交叉持股市值二季度缩水一成

　　板块扫描

　　□国都证券 张翔

　　得益于海通证券大幅上涨的贡献，非金融类上市公司交叉持股的市值二季度仅缩水11.45％，市值减少约104.18亿元。除了少数公司持股市值上升外，逾九成公司都遭受了投资损失。

　　市值缩水仅11.45％

　　我们对于非金融类上市公司今年第一季度末交叉持有的A股（只统计一季报中明确公告持有数量的个股）进行了统计，结果表明，共有358家公司合计持有市值909.59亿元的A股。

　　假定这些上市公司的持股情况未发生变化，按6月30日收盘价计算，被持有的503家公司的股权市值合计为805.41亿元，缩水104.18亿元。下跌幅度仅有11.45%，远小于上证指数同期21%的跌幅。

　　深入分析个股表现可以发现，持股市值的良好成绩完全依赖于海通证券二季度特立独行的走势。21家上市公司合计持有海通证券6.58亿股。而该股二季度累计上涨了58.77%，合计贡献了66.8亿元的市值增量。倘若在全部持股中将海通证券予以剔除，则持股市值实际下降了21.48%，跑输大盘。

　　而对整体市值构成显著拖累的个股都是清一色的金融股，招商银行被15家上市公司持有，二季度市值损失约为15.68亿元。此外，民生银行、兴业银行、交通银行的市值缩水也在10亿元以上。

　　仅24家公司成赢家

　　被参股公司股价的大幅波动，也使得参股公司投资组合的市值随之波动。从统计来看，可谓喜少忧多，仅有24家公司的持股市值上升，而另外334家公司的持股市值均出现缩水。

　　就这24家弱市中也喜获市值增长的公司来看，参股海通证券的上海本地公司所占权重较大。像百联股份（其持有市值增加5.39亿元）、兰生股份（市值增加5.13亿元）、上海电力（市值增加14.48亿元）均是如此。

　　在其余338家公司中，命运最为不济的是南京高科，其持股市值缩水14.15亿元。在牛市中令其风光无限的南京银行、栖霞建设、中信证券等个股如今已变成公司的拖累。其持有南京银行2.052亿股，而南京银行二季度下跌了21.08%。此外，对外投资较多的公司，如西水股份、亚泰集团、上港集团、哈投股份、长江电力等个股也出现较大的市值损失。

　　业绩受持股损失拖累

　　虽然证券市场的波动造成了很多上市公司交叉持股市值的损失，但是市值损失并不等同于业绩下降。很多公司将其所持的股权计入了“可供出售金融资产”，其市值的缩水只是计入资本公积，进而影响到净资产，对当期业绩并无直接影响。不过，通过对上市公司中期业绩预计分析来看，很多公司将因为持股的损失导致中期亏损或者业绩下降。

　　统计显示，二季度交叉持股市值损失超过500万元的公司有155家，其中30家发布了中期业绩预计，10家预亏或预减，占比33％。

　　苏常柴A业绩预计称，2008年上半年度业绩预减80%以上，主要因为按照新的企业会计准则要求，1000万股“福田汽车”股票确认为交易性金融资产。假设苏常柴A持股仓位不变，该公司将因持有福田汽车造成损失1977万元。

　　中卫国脉公告称，如第二季度短期投资收益无较大程度改观，预期上半年累计净利润仍为亏损。统计显示，该公司二季度的持股损失约为2035万元。

　　此外，值得注意的是，有很多交叉持股市值损失严重的公司发布业绩预计的时间是在今年4月份，随着二季度持股损失的确认，这些公司有可能会陆续发布修正业绩预告的信息。