投资者看好不减持板块(2)

　　上市公司的延长锁定期承诺，使得困扰中国A股的大小非减持压力开始真正得到了缓解。这些上市公司的承诺，不仅在一定程度上打消了部分投资者的顾虑，也表露出对未来市场的信心和对自己公司发展前景的高度自信。

　　但也有其他看法。“大、小非承诺不减持本身倒没啥大不了的，我看重的是这份承诺背后股东对公司业绩的信心和责任。”海通证券营业部张先生说，股东看好业绩了，投资者对大、小非减持的担忧也就减轻了。

　　上海睿信投资管理公司董事长李振宁表示，在海外成熟市场，上市公司大股东一般不会通过二级市场卖出股票来套利，而是将股票作为并购手段，通过换股等方式实现收购兼并，从而做大做强企业。

　　即使上市公司大股东要退出，一般也是通过大宗交易转让给其他大股东或中介机构，很少直接在二级市场卖给普通投资者。因为如果大股东直接在二级市场抛售股票，将会产生很大冲击，造成股价大跌。这样做不仅卖不了好价钱，甚至有可能卖不出去。

　　促进市场回归理性

　　采访中，许多投资者表示，前期在大、小非减持的巨大压力之下，他们几乎已忘记了还有基本面和估值这两个判断标准的存在，现在大、小非压力的缓解，使他们又重新回到了对上市公司估值和价值的判断上来。

　　北京一家私募人士7月9日对记者表示了同样的看法。该人士认为，现在已经是投资者考虑估值的时候了。

　　目前沪市静态市盈率为19.98倍，深市静态市盈率则为23.51倍，均处于历史最低水平。

　　沪深300指数整体的动态市盈率更是已经降至16倍左右。

　　A股整体预期市盈率已大幅降至2008年的18倍和2009年的15倍，处于A股最近5年15~40倍预期市盈率区间的下端，相对于美国16倍、香港15倍的溢价也已大幅收窄。

　　“不管纵向还是横向比较，A股市场的估值都有吸引力了。”该人士说。

　　据记者了解，一些研究机构的看法也逐渐乐观起来。

　　申银万国预测，A股估值已经进入合理区间，但还未到强吸引力区间。从产业资本角度出发，当A股2008年市盈率从目前19倍下降到16倍时，产业资本不再抛售限售股，而是大举进入资本市场，2005年的情景将重现。产业资本引领市场发现价值。

　　国信证券认为，经过深幅回调之后，A股市场的估值水平再一次趋向国际接轨，估值风险大幅释放完毕后，限售股解禁减持的意愿消退，实际负利率将驱使场外资金逐步回流资本市场。

　　与这种改变相应，市场人士对一些行业和板块的看法也变得乐观起来。譬如，尽管金融、地产等受国家调控政策影响较大，市场曾普遍预期其景气度会下滑。但近期，伴随银行公告中期业绩增长的态势，已有机构重新进行吸纳。