光大证券：维持航空业中性评级

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　　本网讯

　　光大证券：维持航空业“中性”评级

　　光大证券7月1 日发布投资报告认为，燃油附加费上调，对冲航油价格上调压力效果有限，维持航空业“中性”评级。

　　根据国家发委和中国民用航空局通知，自2008年7 月1 日起(出票日期)，800 公里以下航线每位旅客由60 元提高到80 元，800公里(含)以上航线每位旅客由100 元提高到150元；按成人普通票价10%计价的婴儿继续免收国内航线旅客运输燃油附加费；购买任何舱位的儿童(含无成人陪伴儿童)、革命伤残军人和因公致残的人民警察国内航线旅客运输燃油附加费继续实行减半收取，即800公里以下航段每位旅客收取40 元，800 公里(含)以上航段每位旅客收取70 元。

　　光大表示，在乐观的情况下，此次国内燃油附加费上调能够增加收入35.15 亿元，从而对冲6 月20日国内航油价格上涨带来成本增加的52%；在中性的情况下，此次国内燃油附加费上调能够对冲6 月20日国内航油价格上涨带来成本增加的30%，最终具体的对冲比例依赖于下半年行业需求的恢复状况。

　　光大认为，就此次燃油附加费上调对各上市公司的影响而言，对各上市公司影响不一，根据测算，在乐观的情况下，此次国内燃油附加费上调增加国航08年EPS0.04 元/股；增加南航08 年EPS0.18 元/股；增加东航08 年EPS0.10 元/股；增加上航08年EPS0.11元/股；在中性的情况下，此次国内燃油附加费上调增加国航08 年EPS0.024 元/股；增加南航08 年EPS0.108 元/股；增加东航08年EPS0.06元/股；增加上航08 年EPS0.066 元/股；

　　综上，光大维持航空业“中性”的投资评级。

　　光大证券：建议“谨慎持有”华能国际

　　光大证券7月1 日发布投资报告，建议“谨慎持有”华能国际(600011.SH)。

　　华能国际1日公告，已于6 月30 日完成对中新电力100%股权的收购，从而拥有新加坡大士能源100%股权。

　　大士能源是一家位于新加坡的从事电力生产、交易、零售的公司，装机容量为2，670兆瓦，占新加坡市场超过25%的份额。华能国际收购后，拥有权益发电装机容量36，393 兆瓦，可控发电装机容量39，789 兆瓦，分别增长7.9%和7.2%。

　　光大认为，虽然收购大士能源对华能国际装机容量和业绩的贡献不大，但公司迈出了国际化拓展的第一步，打开了未来发展的空间；并获得了成熟市场的电力运营经验，对公司具有重要的意义。

　　近期，华能国际大幅下跌，光大认为主要原因是媒体报道全国上网电价平均上调1.7 分所致。光大表示，若全国上网电价平均上调1.7分/千瓦时，难以改变目前电力行业的处境。电价上调，为电力行业带来的仅是一次交易性机会，并不能改变行业盈利下滑的处境，火电行业的春天尚未到来。作为行业龙头的华能国际难以超越行业，建议“谨慎持有”。