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设立平准基金呼声日高

http://www.sina.com.cn 2008年07月02日 05:19 金融投资报

  《望》建议从四方面入手稳定股市

  本报讯 最新一期《望》周刊载文指出,中国股市自去年10月以来波动幅度日益加大,目前股票市场的最大跌幅接近60%,90%以上的投资者处于亏损状态,2/3以上的流通股股东的损失超过大盘的下跌幅度。面对中国股市如此大的波动,文章建议从设立国家股票市场预警系统等四方面入手来稳定股市。

  文章中具体建议到,首先是建立国家股票市场预警系统,以保障股市运行的稳定性。当股价过度偏离实体经济状态时,股价和实体经济会面临剧烈的调整,当这种剧烈调整超过经济承受能力时,往往会引发经济危机。因此,根据各自国家虚拟经济和实体经济相互作用的特点,建立本国的股票市场预警系统,是摆在各国决策层面前的一个重要任务。这其中的一个重要环节是,能否设立准市场化运作的干预基金,也称调控基金或平准基金。

  其次是搞好货币市场与资本市场的对接和沟通,拓宽银行资金进入股票市场的渠道,只要对其中一些不利因素进行有效监控,银行资金进入股票市场后,其流动性、收益性和安全性就都能得到保障,而且还能够成功解决股票市场持续下跌直接影响经济增长的问题。

  三是股票市场调控应和实体经济调控相互配合。现代经济中,股票市场和实体经济有循环互动关系,股票市场调控在作用于实体经济的同时,也会受到来自实体经济的反作用,因此在调控过程中,应准确判断股价和有关实体经济变量之间相互作用的机理,避免因股票市场的调控而损害实体经济或其他股票市场的正常运行。

  四是股票市场调控应遵循适度原则。文章认为,股价的微小变化,就会引起可观的财富效应,其对于实体经济有着“四两拨千斤”的杠杆作用,如目前中国股票市场每涨跌10%,就会分别引起数量高达约7000亿元流通市值和约2万亿元总市值的扩张或缩水,对消费、投资等实体经济变量影响甚大。因此,股票市场调控中把握适度原则极为重要。 钟欣

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