关于中国股市的通信

　　新华社记者 谢登科 赵晓辉 潘清

　　 近一个时期以来，中国股市再次成为世人关注的焦点。在沪深股市的震荡下行中，对股市的议论渐渐多了起来，其中不乏担心和指责的声音。

　　 在改革中发展、在发展中规范的中国证券市场，给人们带来信心和惊喜，也给人们留下惆怅与反思。

　　 当前，在中国经济面临一系列不确定因素影响的复杂局势下，如何客观、真实地认识和理解股市，显得尤为必要。

　　 在我国经济基本面总体看好的情况下，股市完全可以实现稳定健康发展。

　　 面对当前股市的表现，很多人的第一反应往往是，我们的宏观经济运行是不是出了问题？对股市的影响到底有多大？

　　 “在国民经济朝着宏观调控预期方向发展的形势下，支撑股市信心的基本面就不会改变。”国家行政学院教授朱国仁说。

　　 如同商品的价格总是要围绕其自身价值和供求关系波动一样，从长远看，股市的运行不可能背离它所依赖的大环境，不可能脱离宏观经济的发展状况。

　　 缓减速，软着陆。当前，我国经济发展总体向好的基本面没有改变，“形势比预料的要好”。在这一情况下，股市完全可以实现稳定健康发展。

　　 风雨十八载，中国股市在改革中经受洗礼，在发展中得到锤炼

　　 6月22日，中国证监会副主席范福春公开通报中捷股份、九发股份两家上市公司控股股东违法占用上市公司资金案的情况，并就进一步加强上市公司监管，打击损害上市公司利益行为，维护投资者合法权益等作出部署。

　　 两天之后，证监会再次发布消息，决定把上市公司的专项治理活动继续推向深入。

　　 上述以“给投资者真实的、高回报的、有可持续发展能力、自觉践行科学发展观的上市公司”为目标的治理行动，被海外媒体视为中国股市的又一轮“治市风暴”。其背后，是中国为建设一个强大而健康的资本市场，为国民经济运行提供有力保障的努力。

　　 实际上，尽管今年以来市场剧烈动荡，质疑声音不断，但基础制度建设和规范市场行为的步伐并没有停下。一系列监管措施的坚决实施，显示出国家为股市发展创造良好环境的坚定决心。

　　 一个强大而健康的资本市场是国民经济运行的有力保障。截至2008年6月24日，中国A股、B股市场共拥有上市公司1661家，总市值21．92万亿元。按照2007年的GDP核算，证券化比率已达88．89％。投资者的数量与结构和前些年相比，均发生了实质性变化。

　　 中国股市，在改革中经受洗礼，在发展中得到锤炼。

　　问题众多任务繁重

　　 回顾中国股市近年来的表现，不乏“牛气冲天”的狂热，更承受过“一泻千里”的煎熬。

　　 在股指的暴涨暴跌之间，在承受来自“大小非”解禁压力的同时，证券市场更多弊端和不成熟也暴露出来。“资本市场核心的发行体制仍然存在行政控制环节过多、审批程序复杂等问题。”国家行政学院教授张孝德认为。产品创新相对不足也制约着中国资本市场的发展。而股指期货等金融衍生品迟迟未能推出，也显示建设多层次资本市场步伐的迟滞。此外，上市公司的质量还有待提高，回报股东的机制尚待建立。

　　 所有这些，都从不同方面影响着投资者长期价值投资理念的形成，并在股市的一次次非理性暴涨或非理性暴跌中集中爆发出来。

　　中国股市需整体成熟

　　 “伴随股指调整的平均市盈率大幅回落，是股市‘泡沫’消亡的过程，更是市场整体估值向合理水平的回归。”程文卫说。从这个意义上来说，投资者不必因股指的瞬间上涨而欣喜若狂，更不能因股指的一时下跌而惊慌失措。市场走向成熟，不是哪一个要素的单方面成熟，而是包括监管者、投资者和上市公司在内的各个要素的共同成熟。

　　 面对新的形势，尤其是进入全流通时代之后的新情况和新问题，中国股市的市场化改革正在加快推进，一系列旨在为投资者创造良好、公平市场环境的法律法规体系体系日益完善，市场效率不断提高，中国证券市场必将昂首走向国际成熟市场。 （据新华社电，有删节）