长江证券谨慎推荐广船国际

　　本网讯

　　长江证券：给予广船国际“谨慎推荐”评级

　　长江证券7月1日发布投资报告，针对广船国际(600685.SZ)收购文冲船厂，给予该股“谨慎推荐”评级。

　　长江证券指出，本次收购价格相对文冲船厂2007年静态PE及PB分别为4.95X和1.97X，目前日韩船厂2007年平均静态PE为9.36X，本次收购性价比比较高。收购完成后，广船国际的业务将由灵便型液货扩张到小型集装箱船及挖泥船，船型结构趋于多元化，按文冲船厂目前手持订单计算，2008-2009年业绩有望保持30%以上的增长，长江证券预计文冲船厂将增厚广船国际EPS1.26元。

　　根据Clarkson统计，目前全球灵便型液货船订单已占到现有船队规模的43%，进一步考虑到欧美经济增速回落将影响到油轮市场，因此长江证券预计油轮新船订单短期内难以出现大幅增长。

　　考虑到全球造船行业景气度的下滑，长江证券给予公司“谨慎推荐”的评级，但根据广船国际收购文冲船厂后的备考EPS计算，广船国际的估值将低于日韩船厂平均水平，存在短期交易机会。

　　长江证券：维持招商地产“谨慎推荐”评级

　　长江证券7月1日发布投资报告，针对招商地产(000024.SZ)增发过会，维持该股“谨慎推荐”评级。

　　长江证券指出，本次招商地产增发过会速度普遍超过市场预期，但符合长江证券前段时间对监管部门政策走向的判断。本次增发无论从项目质量还是规模大小都是招商地产公司新的突破。在并不景气的市场环境下，如果增发能够最终成功发行，将给招商地产带来新的发展机遇。

　　长江证券表示，由于目前市场氛围较差，招商地产发行速度可能相对较慢。进入到2季度以来，房地产企业尚无一家增发融资成功案例，市场对地产企业信心降落到历史低点。招商地产也是大型房地产企业增发融资第一例，有市场试金石的味道。

　　长江证券在公司一季报点评中指出，市场应降低对招商地产的整体预期。而2季度公司销售情况让人眼前一亮，北京、上海、南京、深圳等多个项目销售都强于周边市场情况，特别是上海项目将在本年度结算，良好销售也为今年业绩的确定性贡献不少。今年公司新增项目质量相对不错，北京和上海两个重点区域都有斩获，并且取得的土地成本相对低廉。

　　随着销售进程过半，长江证券表示可能会在中报之后调整盈利预测，幅度在5%到15%之间；虽然招商地产周转速度和资产注入进程总是低于市场预期，但目前股价已经远远低于其RNAV价值，维持“谨慎推荐”评级。