瑞银首予中铁建“买入”评级

　　■ 投资评级

　　Valuation

　　瑞银昨日表示，首次将中国铁建(01186.HK)纳入研究范围，给予“买入”投资评级及目标价17.4港元，是该行铁路基建股首选；公司是中国内地乃至世界专注铁路建设的最大建设公司，可受惠中国“十一五”期间对交通基建的庞大投资。

　　瑞银称，偏爱中铁建多于中国中铁(00390.HK)，因为中铁建业务集中于基建项目，基建业务占2007年营业收入93%及EBIT约82%，预期至2010年基建业务仍占其营收93%及EBIT约79%。瑞银认为，中铁建质素较高，因近期积极分散业务至高毛利项目如采矿，且其海外基建项目规模较大，新增海外合约去年同比升107%，至约900亿元人民币，且获中国政府支持。瑞银表示，中铁建估值吸引，现价较中国中铁的企业价值对EBITDA估值折让30%。该行给予中铁建17.4港元目标价，相当预期08年企业价值对EBITDA的15.9倍。