顺应市场走势 及时降低仓位

　　□海通证券 单开佳 吴先兴

　　宝盈资源基金在大盘震荡中表现突出，净值增长6.25%，在股票混合型开放式基金中排名居前。

　　基本情况：宝盈资源优选基金是宝盈基金管理公司旗下的股票型开放式基金，前身是基金鸿飞，设立于1993年4月15日，最新规模为5.97亿份。

　　收益与分红：自设立以来宝盈资源优选基金业绩稳步提高。2005年市场下挫，宝盈资源优选净值下跌9.79%，2006年市场转为牛市，宝盈资源优选业绩翻番，净值增长107.79%，在141只股票混合型开放式基金中排第91位；2007年，宝盈资源优选业绩提升较快，净值增长124.61%，排名提高至208只可比基金的第89位。2008年，市场大幅下挫，宝盈资源优选业绩表现出较强的抗跌性，净值下跌29.38%，排名提高至243只可比基金的第57位。设立以来，宝盈资源优选共分红2次，累计分红额为每10份派18.80元。

　　资产配置与选券：宝盈资源基金近一年股票仓位表现为：去年前三季度逐季增仓，今年一季度大幅减仓，其仓位的调整与市场走势较为吻合，说明该基金具有一定的择时能力，与股票混合型开放式基金的平均水平相比，宝盈资源基金仓位一直低于平均水平。对比08年一季报和07年四季报，宝盈资源基金共调整了5只重仓股。从08年一季报看，主要重仓了海南椰岛、柳化股份、中信国安、王府井、东阿阿胶、深发展A、中国重汽、重庆啤酒、包钢稀土、浦发银行。中信国安、包钢稀土在本周表现突出，这可能由于这些公司拥有一定的禀赋资源，受到投资者的青睐。当然目前已是二季度末，因此不排除该基金已对重仓股做了一定调整。

　　投资集中度：从行业集中度看，宝盈资源行业集中度先增后减，近四个季度行业集中度均远低于可比基金的平均水平，而重仓股集中度从高于平均水平到今年一季度低于平均水平。近期宝盈资源基金低仓位、分散个股、分散行业的策略给基金近期突出的业绩提供了一定保障。