3000点之下暂难见基金赎回潮

　　孟帆红

　　投资者报(记者孟帆红)截至6月23日，基金跌幅超过30%的已有233只，占所有基金的74%。其中，跌幅超过40%的有63只，占了基金总数的21%。国投瑞银瑞福进取跌幅更是高达61.13%。

　　“巨亏”之下，基民是否会选择赎回呢？记者走访了中国银行、建设银行、招商银行等8家银行，得到了较为一致的答案：“现在来赎回的很少，因为大家都被套牢了。”

　　汤森路透投资和咨询业务中国区主管周良认为：“市场上涨过程中投资者都会快速增加申购；市场长期低迷下，赎回才会慢慢展开。赎回一般逐步出现在下跌过程中。中国市场没有出现集中的大规模赎回也是正常的。”

　　“套牢”成不赎回主因

　　一名工商银行的高端客户经理告诉记者，他所负责的客户投资基金的资金一般都超过百万元以上，有些客户投资基金甚至都在千万元以上。“选择赎回的客户并不多，占不到10%。不过，选择赎回的客户一般都是资格较老的投资者，经历过2002—2005年的熊市，对投资有自己的独立见解。在去年或者前年进场的投资者，一般都抱着‘既然套着就别卖了’的心理，基本不选择赎回。”

　　曾经有媒体报道，根据最新统计数据，2008年4月，基金业管理的全部公募基金份额从2.28亿份下降到2.14亿份，净赎回量超过1400亿元。不过，5月份的赎回状况相对乐观。

　　根据对深圳地区的基金公司统计，扣除新基金贡献之后，基金公司的规模在5月份出现了小幅赎回，规模在20亿元至25亿之间，占同期存量基金份额的0.3%。“虽然没有整体的统计数据，不过这也能反映出基金业在5月份并没有承受太多赎回压力。”一名业内人士告诉记者。

　　博时价值增长就是一个典型的例子。6月13日，博时价值增长的单位净值下跌至0.699元，低于其价值增长线0.71元，根据招募书规定，该基金开始停收管理费，直到单位净值超过价值增长线才能继续收取管理费。截至6月23日，博时价值增长的跌幅已达35.39%。根据2008年一季报，该基金的总份额为311.37亿份，净赎回量为36.62亿，净赎回量占总份额的10.52%。“连管理费都停止收取了，既然套着就套着吧，总有一天会涨回来的。”一名持有该基金10万份的投资者对记者说。

　　民生银行的一名客户经理对前来咨询的记者说，如果你现在只亏损10%以内，建议你找一个反弹交易日赎回，换成比较保本的银行理财产品。如果你现在亏损在20%或者30%以上，你还是继续持有，就当真正的进行长期投资了。

　　“对前来咨询赎回的基民，我都是这么建议的。不过，在这种市场状况下，前来咨询的人并不多。”他说。

　　事实上，基民选择赎回的行为是有一定规律的。周良认为：“一只基金的一天赎回量超过当日净值规模10%以上，就可以称为大额赎回。基金招募说明书上一般都规定，如果基金出现大额赎回，基金公司有权利将赎回的期限延长。从国际上来看，很少有基金公司出现大额赎回的情况。”

　　他还指出，市场震荡期一般也不会有所谓的市场赎回“临界点”，比如高于该临界点投资者都会赎回，低于该临界点投资者都会申购，“并没有发现这种国际惯例。”他说，“在震荡市中，资金一般都是慢慢流出的。”

　　大幅反弹或引发赎回潮

　　许多投资者曾经认为3000点是“最低限”。可是，市场的十连阴，机构的谨慎态度，大盘的起伏不定，尤其是6月20日上证指数曾一度下探至2695点，让大多数投资者开始“看不清楚”。

　　“只要不赔本，或者亏损在10%以内，我就马上赎回。”这是在采访投资者时，记者听到最多的话。

　　基金研究专家杜书明认为：“在当前市场情况下，净值越跌基金公司面临的赎回压力越小。如果短期内反弹幅度比较大，反而可能会遭遇赎回压力。因为许多投资者都想‘离场’。”

　　停收管理费已经近两周的博时价值增长，6月23日的最新净值为0.67元，低于该基金的价值增长线0.04元。业内人士分析，该基金的价值增长线相当于上证指数处于3000点左右的位置，如果上证指数短期之内不能有效向上突破3000点，该基金就会一直停收管理费。“基金公司在等着3000点，可以重新收取管理费；我在等着4000点，争取不赔钱，我就可以赎回了。”上述该基金的投资者说。

　　一家基金公司的市场总监告诉记者：“我们公司并没有承受外界传言的巨大赎回压力，甚至在5月份还是净申购状态。二季度报马上要公布了，到时候投资者可以看到真实的申购和赎回情况。”

　　不过，另一家基金公司的基金经理说：“这一段时间我掌舵的基金确实承受了比较大的赎回压力，不过都是在可以控制的范围内。市场跌得越快，赎回的压力越小。这是公认的事实。”

　　那么，这个震荡市阶段，投资者是否应该赎回呢？基金研究专家杜书明认为：“这个要根据个人的实际情况，并没有统一的评价标准。不过，投资者不应该以过去的亏损来判断是否赎回，而是要考虑还有多少下跌空间。从现在来计算，你能够承受的风险是多少，这应该成为是否赎回的依据。”他还指出，目前情况下，亏损较大的投资者可以适当考虑坚持长期投资。