奥运行情是否此情可待

　　距离北京奥运会开幕还有一个月零几天，但往昔在其他股市演绎过的“奥运行情”似乎迟迟没有到来，大盘仍然继续下跌。奥运行情是否仍值得期待？和讯网一项最新网上调查显示，有超过52%的投资者认为市场底部已经形成，且跌无可跌，仅不足两成的投资者表示市场仍有下跌可能。而对于奥运行情与中报行情是否已经来临，有超过46%的投资者表示可以预期，但同时也有近三成投资者表示奥运行情不确定性仍然较大。

　　Ａ

　　大奥运概念股

　　已经弱市逞强

　　金元证券分析师徐传豹不同意奥运没行情一说，他认为，其实现在奥运行情已经在进行中，不过，这是一个结构性行情。

　　7月4日，大盘跌33．64点（－1．24％），但一些与奥运有关的股票却逆市上涨。据统计，旅游酒店行业股票平均涨4．74％，传媒娱乐业张3．73％，奥运概念板块涨2．11％，北京板块涨1．36％。

　　最近一个时期，上述几个板块的表现令人惊异，而这几个板块都被市场人士统统归结为大奥运板块。其中，北京旅游11个交易日几乎涨了一倍，颇有过去隆平高科的“黑马相”，目前被视为奥运板块的先锋。其他如中视传媒、首旅股份、北巴传媒、西安旅游、黄山旅游也紧随其后，在当今低迷的股市中闪射出异样的光芒。

　　台湾证券投资人丁元恒说，过去24年中，奥运会举办国的股市在奥运前大都有过一轮强势表现。奥运行情的根据在于人们预想：奥运会期间剧增的旅游者，将带动举办地、举办国一些相关行业，明显增加这些行业的收益。同时，举办国政府也愿意通过股市上涨，营造一种祥和欢乐的气氛。总之，全社会“做多”的意愿比较一致。从近期中国股市的奥运相关行业股票看，7月份营造一波奥运行情的可能性比较大。现在大盘的降速比前段时间有所减缓，阴线阳线交错，这是短期底部特征。如果下周大盘跌到2500点以下，投资者可以大胆介入，以大奥运板块为首选。

　　Ｂ

　　对于奥运行情市场分歧很大

　　光大证券近期发布研究报告称，奥运前Ａ股市场将强劲反弹。该报告认为，奥运前Ａ股市场强劲反弹的主要理由在于：通胀压力在5、6、7 月份有望逐月下降；美国次级债危机的影响逐步下降；主动信贷控制未演变为被动信贷减少说明总需求依然旺盛，经济增速仍有望超预期；二季度大小非解禁市值除5月份之外逐月下降，6、7两月为全年最低；此外，政策信号明显与动态估值相对合理也是支撑奥运行情的重要因素。

　　“即使上述理由成立，也不足以支撑一轮强劲反弹的出现。”申银万国首席策略分析师陈李指出，今年经济面临很大的不确定性，严峻的基本面情况不足以鼓起市场信心，国际油价高企更是埋下通胀之忧，限制了反弹的高度；而在控制通胀与保持经济增长二者之间，管理层尚无明显的偏重，也使得政策难于琢磨，前景不明。

　　而一位操盘人士透露，自从“降印花税”伏击战撤退后，一些游资主力就做好了“奥运行情”的准备，而本周在地产股上已有部分游资主力介入的迹象，因此7月和8月的游资动向将是非常重要的风向标。

　　据透露，已有部分国内游资主力达成共识，2500点将是7月的一个低点，随着主流资金在本周先后“抛弃”招商银行、中国平安与煤炭股等核心蓝筹股，部分私募和游资已开始试探性进场，而首批试水的目标就是奥运概念和超跌的地产股。

　　但该人士强调，游资进场并不意味着奥运行情将就此展开，相反由于主流资金在指标股上持续做空，非主流资金发动“狙击”的时间极有可能是在7月份任何一次重大消息公布的时候。如果奥运行情真的启动，将成为年内最好的一次整体性上涨的机会。但如果奥运闭幕前市场都没有相对猛烈的行情，主升行情或许将延后至创业板推出，而这种概率相对较小。

　　Ｃ

　　奥运会前大涨

　　过去已成铁律

　　从各国举办奥运会的经验看，近20年来，奥运会无一例外地对东道主国家的经济及股市起了极大的促进作用。尤其在奥运会举办前几个月，绝大多数都产生一波喜人的行情。

　　从历史经验看，奥运经济对各国经济影响整体呈现“Ｎ”字形走势：即各国普遍在奥运会前一年达到经济增速的高点；奥运会后一年大都出现一定的下滑；奥运会后的第二年，经济增长又恢复到增长趋势上。

