农产品牛市远未结束

　　⊙今日投资 金红梅

　　本周煤气与液化气、化肥农药业继续排名居前。农产品业排名第三。3月份以来，国际农产品经历了一轮调整，光大证券分析师认为短期调整归因于美元货币因素、短期涨幅过大和CFCT对投机因素的调查，但这些并不是农产品牛市起因，因而只能影响农产品上涨的速率，并不改变整个农产品牛市的方向。分析师认为，农产品牛市的基础是基于低库存下的供需失衡，低库存是长期供不足需积累的结果；而以粮食能源化、中国粮油需求增长为代表的需求增长和耕地面积瓶颈、单产增长缓慢供给不足的局面短期内难以改变。供需失衡、低库存只能通过涨价来调节，只有价格涨到能增加多足够供给并减少足够多需求时，所谓的牛市才会结束。现阶段，农产品牛市远未结束。从子行业上来看，番茄酱和种子中短期和长期都处于景气阶段，而糖、海参、疫苗在中长期仍旧看好。

　　包装食品业本周排名第10。宏源证券分析师认为，CPI今年下半年虽然会回落，但仍将高位运行，对食品饮料各子行业影响不一。啤酒，乳业，肉类加工等子行业受成本上涨因素明显，由于本身业务毛利率较低，故利润受到挤压现象将愈演愈烈；而高端白酒和葡萄酒行业由于毛利率较高，控制成本能力强，且拥有品牌溢价和提价权，容易将成本转嫁，保存利润。所以结论是，食品饮料各子行业将出现分化，呈现出"一半是海水，一半是火焰"的特点。从各自行业盈利能力和估值能力来看，葡萄酒子行业是毛利率，销售利润率最高的子行业，在估值中自然也享受了最高的溢价，未来的高增长将逐步化解其估值压力；另外，二级市场的抗跌表现也说明了资金对该行业发展的认可。

　　纸制品一个月来排名在15名附近徘徊。各纸种价格全线上涨，新闻纸、书刊纸、牛皮纸等11个纸种销价较4月底平均涨幅为3.74%。平安证券分析师表示，随着我国环保整治的进一步推进，纸品供求关系有望继续改善，文化纸、白卡纸和铜版纸等纸种由于短期内产能供给增长不大，景气度上升，这些景气度上升的纸种价格继续上涨几率较大，行业盈利前景向好。

　　房地产开发与经营业排名靠后。新鸿基金融集团表示，上月的地震延缓居民消费价格指数的回落速度，以致市场加倍忧虑中央将继续维持从紧基调直至2008年第四季。现时内地楼市已出现信贷紧缩的情况，加上息率如果进一步调高，将令楼市的投资意欲骤减，短期内甚至有机会削弱销售表现及触发割价战。如央行日后继续加息，建议的策略是选取财力雄厚、预售率偏高及土地储备位置优越的内房企业。联合证券分析师认为，市场对于房地产企业资金链的担忧，或属于过度恐慌。虽然经济的周期性波动，加剧了房地产行业的波动。不过，如果稍微放长视线，就会看到人口红利、城市化、住房消费升级这些推动房地产需求增长的主要动力并没有衰减。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：餐饮、葡萄酒、航空货运与快递、生物技术、港口；下跌的则包括自来水、家用电器、林业品、航天与国防等行业。

　　序 号行 业股票基本面技术面机构表现最平均PE平均P/S平均评一周前一月前三月前六月前

　　数量诊断诊断认同度佳个股级系数排名排名排名排名

　　1煤气与液化气3448743长春燃气 57.815.302.25132320

　　2化肥农药 32 617546ST盐湖 49.663.451.8321119

　　3农产品 21 486550冠农股份 85.647.411.9232662

　　4煤炭27 737255盘江股份 56.044.591.854595

　　5休闲用品 4197823金山开发 81.423.32N/A5153977

　　6医疗设备 4297433*ST威达 60.0313.752.176174675

　　7应用软件 19 607055复旦复华 62.984.222.04862831

　　8非金属材料10 507041方大炭素 56.713.381.6274824

　　9饲养与渔业17 526142通威股份 54.803.762.18982067

　　10包装食品 20 465739荣华实业 82.886.082.3211112737

　　11餐饮4376355全聚德 64.365.692.3523436643

　　12网络设备 5466943新海宜 57.6436.092.301292468

　　13信息技术与服务12 626545石基信息 61.548.071.90107323

　　14啤酒7446140燕京啤酒 53.693.372.5915262947

　　15制药86 536246新 和 成 48.836.551.8413163542

　　16纸制品 22 485547贵糖股份 36.841.902.0414101530

　　17水运11 715356中远航运 24.085.761.851644129

　　18百货53 485648三联商社 47.043.131.8424184841

　　19一般化工品77 415737兴发集团 57.043.172.0021331738

　　20葡萄酒 4545748张 裕Ａ 53.3238.321.7831412227

　　21证券经纪 7933843长江证券 21.488.962.805852573

　　22电信设备 30 316341中创信测 73.28543.162.3918193373

　　23航空货运与快递5325035中国中期 35.7210.782.6729495

　　24生物技术 6306747*ST北生 62.9019.702.1935551322

　　25轮胎橡胶 7564949青岛双星 31.941.401.6417201172