市盈率偏低钢铁股有估值优势

　　随着市场的不断走弱，市场的防御心理在不断增强，具有一定安全边际的品种，将更容易得到认可。经过一轮回调后，钢铁板块的安全边际已经提高，中短期内值得进一步跟踪。

　　有关数据显示，阿塞洛米塔尔、美钢、新日铁、浦项等国际大型钢铁公司，2008年的PE为10倍左右；与之相比较的是，A股市场的钢铁股2008年PE为12.7倍，仅略高于国际钢铁的估值水平，但明显低于沪深300的20倍PE。也就是说，当前钢铁行业是有一定的估值优势。

　　钢铁业情况偏向乐观

　　从中期来看，钢铁行业的情况仍然偏向乐观。近段时间以来，由于宝钢没有按预定的时间公布新一季的钢铁价格，引起了市场关于“管理层将可能调控钢价”的猜疑。但目前的事实是，发改委只是针对抗震救灾的钢价进行了一定限制，并没有全面干预钢价。此外，宝钢新一季的调价方案仍然是以小幅上调为主的。

　　作为国内钢价走势的方向标，宝钢的上调价格将对国内价格形成较强的支撑。值得一提的是，不断走高的国际钢铁价格，使得国内外的价差在扩大，目前已经超过1000元/吨；在这种情况下，未来几个月内国内钢价将有望维持小幅上升的势头。

　　钢铁行业也属于资产整合的高发行业。今年3月发改委批准宝钢整合广钢、韶钢方案，武钢获批防城港项目，将整合柳钢，准备了两年多的山东钢铁集团3月26日挂牌，将整合济钢、莱钢。攀钢集团的整合。河北的唐钢、邯郸两大集团近日成立河北钢铁集团公司，鞍钢与本钢集团将进一步推动集团层面的整合。

　　综合来看，估值相对偏低、中短期内产品价格将仍然小幅走高、行业资产整合的预期，将使得行业在中短期内有一定的投资价值。不过需要注意的是，在全球经济将出现拐点、增速减缓的情况下，作为强周期性的钢铁行业，其景气度将可能在2009年有所回落。

　　(广州万隆)