银星能源增发被否 风能霸主梦想成泡影

　　本报实习记者 李 叶 北京报道

　　 　　短短3天，银星能源的增发梦彻底破灭。

　　 6月17日，银星能源公告：近期审核本公司关于向特定对象发行股份购买资产的事宜。根据相关规定，公司申请股票于2008年6月18日停牌。

　　 6月20日，银星能源公告：根据中国证券监督管理委员会并购重组审核委员会会议审核结果，公司本次向特定对象发行股份购买资产申请未获得通过。

　　 据记者了解，此次申请增发的公司中，只有银星能源一家被否。此前，业内人士分析，银星能源前期整体一直强于大盘，如果定向增发成功，后市继续看好。

　　 　　而今，增发梦的破碎似乎超出了人们的预期，而增发梦缘何搁浅也成为一个谜团。银星能源的后市如何发展也引起了人们的关注。

　　增发缘何未获批

　　 　　 增发被否，对于银星能源而言犹如一盆冷水当头泼来。

　　 “肯定是中间程序出了什么问题！风电是其日后发展的一个必然趋势！” 天相投顾一位不愿透露姓名的研究员表示。

　　 　　疑惑中，长城证券的研究员张霖向记者解释了其中的缘由。她分析，此次银星能源增发被否主要是出于以下两方面原因。一方面，银星能源贺兰山风电厂的土地是政府划拨的，不是转让的，原则上是需要转让的，但是没有明确批文；另一方面，银星能源下属公司银仪风电的注册资本为1500万元，分两次缴纳，而实际上只缴纳了1200万元，还有300万元没有缴纳，从法律上讲，不合乎规定。

　　 另据东海证券研究员高东分析，以2007年设定的增发价格4.3元在今年来申请增发，对于大股东来说不是很合理，而且在评估增值方面，公司对于风电设备的评估增值过高，这值得考虑，因为目前风电设备的增值比较稳定。这两点被高东认为是增发被否的主因。

　　 而银星能源董秘李军在接受记者采访时表示，目前公司尚不清楚被否定的原因。“目前，我们尚未收到来自中国证监会的通知。”

　　 上述不愿透露姓名的人士告诉记者，银星能源今年的业绩不是很好，目前主要盈利来源还是自动化仪表，此次增发事宜进程可能有些仓促，但目前公司已经有很多风电厂，国家鼓励新能源开发，风电以后上市是必然趋势。

　　 “虽然该公司现在业绩不好，但是会好转的，以前主要是管理层管理经营不力，到处投资且少见盈利，现在领导层经过调整，会有好转的，而且风电一定会成为其日后发展的主业。”这位人士补充说。

　　 银星能源的前身吴忠仪表，是我国工业自动化仪表的重要生产基地。从“吴忠仪表”到“银星能源”一路走来，公司在日后的主业定位以及发展方向都发生了改变。

　　 “公司从吴忠仪表更名为银星能源就是想要走新能源风电这条路，这次增发原本打算将所有风电资产全部注入上市公司，此番被否无疑使前进的路程放缓喽。”李军的言语中充满惋惜。

　　增发梦前景广阔

　　 2007年，银星能源确立了自动化仪表、风电设备制造和风力发电三大主业的产业方向，改变了过去单纯依靠生产自动化仪表的局面。

　　 银星能源2007年公布的定向增发方案表示，大股东宁夏发电集团所拥有的全部风力发电资产，包括宁夏贺兰山风力发电厂的全部四期工程、宁夏天净神州风电公司50%的股权、宁夏银仪风电公司50%的股权等，都将进入上市公司。

　　 “在此次定向增发完成后，银星能源将拥有宁夏发电集团的全部风力发电资产。08、09年公司风电权益装机容量可以分别达到32.7万和50万千瓦。” 光大证券研究员韩玲撰文指出。

　　 据记者了解，此次定向发行数量不超过1.8亿A股，其中公司控股股东宁夏发电集团以其拥有的风电资产作价认购不低于本次发行股份总数的33％,董事会确定本次发行价格不低于每股4.30元。

　　 张霖非常遗憾地告诉记者，银星能源的股东大会6月25日就要到期了，这意味着如果想申请增发，就需要重新做材料，重新确定股价。而此前报证监会的发审和重组都是一次进行，但现在证监会规定，今后都要分两次进行，越来越严格了。

　　 据记者了解，宁夏将在15年内投资176亿元建设贺兰山、青铜峡、红寺堡、长山头、宁东、红墩子、石嘴山、中卫和固原9座风电场。而宁夏发电集团作为宁夏主要的风电场开发公司，几乎垄断了宁夏的风力发电资源，其作为银星能源的大股东，银星能源将拥有宁夏发电集团的全部风力发电资产。

　　 此前，有媒体报道称，若这一定向增发成功，预计银星能源2008年实现净利润7076万元，同比翻番。而公司也将进入风力发电、风机设备制造等业务领域，形成调节阀、铸造、风力发电及风机设备制造并举的产业格局。

　　后市有待关注

　　 银星能源3月1日公布的年报显示，2007年公司实现主营业务收入3.44亿元，同比增长37.43%，净利润1896万元，实现每股收益0.08元。

　　 　　“公司未来成长原本可期、前景广阔，但这下要重新定义了。”张霖对于银星的后市表示担忧，“目前只有两个结果，一是资产注入，股价打下来，否则就只能靠单一的仪表来盈利了。”

　　 　　她遗憾地说，此次如果增发成功，该公司能够在重点加快风力发电的同时，继续做优做强自动化仪表主业、风机制造项目建设，打造中国风电第一股。“这对银星能源个股是多大的利好啊！而现在后市只能静观其变了。”

　　 张霖分析，该公司风力发电业务与其他风电类企业相比优势明显。预计08年底装机容量可达32万千瓦，2010年100万千瓦，复合增速56.4％，预计08年正式达产50-80台风机，09年120台，2010年200台，复合增长率达到58.7％；吴忠仪表目前生产情况供不应求，预计07年基本产量2.5万台，辅件2万台，08、09年略有增长，毛利率高达30%-40%。

　　 高东分析，银星能源后市仍然值得期待。“从长期看，银星的发展还是不错的，短期影响也不大，因为风电目前的收益在总收益中的比例很小，还处于微利状态。”

　　 　　“目前油价走高，国家应该大力鼓励新能源的开发与利用，如果银星能源此番增发成功，就立刻能融到十几个亿的资金，这并不是很多，但是其带来的新能源利用方面的战略意义要远远高于财务意义。”张霖对于银星能源增发的失败似乎难以释怀。