奥运渐近 机会渐远

　　-《红周刊》实习记者 孙彤

　　随着奥运会日渐临近，奥运板块行情再次被投资者赋予了较高的期待。从去年以来，奥运概念股上演着一轮轮脉冲行情。2007年5月，北京城建作为奥运龙头股率先启动，中国国贸、北辰实业等个股带动奥运板块全线走高。而在去年11~12月的下跌行情中，中体产业先于大盘企稳并逆势上涨，虽然数个交易日后出现滞涨，但此时西单商场、北京城乡又成为新龙头，带动整个奥运板块继续走强。

　　然而，今年2月底以来，奥运火炬制造商华帝股份等奥运概念股一度成为市场中的热点，但缺乏持续性。特别是在自5月以来的跌势中，奥运板块跌幅远远超过同期大盘。在这样的情况下，该板块在奥运会前是否还存有一些新的交易机会？《红周刊》记者对部分行业研究员分别进行了采访。

　　奥运光环正褪去

　　目前，A股市场面临多重利空因素：雪灾、震灾对经济的打击、6月7日央行再次提高存款准备金率、越南危机引发的担忧以及外围股市的低迷等等，这些因素都是连日来大盘持续走低的主要推手。在接受采访的研究员中，有将近8成对奥运板块持悲观的态度。“大势不好，市场成分过于复杂，已经没有奥运板块和龙头可言。”中信建投分析师张朝晖无奈地对《红周刊》说。

　　“概念”基于一种价值投机，只有在大环境的依托下才会有所表现。因此，分析师们强调，在目前的市场环境下，应淡化奥运概念的影响，尤其是在爆炒多次之后，其热度会自然消退。而且奥运板块上市公司，真正有业绩支撑的个股并不多。申银万国的研究报告显示，东京奥运会当年，日本经济因金融紧缩政策而急剧衰退，奥运没有提振该国当时的股市。悉尼奥运会前一年虽然澳洲股市创下年涨幅12%的纪录，然而奥运会当年及之后两年内股指表现平淡。一位研究员表示：“韩国的股市在奥运期间绝对走强，是因为他们正值大牛市的环境，这与中国目前的市场状况差异很大。”

　　行业机会无觅处

　　“此前炒作得太高了，现在房地产很不景气，我都不怎么看了，有空我还不如研究中医学呢。”一位房地产行业研究员调侃说。此前，房地产上市公司一直是奥运板块的重要内容，但近期内该板块却普遍不被看好。广发证券分析师花长劲告诉《红周刊》：“从整体来讲，奥运对行业并没有实质性影响。”从盘面上看，靠媒体村而凸显奥运价值的北辰实业，从年初起一直在释放做空的动能，近期则表现无量阴跌。而北京城建等曾经的龙头股也从1月起走出下降通道。

　　与房地产业相同，奥运板块中的食品饮料业也并不乐观。宏源证券研究员许超告诉《红周刊》，“原奶价格已经上涨41%，新西兰去年的干旱又造成进口奶粉的涨价，乳制品企业未来业绩堪忧。作为奥运概念的领跑者燕京啤酒，表现一直可圈可点，但是受到大麦价格上升影响，无疑将面临成本上涨压力。再加上雪花啤酒打出的价格牌，使口感差异非常小的低端啤酒市场再受冲击。”但日信证券研究员李伟志也表示，奥运刺激始终是无法比拟的，就像2002年百威啤酒受益美国盐湖城奥运会一样，燕京啤酒借助北京奥运也将显出品牌优势。

　　旅游行业也没有成为拯救奥运板块的救命稻草，汶川地震的“震痛”正在无情地波及到它。据权威资料显示，目前人们出行的愿望和信心明显不足，中青旅的业绩已经大幅下降。平安证券的分析师文献称，今年前4个月旅游业收入同比增长呈逐月递减趋势，近期甚至为负增长。但是考虑奥运拉动因素，中青旅、首旅股份全年利润增长值得期待。至于短期内是否有一些反弹机会，各位研究员的说法都很谨慎。“从基本面看估值还是贵。”国泰君安陈锡伟说。

　　“西单商场PE过高，没有投资价值，纯粹是炒概念。”一位投资者说。的确，在商业类奥运概念中，真正有业绩支撑的股票很少。从盘面上看，除了北京城乡有交易量之外，王府井、西单商场等受到奥运催化的个股近期多是缩量下跌。国金证券分析师张彦认为，短期内零售业业绩增长延续去年走势，在消费升级中百货业的景气度还算乐观，上述分析师认为，无论从业务范围还是营销网点，王府井和北京城乡在概念中优势相对明显，后期可关注。

　　超跌后奥运行情或可期

　　面对奥运的到来和盘面的持续调整，奥运板块的操作难度加大。加之近期板块轮动速度快，投资者很难踩准个股的节拍。“除非超跌，不然肯定没戏。”中信建投分析师张朝晖说。短期内大盘下跌猛烈，本周再次穿破3000点点位，但股市风险可泄不可堵，惟有跌出空间，政策功效才能凸显出来，从而成就下一波的行情。招商证券策略分析师赵建兴表示：“如果政策底被打破，到时候游资跟进来，在大量资金的推动下，才能判断奥运板块是否还有一波行情。”他还认为，进入7月市场的稳定性应该会加强，尤其在下旬，可能像中国国贸、金融街商租业绩提升，这样的个股也许会存在一些机会。-