中小板公司频现变更和延迟募资项目

　　有关人士建议可考虑引进储架发行机制，同时加强对变更募资投向行为监管

　　⊙本报记者 应尤佳

　　昨日，深交所统计了中小板公司募集资金使用情况，从统计情况来看，中小板募集资金使用的整体情况良好，但是也有部分中小板企业的募集资金使用情况呈现出种种问题，其中包括部分公司募集资金变更比例较高，募资计划与实施进展存在差异、募资项目效益较差、募资披露情况不完善等等。对此，有关人士提出可以引进“储架发行机制”来解决中小板融资问题。

　　从部分中小板企业募集资金使用情况看来，部分公司募集资金变更比例较高。统计数据显示，中小板公司中有9家公司变更比例达到50%以上。其中，丽江旅游募集资金总额为1.6亿元，而变更后项目拟投入募集资金总额高达1.3亿元左右，变更比例高达81.6%，是中小板中募集资金变更比例最高的一家，而紧随其后的是登海种业，变更比例也非常高，达70.51%。

　　从丽江旅游的募集资金使用情况报告中可以看到公司募资转变的情况。原本公司计划以募集资金投入丽江古城世界遗产论坛中心项目、丽江古城艺术风情休闲区项目以及丽江古城南入口旅游服务区项目，但是之后公司转变了募集资金使用项目。募集资金后，公司计划将所有募集资金1.6亿元投入重新规划后的丽江古城世界遗产论坛中心项目，而在这之前，原定投资金额为9700万元。公司原本计划以募集资金投入的另两个项目则变更为自筹资金投入。

　　不仅如此，丽江旅游的募集资金项目的实际进度与预计进度也有较大差异，丽江古城世界遗产论坛中心项目预计投入运营时间是2006年7月，但是按照目前实际工程进度，投入运营时间将在2008年10月左右。

　　从深交所统计数据来看，募集资金使用项目的实际进度与预计进度有较大差异，并不是丽江旅游所独有的现象。从155家披露了这一数据的中小板公司情况来看，完全符合或者超过承诺投入进度的公司仅39家，占比仅为25.16%。

　　不过，其实很多公司的预计进度与实际进度有所差异是情有可原的；一方面，由于招股书的建设周期第一年和年报的会计年度有所差异，所以可能导致实际使用少于计划投入金额，另一方面，由于土地征用、拆迁以及各类审批手续繁琐等原因，也时常在客观上造成计划延迟。此外，设备、技术的到位、研发周期长等因素也时常影响工程进展。

　　此外，还有部分上市公司募集资金虽然已经达产，但是实现的效益却很差，比较典型的是云南盐化的募集资金项目。根据公司2007年报，公司3项在2007年产生效益的募集资金项目无一盈利，2007年产生的效益总共是-1889.63万元。

　　该公司的募集资金使用项目可研报告募集资金投资额是5.05亿元，预计需要投资7.78亿元，较可研报告相比超支额高达2.73亿元，公司认为，这主要是因为各原材料、设备价格升高，环保成本也在不断上升，而且是在募集资金到位之前，公司先使用银行借款投入，利息资本也使得工程成本增加。

　　针对中小板公司目前的募资使用情况，深交所有关人士建议可以考虑引进储架发行机制，允许公司一次申报核准但可一次或多次发行股票，以避免一次性大规模筹资出现的资金闲置问题；同时加强对上市公司变更募集资金投向行为的监管，例如，对于高比例频繁变更募资投向且实现效益较差的公司，在一定时期内不许其再融资。