小券商经纪业务出现亏损

　　成交量持续萎缩运营成本高企佣金价格大战

　　证券时报记者 刘 云

　　本报讯 深沪两市股指不断下探，自年初便“拖累”多家券商自营业务出现浮亏。随着交易量的持续萎缩，少数小型证券公司的核心业务———经纪业务也在上半年出现亏损。记者获悉，自今年3月份起，已有少数以经纪业务为主的小型证券公司出现了单月亏损；进入4月以后，又有新的公司进入亏损行列。

　　入不敷出是主因

　　今年以来，深沪两市成交量不断萎缩。据本报信息部统计，今年1－5月深沪股票基金权证交易额总计18.4万亿元，同比下降9.48%。今年3－5月每月成交额均在3.5万亿左右，比今年1月下降45%以上。今年5月的成交额大幅减少，同比去年下降78.7%。截至昨日，6月份前10个交易日的成交额为1.08万亿，仅为5月份的30%。

　　一中型券商深圳营业部总经理表示，证券公司经纪业务出现亏损的直接原因是交易量的持续萎缩，加之牛市中运营成本的大幅提升。据其介绍，今年1－5月经纪业务收入同比减少15%－25%的证券营业部不在少数，他所在的营业部今年1－5月的收入同比去年减少20%左右。

　　自2005年底开始持续两年的大牛市，让证券公司在营业部面积，硬件设备和人才等方面的成本骤升。在上轮熊市中缩减至一层楼的证券营业部在牛市后期的营业面积可能扩至三层楼甚至更多；营销人员方面，单个营业部的人数可能最高达到1000人以上。

　　不断高企的成本在牛市中还能被更高的收入大大“消化”，但在成交量大幅下滑后，就成了大量吞噬利润的主要原因。

　　从整个行业角度来看，大中型券商虽然成本提高不少，收入出现下降，但成本还不至于高过整体经纪业务收入。但小型券商由于前期成本投入过大，营业网点较少，收入同比大幅下降的同时，入不敷出的局面便开始显现。

　　价格战雪上加霜

　　市场成交额的下降是导致少数券商入不敷出的主要原因，而券商之间佣金战的不断持续，则是导致少数证券公司亏损的致命因素。

　　深圳某证券公司高管告诉记者，小型券商上半年经纪业务出现亏损的原因还和营业网点布局和价格战存在一定关系。市场出现调整后，少数营业部大多分布在竞争型城市（北京、上海、深圳等）的小型券商日子不太好过。“行情好的时候，大家都能吃饭。行情一旦持续下探，客户失去交投欲望；加之没有品牌优势，上述竞争型城市中生存就开始变得困难，公司整体收入锐减是必然的结果。”

　　在有限数量的客户中竞争，部分券商选择了价格战。据悉，深圳地区部分券商已开始了几近零佣金的价格大战，以争夺客户。随着佣金费率的下降，此前“缴佣大户”给券商营业部带来的收入也随之大幅减少。

　　上海淮海路一营业部负责人指出，本轮下跌行情中，营业部主要流失的是中小散户，而这部分客户恰好是佣金费率比较高的客户。一些行业中俗称“打量”的客户实际上佣金费率很低，给营业部带来的收入很少。

　　据了解，若一家营业部此前有一定程度的客户积淀，则本轮行情中受市场的影响相对小一些。但新搬迁的营业部在新增客户流失后，只剩少量机构大户和“打量”客户的收入，多少有些“寒酸”。

　　在采访过程中，记者发现，营业网点极少的券商在此轮行情中的日子非常难过。一家只有经纪业务牌照、且营业网点不超过5家的证券公司在今年3月份便出现了亏损。据相关人士分析，较低的经纪业务收入无法消化总部较高的运营成本是其亏损的主要原因。然而，由于暂时达不到新设营业网点的条件，该券商目前的日子有些尴尬。如果交易量依然持续在低位徘徊，该券商今年或将出现较大幅度的亏损。