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国泰君安的南航认沽封杀令：权证大鳄账户设限http://www.sina.com.cn 2008年06月09日 06:18 理财周报
逼宫券商高位接盘，机构杀手承认归零事实 理财周报记者 黄婷/文 从5月26日到6月2日，南航JTP1(580989)演绎“末日轮”神话，从0.341涨到最高1.35元，短短6个交易日，涨幅高达296%。 6月2日，南航JTP1跳空8%以0.93元高开后继续拉升，开盘仅7分钟就涨至1.14元，涨幅超过30%，遭临时停牌一小时。 在这7分钟里，权证资深炒家陈宏(化名)将上一交易日买入的80万份南航认沽火速卖出。这80万股是陈宏在上一交易日，也就是5月30日，以收盘价0.86元做的最后一笔交易。 随后几个小时以及接下来的几个交易日，陈宏闲了下来，“不敢频繁地、大笔地买卖，风声太紧。”他说。 “停止南航认沽权证买入委托” 6月2日开盘后，就陆续有国泰君安客户告诉理财周报记者：“国泰君安旗下营业部禁止客户买入南航认沽。” 据知情人士透露，早上九点十几分，国泰君安临时发布“关于即日起停止南航认沽权证(580989)买入委托的通知”。 通知中称：“南航认沽权证(580989)6月13日为最后交易日，由于近期南航认沽权证涨幅过大，炒作过于严重。经上海证券交易所提醒，并经公司研究决定，为保护客户权益，即日起公司不再接受南航认沽权证的买入委托，直至该权证最后交易日。请各分支机构向客户做好解释工作。” 齐鲁证券衍生品分析师张雷在其6月4日的研究报告中指出：“国泰君安证券公司禁止投资者买入南航权证的做法，我们认为也是不对的，损害了投资者的合法权益。” 理财周报记者在国泰君安网站没能发现该公告。国泰君安对外宣传部门的金女士也否认公司发出过该公告，“我们只是按照上交所的规定对客户实施买卖该只权证的监控指引，并没有禁止买卖。”她说。 但在6月2日当天，不少投资者都表示，委托买入南航认沽不成功。 国泰君安一家营业部的总经理对理财周报记者说，只是有些交易太活跃的账户被上交所封了，一般的客户还是可以买卖的，但是营业部这边都会给持有或者频繁操作南航认沽的客户打电话进行风险提示，建议他们卖掉，但绝对不是强制性的。 几十个大户账户被封 在营业部大户室操作的陈宏也收到券商发出的风险提示。“但是券商禁止买入股票只是针对场外客户，也是为了提示风险，像我们在这些大户室里专门玩权证的，只要账户没有被封，还是可以照常买卖。”陈宏说。 那么，是什么原因让陈宏在开盘短短7分钟内就火速清仓？ 早盘开始之前，陈宏就陆续接到几个权证朋友的电话。 重庆一个权证大户，3700万的资金全部放在南航认沽上面，6月2日一早就接到上交所的通知——账户被封。禁止其卖出手上的南航认沽权证。“主要就是因为他买卖南航认沽已经盈利太多，最后这笔是在6毛钱的时候全仓买入的，如果是6月2日当天卖的话，获利将非常大，所以上交所封了他的账户。”陈宏说。 账户被封的还有陈宏的另外一个朋友。“他的成交量非常活跃，资金量也很大，每天的成交额都是好几个亿，再加上交易频繁，属于回转交易(在相近的价位不停买卖)，对权证价格的影响比较大，已经被上交所盯了一段时间了，但是由于‘屡教不改’，所以也在6月2日被封了账户。”陈宏说。 “还好他没有全仓，上个交易日收市之前已经出掉了一些，上交所那边的通知是要等到股价跌到他的成本价的时候账户才能解封。”陈宏说，“但是他由于已经卖出了一些权证，剩下的这部分权证的成本价就降了很多，如果等到跌回成本价再出货，亏损就很大了。” 理财周报记者从证监会的一位工作人员处得到消息，上交所在6月2日的时候下通知封了几十个成交量在5000万以上的南航认沽大户，有一些一天的交易南航认沽的次数达到5次以上的大户的账户也被封了。 这些消息都让陈宏毛骨悚然。 “我在星期五(上一交易日)的时候是满仓过夜的，如果卖不出去，真是没法想象。”陈宏说。 在开盘7分钟内，南航认沽的走势一路昂首向上。陈宏一直以来操作权证的做法是，在震荡的时候频繁买入卖出，而在股价上升的时候则是盯紧盘面看准时机再出手。但是在6月2日当天，陈宏已经顾不得等待一个更高的价位了，开盘没多久，他就将手上80万份南航认沽火速卖出。 迅速清仓之后，陈宏心里的那块石头也落地了。随即，南航认沽应声涨逾30%，遭到上交所停牌一个小时。 在停牌的一个小时里，南航认沽的大户陆续接到相应营业部的提醒，要求他们尽量少交易。陈宏表示，当时营业部场内一些资金量在20万左右的客户也被禁止买卖南航认沽，另外，场外客户以及一些新开户不久的散户也陆续被限制买入南航认沽。 6月2日上午10：37，南航JTP1复牌后迅即拉高至涨55%以上，然后急速下挫，从最高的1.35元一路暴跌至0.734元，全日振幅达72%。 疯狂的过山车行情之后，南航JTP1的末日轮行情提前终结。 