蓝筹股发行或成刺激市场上扬强心剂

　　2007年10月以来，A股市场自高点回落。应该说，周边股市大幅下挫对投资者信心的影响，全球经济放缓对中国经济的影响，紧缩政策可能继续出台的预期，限售股解禁、上市公司再融资的需求对资金面的影响等，都起了一定作用。但许多投资者此后竟进一步将大盘股发行视为一种“砸市”之举，专业人士认为， 此观点有待商榷。

　　专业人士表示，对那些质量优质的大盘蓝筹股，我们不但不能将之视为洪水猛兽，相反，越是在市场低迷的时候，越需要这些公司来提升上市公司质量，成为刺激市场再次上扬的强心剂。

　　大盘蓝筹股的发行对市场不会造成影响

　　近期一旦有大盘股过会，便见有多方股评称此时并非大盘股发行良机，理由无非是一级市场从二级市场抽血，导致市场资金面趋紧。可是从数据来看，截至2008年6月底，A股市场的流通市值为6.3万亿元，假设一个大盘蓝筹股的发行规模在200亿元左右，所占A股市场流通市值比例也就仅为0.3%左右，远低于此前工商银行2006年A股IPO融资规模(466亿元)占当时A股流通市值2.5%的比例，而当时工商银行的发行并未对市场造成任何影响，反而推动了一轮新的上扬，因此在目前A股容量已成倍扩大后，大盘蓝筹股的发行对市场不会造成任何影响。

　　一二级市场游资充裕

　　数据显示，今年上半年沪深两市已有近60家公司进行了IPO，从数量上远超去年同期，而融资金额合计却只有900多亿，仅是07年上半年的六成不到，平均融资金额更是降至去年的一半，上半年大盘股发行“减速”已非常明显。更何况2008年以来，50亿元以上的大盘股发行中，网下申购资金虽有所减少，却至少也超过千亿，网上申购资金更保持在两万亿的规模以上，显示出徘徊在一二级市场之间的游资极为充裕，资金面的担忧完全没有必要。

　　专业人士认为，大盘股的发行，不但不会对市场产生不良影响，反而是提高上市公司质量，推动股市健康发展的必需条件，实为一种“托市”的行为。

　　根据统计，2007年以来登陆A股市场的15只大盘蓝筹股(IPO融资超过100亿元的项目)，2007年共实现盈利3，639亿元，占同期A股市场1，550余家上市公司总盈利的4成，显著提高了A股上市公司的质量，成为推动2007年A股市场大幅上扬的重要因素之一。从下表可以看出，即使包括中小盘股票，2007年新上市公司的ROE水平为19.4%，也显著高于此前上市公司的10.2%。

　　分析人士认为，从估值角度来看，市场较去年高点显著回调，A股市场的动态市盈率从去年的30多倍调整到17倍左右，已经接近国际发达国家市场水平，进一步考虑到A股上市公司盈利如果能保持每年20%-25%左右的增长，则到2010年世博会，A股市场总体市盈率将降至10倍出头，在全球股市中投资价值明显。

　　市场人士预测，目前，新股上市的发行估值水平也随大市大幅回调，在二级市场较为低迷的情况下，正是投资者从一级市场吸纳低价蓝筹股的大好时机，考虑到大盘蓝筹股更大的增长的潜力，等市场气氛转暖，投资者必将获得可观的收益。