3000点 需要仰视多久

　　见习记者 潘明杰 上海报道

　　3000点 需要仰视多久？

　　利空突袭，预期迷失。

　　上周，上证指数周跌幅达到了13.84%，“3000点保卫战”又一次惨烈打响，不过这一次空方没有给多方任何喘息的机会，速战速决，不但轻松回补印花税缺口，而且还创出了15个月新低。

　　仅6月10日一天，A股总市值即大幅缩水1.69万亿元。

　　6月13日，空方乘胜追击，迫使多方退守至2900点下方，直逼又一重要技术和心理关口2800点。

　　不管是俯视还是仰视，“3000点情结”依然挥之不去，一个轮回，几多惆怅。

　　从4月18日上证指数收盘时的3094点回到6月10日的3072点。其间经历了大小非减持新规的颁布、印花税调低、震灾义市、两次准备金率上调等。

　　从起点回到起点，相同的指数，不同的故事。一样的3000点，不一样的感受。

　　各板块虽然经受同样的洗礼，但明显苦乐不均。据申万行业指数统计，这段期间只有7个板块跑赢了指数，其余16个均跑输大盘。排名后三位的是有色金属(-14.32%)、房地产(-9.73%)和轻工制造(-7.51%)，排名前三名的分别为公用事业(9.75%)、采掘(7.23%)、医药生物(4.84%)。

　　可以发现，受宏观调控及通胀影响较大的行业跑输了大盘。

　　通胀形势更加忧心。

　　6月12日公布的5月CPI同比涨幅如期回落，但同时M2增速反弹、PPI快速上攻、外汇加快流入这三大新的推动通胀因素涌现。分析人士认为，通胀并未真正脱离“危险期”，货币政策仍会坚持紧缩，未来数量调控将继续频频亮相。

　　“M2强劲反弹对未来通胀产生新的压力，这可能是引发央行上调存款准备金率1个百分点的原因。”一位银行业人士向记者分析，“其次，从物价指数来看，食品价格上涨推动的通胀压力虽然暂缓，但上游价格持续上涨对通胀的压力却在增加，可能形成新的通胀风险。同时，各种渠道的外汇资金流入为国内流动性带来新的压力，也是不可忽视的通胀风险来源。”

　　“由于国内外众多通胀因素交叉，本轮通胀持续的时间可能延长，所以，由于CPI的略微下降而放松从紧政策的可能性不大。”该人士坦言。

　　“孤岛”战役后，基金态度稍有转变。

　　以缺口回补缺口，许多人没有想到。加速下跌中，PE、PB的降低或许正改变着基金的态度。

　　统计显示，截至6月12日，以2007年年报(剔除亏损)来计算的全体A股静态市盈率为24.16倍、沪深300为22.51倍。而从动态市盈率来看，2008年全体A股在17.79倍、沪深300在17.67倍的水平。

　　这一估值水平实际上已经和发达国家如美国、日本等国的国际市场相接近。

　　海通证券最新研究报告认为，“目前的估值水平已经进入估值区间的下部区域了。全球市场对于通胀引发金融危机的担忧在扩散，这也相应拖低了估值轴心，但是这种拖低应该不会过深地殃及中国，A股估值底线可能很快就会显现出来了。”

　　同样是3000点保卫战，基金扮演的角色开始转变，从坚决做空到尝试做多。

　　根据上交所授权的赢富数据分析，自“6·10”暴跌以来，最近三日(6月10日-6月12日)基金买入比较明显，营业部卖出比较明显。显示市场的恐慌力量主要是个人投资者。而最近一日(6月12日)的情况则显示，基金在逢低买入。

　　“跌破3000点之后，机构投资者与个人投资者态度开始发生变化。基金开始在一些板块上主动买套。尽管可能短期被套，但是从‘4·24’反弹行情之后的热点演绎看，这些建仓被套的品种将可能成为后期反弹浪中的主流品种。”上海一位私募基金经理向记者分析。