从6月2日到6月4日短短三个交易日的，南航认沽就下跌了35.33%，区间振幅达到156.65%。 “归零！只能是归零！”当理财周报记者问到陈宏对南航认沽后市的看法时，陈宏毫不犹豫地说。 “但如果交易所没有干预，南航认沽的价格也可能发展到令人惊讶的地步，我们当初都认为最后还会上涨到2块钱。”陈宏说。 但是身边的朋友相继出事，再加上来自营业部的压力，陈宏随后在南航认沽的交易显得小心翼翼。 “现在南航认沽走势虽然一路向下，但是在下跌的时候还会有一些波段，有波段就有机会，”陈宏说，“但是相比起之前，我现在交易的次数已经是非常少了，之前每天的成交量有3亿—4亿元，现在每天只敢做二三千万，谨慎至上。” 暴涨的背后 6月13日是南航认沽的最后交易日，南航认沽初始行权价为7.43元，也就是说，只有当其正股的股价跌到7.43元以下，南航认沽才有价值。但截至6月4日，其正股南方航空(600029.SH)的收盘价仍为10.75元，跌到7.43元以下的可能性不大，因此南航认沽的内在价值为零，理论上其价格也应该归零。 但为什么在临近最后交易日之前，南航认沽不是一路坦然地走向归零的终点，反而上演了一出暴涨的神话呢？ 甚至，根据上海证券报的消息，在5月30日还有近2000名从未进行过权证交易的投资者“杀入”南航JTP1。 理财周报记者在采访中也碰到一位投资者，花了100万在1块钱的时候买入南航认沽，截至6月4日，南航认沽的股价已经跌至0.56元，其100万的本金也一下子缩水了44%，将近44万的本金打了水漂。 市场人士分析，南航认沽之所以遭到暴炒，一由于之前的钾肥认沽和招行认沽的例子，让投资者觉得认沽权证在“谢幕”之前会有一波行情，因此有一批散户蜂拥而至；而更重要的原因则是近期券商大量回购注销所创设的南航认沽，拉高了该只权证的价格。 南航认沽的首次流通份额是14亿份，随后，券商创设逾114亿份，使南航认沽流通份额最高达到128亿份。南航认沽的行权比例为2：1，所以100亿份权证行权就需要50亿股的股票，但现在南航总股本不到44亿，A股流通份额才10亿，南航集团发布警示公告时只称其发行的14亿份股改认沽将到期行权，那么券商创设的逾百亿份南航认沽又将如何处置？ 一般来说，如果南方航空的股价在南航认沽的行权日6月20日之前保持在7.43元以上，券商的保证金就将自然解除抵押。但是，在4月21日，南方航空的股价一度跌到9.21元，当时就有分析师认为南方航空有可能在6月20日之前跌破7.43元。券商担心一旦南方航空跌破7.43元，投资者行权，他们就必须把保证金支付给投资者，于是纷纷选择获利了结，开始回购注销其创设的南航认沽。 5月17日开始，券商陆续买回创设的南航认沽，并予以注销。申银万国、东方证券、中信证券、长江证券、平安证券、齐鲁证券、海通证券等，均在市场上大举买回和注销。 随着券商回购注销潮愈演愈烈，南航认沽的股价也随着一路狂飙。上交所公布的数据显示，仅5月31日一天，就有长江证券、平安证券、齐鲁证券等3家券商注销了6亿份南航认沽，紧接着南航认沽就出现了6月2日的开盘7分钟暴涨。 据大智慧交易行情系统公开信息披露，截至6月5日，26家南航认沽权证创设券商已有22家创设余额为零，市场上流通的创设权证交易份额从原来最多时的121亿份减少至16亿份，回购注销了105亿份，目前市场上流通交易权证份数仅为当初创设总量的13%。 市场人士认为，一开始的回购注销是券商的自发行为，但是到后来，由于有投资者对南航认沽创设制度的不满，纷纷上访，迫于压力，上交所也开始要求券商对创设的南航认沽进行回购注销。 陈宏说，主力看出了券商回购注销的迫切心理，于是也开始大规模参与到与券商的博弈中来，希望将南航认沽推到一个高位然后逼迫券商接货，所以出现了这轮暴涨。 而在主力跟券商博弈的过程中，许多散户以及一些之前没有接触过权证的投资者也纷纷看到了南航认沽的末日狂欢，认为这是个千载难逢的暴利的机会，纷纷参与进来，为南航认沽的火爆场面又添了一把柴火。 一家券商的负责人对理财周报记者说，根据他们的统计数据，5月底很多新开户的股民都是一开始就扎进南航认沽的买卖中去，但是这些投资者中有很多对权证根本就不理解。 上交所在南航认沽连番暴涨之后，也终于采取措施，要求各大券商“强化权证交易客户管理，每日监控南航权证的交易情况，重点关注非正常交易客户(交易频繁、交易量大和持有后从未交易的客户等)的风险揭示工作，发现风险隐患，及时报告并做好消除风险隐患工作”。 据知情人士透露，6月2日以来，很多新开户的股民也都已经被禁止买入南航认沽。 相关报道： 新浪财经独家稿件声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。
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