东方海外（00316.HK）地产业务将贡献利润 提高目标价

　　东方海外（00316.HK）

　　地产业务将贡献利润 提高目标价

　　我们将东方海外目标价定为55港元，东方海外一季度运输收入同比上升28％至13.9亿美元，运输量升12％至116万标准箱，平均运费同比上升14.6％至每标准箱1.197美元。虽然公司经常性盈利将继续受集装箱运输业务支配，但内地的房地产开发业务将由2010年起再度提供盈利贡献。公司的发展项目包含住宅及商业项目，总楼面面积合共148万平方米，房地产开发业务最新近的整体账面值为6.31亿美元，位于纽约的投资物业也为公司提供稳定的租金收入。

　　由于燃油成本节节上升，加上集装箱运输市场有可能出现调整，所以我们预测东方海外2008年经常性盈利下跌10%至5.02亿美元，出手部分码头资产的19.9亿美元特殊收益并不包含在2007年的比较基数。（大福证券）