申银万国：旅游股长期投资价值凸显

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　　申银万国：旅游股长期投资价值凸显

　　申银万国7月8日发布投资报告，旅游股长期投资价值凸显。

　　申银万国表示，近日旅游股大幅上涨并不是因为旅游行业和上市公司的基本面得到明显改善，大幅上涨与基本面明显改善并没有直接联系，事实上，2008年上半年旅游行业和上市公司经营业绩仍不会让人过于乐观。

　　申银万国认为，旅游股大幅上涨或与奥运板块的炒作、前期超跌等因素有关。首先，奥运会日益临近，这为进一步炒作奥运概念提供了可能，近日奥运已成为涨幅最大的投资主题。其次，2008年上半年旅游行业发生了诸多重大事件，使得旅游板块一路走低。应该说，经过前期的调整，目前旅游板块已出现超跌，反弹具有较强动力。此外，近期大盘似乎有企稳，甚至走强的趋势，趋美旅游、海峡两岸包机和大陆居民赴台旅游等正式启动，加上旅游股盘子均较小，这也为炒作旅游股提供了可能。

　　申银万国表示，旅游股中长期投资价值凸显。一方面，行业长期发展切实可期。近期旅游行业发生的重大事件对行业的负面影响存在，但从长期和整体来看较为有限，其并未撼行业积极向好之根基，促进旅游行业中长期向好的因素并未发生根本改变，申银万国仍看好未来旅游行业发展的前景。而且考虑到奥运会的举办、"十一"黄金周国内游将火爆呈现等因素，预计旅游行业2008年下半年一定会明显好于上半年。另一方面，目前估值已处低位。经过前期调整，目前A股重点旅游板块公司的估值水平已处于低位，甚至接近历史最低水平。可以说，目前旅游板块估值的安全性和吸引力已十分明显，旅游股长期投资价值凸显。

　　申银万国继续看好旅游行业，维持桂林旅游（000978.SZ）、华侨城A（000069.SZ）"买入"，锦江股份（600754.SH）、首旅股份（600258.SH）等"增持"的投资评级。建议投资者重点关注那些未来业绩成长性良好并具有可持续性、受益于奥运会、资产注入或重组等概念、估值优势明显的公司。具体的投资策略：一是，战略性持有那些符合行业发展趋势、品牌优势明显、核心竞争力突出的行业龙头，尤其是那些掌握着稀缺垄断资源的景点公司和具有较强品牌扩张能力的酒店公司；二是，阶段性持有具有奥运、资产重组等投资主题的公司。

　　不过，申银万国同时也提醒投资者注意风险，2008年中报业绩欠佳、奥运会后"低谷效应"、宏观经济不景气并通过降低居民收入来抑制旅游消费等，尤其要注意可能欠佳的中报业绩披露、奥运会后"低谷效应"叠加出现于下半年8月份前后，可能会对旅游股形成较大压力。