越来越浓。

　　“对于没有家底的券商来说，除了削减开支，还能有更好的办法吗？”第一创业这位高层指出，如果不提前“节流”，对于没有资金实力、盈利模式又单一的中小券商来说，下半年严峻的外部形势如果继续持续，显然是非常危险的。

　　罗毅在报告中指出，如若假设经纪业务占比为60%，手续费收入为0.15%，考虑券商的费用率随着盈利水平而进行调整。2007年券商的费用率普遍上升，行业平均比例是34%，我们估计2008年随着收入的下降，费用的绝对额也会有所缩减，但由于费用的下降要滞后于收入，同时具有一定刚性，费用率还是会呈上升趋势。预计费用总额较2007年下降30%，那么券商保持盈亏平衡的市场股票交易量为600亿左右。当市场的股票交易量在600亿时，券商刚好能以收抵支，若跌破500亿，则大部分券商将面临亏损的风险。

　　“只要不降薪，6个月后的年终奖我们不抱任何希望。”上述北京券商的内部人士告诉记者。

　　该人士介绍，经过过去两年的大牛市，该公司原本吸引了不少金融机构的人才加盟，今年年初，为了扩大业务，该公司还陆续开始在各个媒介上刊登了招聘广告。

　　“当时的说法是，介绍一个保荐人进来，就可以拿到10万元的奖励。”该人士介绍，但今年一季度过后，公司突然宣布不再增加保荐人。