齐鲁证券：交通行业中期业绩分化明显

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　　齐鲁证券：交通行业08年中期业绩分化明显，航运增势突出

　　齐鲁证券7月14日发布投资报告，交通行业08年中期业绩分化明显，航运增势突出。齐鲁证券表示，交通行业上市公司2008年中期业绩继续呈现出分化特征，强周期特征明显的航运业继续在行业高点区域运行，景气依旧，需求旺盛，量价齐升，业绩增长趋势最为明显，同为周期性行业的航空运输业受高油价冲击，业绩增长大打折扣，弱周期特征明显的机场港口和高速公路继续保持温和增长，但受行业政策变化影响加大，同时表现出一定的区域性经济特征，区域资源成功整合和央企重组的有序推进，对相关上市公司业绩也产生一定影响。

　　截至2008年7月14日，已发布超过50%增长的中期业绩预增公告或发布中期业绩快报的交运类上市公司包括中国远洋（601919.SH）、中远航运（600428.SH）、招商轮船（601872.SH）、宁波海运（600798.SH）和中海海盛（600896.SH），分别增长90%以上、140%以上、80%以上、140%以上和100%以上，上港集团（600018.SH）预告增长30%以上，日照港（600017.SH）和长航油运（600087.SH）预告有大幅增长，中海发展（600026.SH）无业绩预增公告发布。

　　齐鲁证券表示，航运类上市公司业绩增长的动力主要来自需求推动运价上涨，年初中海发展、宁波海运、中海海盛等从事国内沿海海运的上市公司都上调合同运价40-60%不等，国际市场干散货运价继续维持高位强劲升势，原油和成品油运价也明显好于去年同期，特种杂运市场更为坚挺，集装箱运输市场相对平淡。预计航运市场的这种高景气仍将维持。

　　港口类上市公司业绩增长的动力一方面来自费率的上调，一方面来自港口设施的完善和自身装卸能力的提高，更得益于腹地经济的支持，但增长温和。同时区域港口资源整合提高了港口整体运作效率，实现了比内涵增长更快的外延式扩张。其它如机场、高速公路的增长都较为温和，属于蜗牛式增长，机场收费改革使上海机场受到明显的冲击，行业投资机会需待资产注入，其中收费公路权益转让办法酝酿出台将对高速公路行业产生重大和积极的影响。

　　齐鲁证券建议重点关注中期业绩增长突出，具有持续性增长预期，处于明显估值洼地，具有很高安全边际的航运类重点公司，强烈推荐具有明显估值吸引力的中国远洋（601919.SH）、中远航运（600428.SH）和中海发展（600026.SH），谨慎推荐长航油运（600087.SH）、长航凤凰（000520.SZ），适当关注中海集运（601866.SH）和招商轮船（601872.SH）。其次还可关注以下潜力股：铁矿石装卸第一层次港口日照港（600017.SH），"三港合一"、重组成功业绩提升的重庆港九（600279.SH），地处海西区、走向三通、成长性良好的袖珍机场厦门空港（600897.SH），有一贯优良业绩记录、拟实施公开增发、北京奥运唯一航空客运合作伙伴中国国航（601111.SH），有优质路桥资产收购预期的山东高速（600350.SH）。