上周沪深B股大盘逆势而动、双双小幅收阳，其中沪B指数周涨幅为1%，深成B指全周上涨0.64%，表现明显较A股大盘好。从整体分析，上周初B股市场运行比较稳定，抛盘比较少，尤其是上周二、上周三当A股大盘呈现连续调整之时，B股大盘仍保持稳定态势，而上周四B股的上行则为全周上涨奠定了基础，当日B股大盘走高主要是受丽珠集团回购B股消息刺激，该公司的行动引发市场想象，也使得两市B股大面积飘红。丽珠集团披露，拟出资不超过1.6亿港元通过深交所以集中竞价交易方式回购公司B股。拟回购部分B股股份一方面可以增强投资者对公司的信心，进一步提升公司价值，实现股东利益最大化；另一方面也为B股市场改革探路。

　　未来政策性改制成为B股市场最主要的看点，我们认为由于B股市场多年以来已经丧失融资功能，市场对于A、B股合并预期也在不断增加，未来管理层会给出一个针对B股的说法。若B股公司采取以退市为目的的收购行为，则要看大股东的实力，并不适用于所有公司，无论大股东私有化还是上市公司回购注销，都将无法解决所有B股公司的问题。涉及境外股东的问题，在直接合并后，境外股份度过限售期后，境外股东持有股份是否可以变现并随之汇出中国，这涉及的问题就更加复杂。综合而言，丽珠集团是单个公司行为，其他公司要仿效的话必定是实力较强资金充裕，否则从何谈起。因此当此消息逐步平淡之后，B股大盘冲高后将重回原运行轨道。

　　从六月市场运行看，大环境要较前几个月好，同时如果即将公布的5月份CPI增速如预期回落的话，将有助提升投资者的信心。对此投资者可等待新契机，逢调整可以介入成长股，并进行波段操作。(中信金通券 钱向劲)

　　问：上周A股市场在震荡中继续下移，上证50、深证成指先后回补了“4·24”行情的缺口，上证指数也已行走在补缺的路途中，如何看待这一走势呢？

　　答：从上周盘面看，A股市场在震荡中重心下移的压力主要来源于两点，一是突发性的意外信息打破了市场原先的弱平衡格局。比如说在上周初，由于美联储主席伯南克关于美元要坚挺的讲话使得美元逞强，国际大宗商品期货大幅回落，尤其是有色金属品种，这使得有色金属股成为市场下跌的主要压力源之一；再比如说上周末，山东等省先后出台关于限制电煤价格的信息使得煤炭股暴跌，从而打破了一度形成的弱平衡格局。二是资金博弈使得热钱很受伤。由于港股的中国电信、中国移动等品种在上周末复牌后大幅回落，从而使得基金等机构资金对中国联通乃至整个通讯设备板块予以迅速减仓，这就使得那些在中国联通停牌前大举买入的游资热钱深深被套，实力受损，如此也使得通讯板块形成多杀多的惨剧，造成了上周A股市场持续不断的卖压，A股市场自然在卖压持续涌现的压力下出现走低的趋势。

　　问：面临行业复苏预期的电力、石油化工等行业内的优质企业在上周出现重心震荡上移的趋势，如何看待这一信息？

　　答：对于行业复苏股的走势来说，目前的优势主要在于两点，一是产业政策松动的预期。比如说火电股，近期就有关于电价上调以及煤价限价的信息。二是经过行业低潮期的充分竞争，行业渐现寡头垄断特征，此时就赋予行业内龙头企业较强的产品价格定价能力优势。比如说在2007年，维生素B2、维生素B5等细分行业就出现了龙头企业相继提升产品价格，最终使得行业内龙头企业的盈利能力迅速飙升的格局，也就有了广济药业、鑫富药业等2007年的大牛股。而在2008年，维生素C、维生素E、维生素A等产品价格也相继提升，也使得一度不为市场看好的大宗化学原料药在2008年出现了极大投资机会。而巧合的是，与维生素相类似特征的行业较多，比如说近期的柠檬酸、电解二氧化锰、纺织印染制剂等均有经过充分竞争之后，行业的市场集中度迅速提升，成本转嫁能力也随之提升，所以，此类行业就有着极强的复苏预期，从而带来了相应的投资机会。因此，建议投资者重点可跟踪这么两类个股，一是关注抗不确定风险较强的优质企业，大唐发电、内蒙华电等个股可跟踪。二是在行业内拥有较高的产品定价权的优质企业股，比如说湘潭电化、南岭民爆、久联化工、凯恩股份等品种可低吸持有。

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