应对人民币升值企业如何“不被老虎吃掉”

　　

资料来源：中央财经大学银行业研究中心当在森林中行走的两个人遇到老虎时怎么办？正确的答案是，不需要跑得比老虎快，而只要跑得比另外一个人快就行了。随着人民币汇率自汇改以来连续升值，出口型企业如何才能够在这场真实的游戏中成为“不被老虎吃掉的人”？记者日前走访了江苏省的多家企业，发现答案就在于：尽可能改进自身的管理、进行技术创新以及寻求更多金融避险工具的帮助。

　　2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自汇改实施以来，截至6月19日，人民币累计升值19.6％。在汇改之初，有人预计，汇率升值5％以上，就会有大批的企业关停、倒闭。但三年来，尽管出现了部分企业的生存困难，但大部分企业通过自己的努力，成为了这场赛跑中的获胜者。

　　⊙本报记者 苗燕

　　企业

　　汇率升值

　　利润损失明显

　　江苏省外经贸厅财务处长王显东在接受记者采访时指出，从行业上讲，表面看，人民币汇率的升值对轻纺产业的影响要大于机电行业，同时对大的机械制造业也有一定程度的影响。而对中小企业面临的危机更为紧迫。据统计，今年1季度，江苏省新增了2016家纺织服装出口企业，但同时，也有1066家停止了出口业务。王显东承认，江苏省大型外贸企业的出口业务在明显减少。而这些都反映出了企业的生存环境正在变得越来越艰难。

　　喜星电子（南京）有限公司财经TEAM部长郑炳烈给记者算了一笔账，当人民币升值达到16％的时候，对公司的整个运行成本将上升1个百分点，成本上升的影响直接反映的结果就是导致利润下降20％。不过，作为一个“两头在外”的外资企业，喜星所受的影响，主要出现在结汇环节。

　　汇改对造船业的影响也较为明显，新世纪造船股份有限公司董事长袁凯飞说，因为造船企业与国外船东签订的建造合同均以美元计价，而且是封闭合同，合同签订后的付款周期长达3－4年，汇率避险空间很小。因此，人民币的持续升值，会不断减少企业销售收入，并直接影响企业利润。据了解，汇改时，新世纪造船在手订单即损失了2亿元人民币。

　　但需要说明的是，“三率两价”（人民币汇率、出口退税率、贷款利率、劳动力价格、原材料价格）对企业的综合冲击，是导致企业利润下滑的主要原因，而人民币汇率升值仅仅是其中的一个方面。镇江市外经贸局副局长周祝全透露说，在人民币汇率升值、原材料价格上涨、劳动力价格上涨等因素的共同作用下，镇江市的24家服装企业中，有4家已经关闭。

　　不过，“应该说汇改以来，被挤出市场的企业有，但是不多。汇改的过程是一个往优势企业聚集的过程，”连云港市对外贸易经济合作局副局长刘明台在接受记者采访时表示。

　　避险 借助金融工具

　　一些企业在压力面前不知所措，而更多企业选择了直面困难。江苏苏美达船舶工程有限公司总经理田鸣说：“汇率变化的过程，让我们进入国际竞争的游戏越来越真实，也确实在这个过程中越来越成熟。”

　　记者采访了解到，大多数企业面对人民币升值的压力，首先想到的是从自己身上寻找空间。除了进行技术创新、提高劳动生产率、进行产业结构调整、压缩管理成本外，不少公司选择了使用财务手段对冲汇率损失。在这一过程中，银行的服务发挥了重要作用。

　　以主营化工产品的江苏索普集团为例，公司及时调整了收汇结算方式，将信用证收汇比例由此前的36％降低至2007年的4.5％，对未到期信用证采取出口押汇的方式，实现提前收汇，有效降低了汇率风险。此外，通过远期结售汇业务对汇率波动风险进行对冲，是该公司的首选避险工具。这一工具也正在逐渐被越来越多的企业所接受。

