在震荡中寻找战略建仓机会

　　□渤海投资研究所 秦洪

　　本周A股市场先扬后抑。上证指数在本周初持续拉出三根阳线，摆出一副冲击3000点的态势，但是，在本周四尾盘，由于农业股、奥运股尾盘跳水，市场做多激情急剧萎缩。那么，该如何看待这一走势呢？

　　我们认为，大盘在周末的调整，主要是因为农业股、奥运股的大幅回落所致。此类个股早在大盘见底之前就出现了热钱涌动的特征，尤其是隆平高科、登海种业、北京旅游等个股更是如此。但正由于此，这些龙头股出现了庞大的短线获利盘，其利用本周初大盘回暖之机实施了减持计划。故周四的调整可能是获利盘从本周初的“零售”变成了“批发”，从而导致A股市场出现大幅回落。

　　不过，笔者也认为大盘在本周末的回落，与资金面压力存在较大关联。一是因为沪市的量能在本周勉强达到1000亿元以后，就无力再度拓展量能规模，这本身就说明了市场资金面相对紧张，没有新资金介入，自然难以进一步拓展反弹空间。二是因为在从紧货币政策背景下，小非们想着套现以缓解资金紧张情况，这也加剧了资金面的紧张格局，也就有了本周冲击3000点未果的走势。

　　但毕竟经过前期暴跌后，A股市场部分板块的估值优势已经开始显现，而且多头虽然承受着资金面的压力，但也存在着能够在局部区域进行防守反击的能力。因此，在本周，多头资金就形成了一个新的战略，即避重就轻寻找投资机会。

　　就目前来看，主要体现为两大主线。一是“超跌+估值洼地”明显的板块。比如说银行股、地产股等前期超跌的板块，本周面临着半年报业绩预喜公告的刺激，从而使得多头集中资金，推动银行、地产股在本周出现了相对强劲的走势。不过，即便在此主线中，多头也似乎有点力不从心，从而出现了热点持续性并不强的特征。

　　二是半年报业绩浪中具有可持续性成长的品种，得到了中长线战略建仓资金的青睐。在半年报披露期间，部分上市公司有望传递出持续高成长的信息。比如浙江龙盛的业绩预告，不仅显示出今年上半年产品价格上涨，而且还显示出市场占有率进一步提升的乐观信息，所以该股在本周持续有资金流入。类似个股尚有海陆重工、上海莱士、步步高等新股，此类个股虽然在本周末也出现了冲高回落，但由于其优秀的基本面以及乐观的行业前景，可持续高成长趋势相对乐观。

　　笔者认为，目前A股市场面临着一定的调整压力。不仅在于前文提及的资金面不足的压力，而且还在于以下两个可预期的压力：一是3000点区域的强阻力位所带来的技术层面的压力，二是即将公布的6月经济运行数据所带来的调控政策是否会进一步加强的压力。因此，近期大盘难有大作为，或将蓄势整理。但另一方面，机构资金避重就轻的游击战略，也使得市场有望出现新的投资机会，尤其是那些基本面面临积极改善，但目前股价尚未明显反映未来基本面乐观变化的个股。