　　不少券商指出，北京奥运会将毫无意外地带来“奥运景气效应”，从而带来经济的快速发展。据北京奥运经济战略方案测算，奥运商机包括投资需求和消费需求在内，总计超过3万亿元人民币。而太多历史经验让投资者相信，奥运一定能给中国股市注入活力。

　　大同证券的研究报告显示，北京申奥成功以来，平均每年拉动中国ＧＤＰ增长0．3％至0．4％，对中国经济的影响体现在大规模的经济建设、直接拉动经济增长等方面，包括每年增加20％的游客及20亿美元的收入、每年增加100万平方米的住宅建设、增加就业人数150万人等。考虑北京奥运带动的消费和服务需求，预计北京奥运每年拉动ＧＤＰ增长0．5％左右。而经济的良好态势将直接带动股指的上扬。

　　过往的资料也显示，历届奥运会举办地的股市在奥运前都曾出现不同幅度上涨。

　　据大同证券分析数据显示，在过去6届奥运会中，东道主国家的股市在奥运会召开前18个月的涨幅从19％到185％不等。1984年美国洛杉矶奥运会之前的18个月，美国标准普尔500指数上涨了26％；1988年韩国汉城奥运会之前一年半，韩国ＫＯＳＰＩ 指数狂飙185％；1992年西班牙巴塞罗那奥运会之前18个月，西班牙ＩＢＥＸ35 指数大涨33％；1996年美国亚特兰大奥运会前18个月，标准普尔500 指数上涨45％；2000年澳大利亚悉尼奥运会前18个月，ＡＳ30指数涨19％；2004年希腊雅典奥运会前18个月，ＡＳＥ指数升32％。

　　Ｄ

　　奥运板块可能还要“疯”一把

　　记者查阅资料发现，德邦证券从去年底就开始重点推荐奥运主题投资，虽然此前该板块随大盘一起回落。

　　大奥运题材股自去年以来就被轮番炒作过。以西单商场为例，去年10月中旬大盘开始下跌，但这个股票由于市场预期将在奥运会期间业绩大增，因而吸引了各路游资进入。从10月到12月，股价从10元涨到22元，是那段时间股市中难得的亮点。而且在其后基本维持震荡横盘格局，多次被主力拉抬。其他如北京城乡、华联综超、北京旅游等也表现得格外抗跌。

　　徐传豹认为，大奥运板块的强势表现应该维持到奥运会后一段时间，但不足以带动整个市场全面走强，将是一个结构性的奥运行情。

　　创卓投资秦国斌说，奥运行情已经在进行中，可能仍维持两个星期左右，但不会炒到奥运会开幕。奥运题材经过了多次炒作，相信目前这一次是最后一次，也是最疯狂的一次。因为这是目前股市中最具有号召力的板块。

　　丁元恒认为，去年大盘最高点6124点，已经对奥运题材提前反映，但经过这轮大跌，市场资金现在找到了一个难得的能吸引大众跟风的板块，岂能不大炒特炒！

　　德邦证券分析师张海东表示，奥运板块中长期上升趋势不改。而张海东继续看好奥运板块的依据是：进入2008年以后，奥运经济的效益将会集中体现出来，去年年底爆发的一轮上涨行情中，奥运板块跑赢大盘，他相信在奥运行情中，该板块的表现仍将继续跑赢大盘。张海东认为，在股票选择上，应该重点选择主要业务集中于北京地区、奥运会受益较大的上市公司，布局旅游、消费类受益个股要把握好进出的节奏。

　　“在汉城奥运会之前，韩国股指上涨185％，由此可见，奥运对资本市场的推动力是不可小觑的。”大同证券研究员宇宏表示，中国资本市场处于新兴加转轨中，这就注定了市场相对波动更大，概念炒作比较盛行，一旦进入牛市往往可以一飞冲天。

　　值得注意的是，中金公司也在一份策略报告中表示，奥运将会给中国经济带来结构性经济增长的机会，而旅游酒店、零售批发、广告传媒等行业将会成为最直接的受益者。

　　中金公司建议，根据奥运会的不同阶段，应有相应的投资侧重点。在投资策略上，奥运筹备期，主要体现为投资需求增加，建筑行业将受益较大；在奥运会举办期间，主要体现为消费需求的增加，受益行业为消费类行业；奥运会后期，主要体现为通过奥运会提升了知名度，并把握奥运机会，获得持续发展的公司。