散户观望情绪浓厚 热钱开始试探性吸货

　　本报记者 曹元

　　一组矛盾的数据。

　　先是中证登公司一个数据显示了市场的投资热情开始回暖，上周两市新开A股账户达26.5万户，较前一周增长63.5%，为五周来最高；基金开户数也出现大幅回升，当周基金开户数超过2.7万户，比前一周增加四成，创下6周来最高。

　　另一个数据发布在6月25日，中国人民银行发布2008年第2季度全国城镇储户问卷调查综述，结果显示：投资股票或基金最合算的居民占比，在上季度大幅下跌8.5个百分点的基础上，本季度再跌10.8个百分点降至16.8%，基本恢复到2006年年中水平。

　　对比两组数据，疑窦顿生。如果居民对股票和基金投资意愿降低为何仍去开户？除了央行的统计数据可能比较滞后这一原因外，处于市场一线的证券公司客户经理给出了另一种答案：新开户的大多为散户，并且开户之后并未急于建仓，观望情绪浓厚；亦有一些新增大户恐为热钱，已经开始试探性吸货。

　　营销启动

　　大雨连绵的6月中下旬，开户数回暖。“去年火爆的时候，我们营业部每天新增开户数超过千户，但5月份低迷的时候只有十几户，近一周每天恢复到50-100户。”国信证券某营业部客户经理张先生称。

　　联合证券一陈姓经纪人也称，现在告别了断炊期，每天能拉到一两个客户。

　　中证登公司数据显示，2008年以来A股新开账户数日渐萎缩，中间虽偶有反复，但整体呈下降趋势，从年初第一个交易周的70.1万户降低至6月10日至13日一周(当周4个交易日)不足16.2万户的年度最低值。

　　上周，在股票账户激增的同时，基金开户数也出现大幅回升。

　　开户数回升是否预示着投资者信心回暖。有些证券投资经纪人并不完全认同。联合证券的陈先生称，新开户投资者非常理性，户虽开了，但并不急于入市。“我的客户都是不打一分钱进去的。”陈称，近期新增客户似乎是抱着开了无妨的心态。

　　股市近期的走势亦对新增开户有利。沪指前周最后一个交易日(6月20日)下跌至2695.63点之后，在2800点至2900点展开震荡。国信证券的张先生对客户说，跌不到哪里去了，大盘最多再跌10%-20%，那又能怎样。此时入市没有更多向下空间，而向上空间则更为广阔。

　　对基金而言，基金公司以及银行展开的一系列促销措施对投资人无疑是有吸引力的。打开银行的网站，基金认购费已经降到了4折-6折。

　　试探吸货

　　国信证券的张先生称，大多数新增开户数都是散户，但也有极少大户。炒股对于深圳居民来说，几乎是人人都做的，大客户已经被数十家券商划分好了势力范围，除非拉拢其他券商客户，新增大客户的可能性并不大。

　　张称，最近市场对热钱关注，或许新增的是热钱。他介绍了部分存量热钱的投资：“他们比较重视IPO投资，在二级市场上也有吸货现象。”由于是客户，张不能透露这些客户更多资料。

　　张的推测不无道理，热钱或许认为中国股市巨大跌幅具有投资价值。近期，诸多外资机构发布了对中国股市看多的言论。

　　6月20日，德意志银行报告称，“我们对中国股市不那么悲观。”该行指出三点理由：其一，估值合理。包括QFII的投资者非常高兴地看到沪深300市盈率降到了17.8倍，据2009年市盈率计算，会降到14倍。其二，继续认为政府会给予市场支持。报告称，政府有多种办法：会发行更多基金；对大小非解禁进一步限制；批准新QFII基金；降低IPO数量；鼓励企业回购股票；进一步降低印花税；声明支持的信心。该行称：“如果其中一项措施不足够，我们认为政府将引入更多措施。”第三，中国宏观经济基本面正在逐步改善。通胀已下降，有望进一步减速，震后重建可维持甚至加快GDP增长。

　　但理柏统计显示，5月份QFII基金并未展现出抄底A股的动静。在统计的9只QFII基金中，只有两只份额增加。或许6月份情况会发生改变。

　　另外，虽然上周开户数出现了大幅反弹，但仍处在较低水平，仍未达到4月份之前的数量。此时估计能有多大量的资金抄底，恐怕为时尚早。

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