尽快稳定资本市场预期

　　证券时报记者张达

　　中共中央、国务院13日召开会议强调，要进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险。对此，接受记者采访的专家认为，这表明了政府的政策愿望，能够在一定程度上改变市场预期，但是市场运行的基本轨迹不会改变，政府应在制度建设和制度落实方面有所作为。

　　加强制度建设和落实

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟接受记者采访时表示，这只表明了政府的政策愿望，是出于奥运会前稳定市场的考虑，能稍微改变一些市场预期，但是市场运行的基本轨迹不会因此改变。

　　他认为，调整是资本市场的内在需求，其根本原因是资本市场的供求严重失衡，再加上再融资、大小非解禁、新股上市的压力很大，如果没有针对这些问题的制度性安排，市场的调整仍会继续。因此，他建议对大小非解禁出台制度性政策，将新股发行速度放缓或暂停。

　　中国人民大学金融与证券研究所教授李永森接受记者采访时表示，A股市场自去年10月以来持续下跌，有市场内在因素，也有投机、违规的成分在其中，包括大小非解禁政策落实过程中出现漏洞等，暴露出资本市场制度建设的及时性和制度落实的有效性方面存在问题。同时，资本市场本身的发展中，机构投资者在稳定市场方面的作用没有完全发挥出来，这也暴露出市场机制的问题。另外，国际资本可能通过不正当途径进入资本市场，形成市场隐患，对国际资本流入情况应引起重视。

　　稳定市场有利宏观经济

　　今年以来，国内的自然灾害对宏观经济产生了影响，资本市场、房地产市场有所变化。同时，美国次贷问题未完全消除，美国的经济情况还不太明朗，国际市场石油、粮食等价格波动较大，再加上越南金融问题等都对防范金融风险提出了更高的要求。

　　“现在股市的下跌不符合宏观要求和经济利益，继续下跌会有进一步的风险，当市场危及到国家金融安全、经济安全时，政府不愿看到市场向不好的方向发展，稳定市场对宏观经济有正面作用。”李永森说，任何一个国家的市场波动是正常现象，但是如果市场长期持续大幅下跌会对宏观经济产生负面影响，应引起重视，这时，完全通过市场自我调整是不够的，需要宏观调控，需要市场之外“有形的手”加以调节。

　　李永森认为，在完善市场机制方面，政府有很多工作可以做，如再融资制度存在缺陷，必须对政策加以完善；新股发行制度的市场规则要进一步完善，大小非解禁后的流通问题应进一步细化；国际资本流动方面应出台进一步的监管措施。他建议，进一步加强市场监管，加强金融监管，加强资本市场制度建设的及时性和制度落实的有效性。

　　“下跌因素是各方面综合作用的结果，但是政府的表态能否改变市场运行方向，要看市场本身运行情况和将来具体政策出台时的力度和时机。”他说。