　　据中行江苏省分行总稽核薛建英透露，中行江苏分行在2007年与扬州市的一家化工公司签订的一笔800万美元的远期结汇协议中，为企业节省了近120万元人民币的财务费用。而更多企业也开始尝试远期结汇方式，以减少在汇率升值过程中的损失。农行镇江市分行仅今年前5个月，就办理远期结售汇业务9286万美元。中行泰州分行自汇改以来，利用远期结汇方式，为企业规避汇率损失达5000万元以上。

　　不过，也有企业坚信自己对于未来汇率走势的判断，认为银行的报价过高，因此不愿意做远期结汇。新世纪造船就是其中之一。新世纪造船目前只用很少的一部分资金购买了理财产品，他们更倾向于把货款尽快结汇，存进银行。不过，袁凯飞在接受采访时也坦陈，如果银行的报价能够更加合理，他还是愿意考虑远期结汇业务这种方式，毕竟目前可供企业的选择的避险工具仍然有限。

　　新世纪目前更倾向的解决方案，是通过加快造船数量，接更多订单，同时提升船舶卖价的方式，尽量弥补汇率升值带来的损失。此外，根据造船业自身的特点，造船公司多将船东的首付款比例大幅度提高。据了解，目前较为通行的首付款比例约为20％－30％，而早期的首付款比例曾经仅为5％。苏美达船舶还曾经出现了首付款80％的极个别案例，但田鸣表示，这种个案不具备代表性。首付款的大幅度提高，尽管使得未付余款仍然存在由于汇率的不确定性所导致的货款损失，但相对过去的首付比例，已经可以避免不少损失。

　　此外，还有部分企业根据自身的客户资源，及时采用了多币种成交，使用币值相对稳定的欧元、日元、新币等。但使用美元结算仍然是大多数企业无法改变的现实。

　　银行建议 放宽金融产品创新环境

　　江苏银行镇江分行行长眭建群深知，即便企业不对银行的服务提出更多的需求，银行自身也已经在寻找更好的规避汇率风险的产品。“现有的银行产品只是让企业减少损失，并不能让他们保值”。事实上，新世纪造船的袁凯飞就是急需这种产品的企业家之一。在被问及为什么不愿意多做一点理财产品时，袁表示：“几千万的资金对我们的企业来说根本不算什么，我最希望的是谁能够帮我把我的70亿美元保值。”

　　除了远期结汇产品，目前国内的金融产品的创新相对来说还不能满足企业的需求。而从银行角度看，目前还找不到能够满足企业应对人民币汇率升值的全方位产品。因此，无论是企业，还是银行，都希望出台更为宽松的政策，让银行多多进行产品创新。但这在当前，只能一步步地推进。

　　此外，在采访中，不止一家企业提到了希望银行能够加大外汇贷款规模，而且有银行也认为似乎从紧的货币政策限制了对外汇贷款的发放。数据显示，5月末，金融机构外汇贷款余额为2739亿美元，当月外汇各项贷款增加30亿美元；5月末外汇各项存款余额1622亿美元，当月外汇各项存款下降21亿美元。

　　对此，招行南京分行行长骆君生表示，招行对外汇贸易融资是不限制的，只要企业有真实的贸易，都会保证需要；但是对外汇流动资金贷款和固定资产贷款，目前基本是不增加的原则，或者说持续收紧。因为他认为，外汇流动资金的需求对国内企业来说，似乎不是那么真实。

　　陶为群指出，目前我国的外汇贷款余额已经超过了外汇存款，外汇贷款实际上已经成为一种变相的外债。而此前不少专家也分析认为外汇贷款增加多、而企业外汇存款增加较少，表明外汇贷款主要被用于套汇而非用于流动资金。为此，央行不仅在今年3、4月份收紧了外汇贷款的闸门，同时也加强了对不明外汇资金流入的监管。

　　“在当前从紧的货币政策下，必须要对外债进行必要管理。否则国内的资金从紧，国外的资金宽松，都借道银行，银行再贷给企业，然后一结汇又变成外汇储备，这就形成了一个恶性循环。”陶为群说。