富川钼矿调查：ST圣方重组前的资产归属难题

　　资产5年溢价100倍，富川龙沟天罡钼矿的三角恋

　　理财周报记者 徐崭/文

　　身处黑龙江牡丹江市的ST圣方，能否从纠缠两年的重组困局中存活，取决于豫西伏牛山深处一个叫“富川钼矿”的归属。

　　当地人将之称为“小露天”，以2006年9月30日为基准日，北京海地人矿业权评估事务所对这片方圆1.2平方公里的矿区估值为28.9亿元。

　　富川矿业归属拖了一年多后仍悬而未决，乌鸦变凤凰的重组希望也与ST圣方渐行渐远。5月12日，ST圣方公告：若公司在规定期限内恢复上市申请未能获得通过，公司股票将被终止上市。

　　该公告发布后，理财周报记者一线探营河南洛阳的栾川县，实地调查这个账面净资产5.29亿元、评估值28.9亿元的中国特大型钼矿床。

　　采矿权归属阻止重组

　　2006年3月30日，ST圣方因2003年、2004年、2005年连续三年亏损，暂停上市。

　　当年10月底传出消息，首钢控股将其所持徐州环宇钼业有限公司(以下简称“环宇钼业”)50%的股权注入ST圣方，以此作为首钢控股等非流通股股东所持有ST圣方股份获得流通权向流通股股东做出的对价安排。

　　同时，为保证ST圣方对环宇钼业的控制权，天裕投资以认购ST圣方非公开发行股票的方式将其所持环宇钼业剩余的50%股权注入ST圣方。

　　如实施该方案，ST圣方将掌握环宇钼业100%股权，净资产达到近25亿元，每股净资产5.60元。

　　环宇钼业有两大股东，一个是首钢控股，一个是天裕投资，双方各占50%股份。

　　天裕投资控制人是滕尚福、滕道春父子，分别持有22.33%和77.67%股份。父亲滕尚福任天裕投资董事和富川矿业董事长，其子滕道春则出任天裕董事长和环宇钼业总经理。

　　重组ST圣方的主要资产是环宇钼业，而富川矿业是环宇钼业的唯一资产。据2006年10月31日ST圣方发布的重组资料表明，环宇钼业和富川矿业各项财务指标完全一致。

　　问题并非出在资产评估方面，而在富川矿业所在矿区的产权归宿上。

　　同在栾川的龙沟钼矿对这一股价发出质疑。该公司认为，矿区现状是富川钼矿、龙沟钼矿及龙沟钼矿参股的天罡矿业三家公司分别开采、独立运行，28.9亿元的矿业评估值包含了龙沟钼矿一方所拥有的钼矿资源。

　　重组顿时搁浅，拖了一年多后，ST圣方面临终止上市的危险。

　　一位主导ST圣方重组的重要人士曾对理财周报记者表示：“问题十分麻烦。”

　　这一问题的复杂程度可从《ST圣方重大资产重组暨关联交易报告书》中“首钢控股收购其对环宇钼业的50%股权出资2522万元”，进而这50%股权评估值为12.47亿元置入ST圣方，就可见一斑。

　　值得关注的是，对天裕投资而言，这是一笔有数十倍增值的资产，他们为何要以接近成本价出售50%股权？

　　切成两半的“小露天”

　　栾川位于黄河支流伊水的上游，距离洛阳市区约三个半小时车程。据说栾川县之富庶为洛阳之最，支撑其经济发展的是“一黑一绿”，分别指钼矿产业和旅游。

　　5月18日，理财周报记者来到栾川县。小县城道路干净、通畅。茶楼酒肆在晚间灯火通明，步行街上人流攒动。

　　冷水镇距栾川县城约1个小时车程，当地百姓告诉理财周报记者，依靠丰富的钼矿资源，冷水镇是栾川最富的镇。

　　5月19日，理财周报记者在去往冷水镇的盘山公路上，与满载钼矿石的大货车频频擦肩而过，它们将从矿区开采的钼矿石运往附近的选矿厂，在那里将钼矿石变成钼精粉。

　　在冷水镇，最著名的两处大钼矿为“大露天”和“小露天”。前者为洛阳钼业(3993.HK)所有，后者即ST圣方重组方案中将注入的富川矿业的钼矿资源。

　　当天中午，理财周报记者进入“小露天”，20多辆挖矿车顶着烈日工作着，不时扬起一阵黄沙。大货车不停地将矿石运往临近的几家选矿厂，多名保安在矿区来回巡视。

　　矿区一位刘姓师傅告诉理财周报记者，这里是富川矿业的“地盘”，富川有采矿证，但是有很多人都在打矿区的主意。

　　刘师傅指着与富川矿业这片矿区相邻的一处钼矿说：“他们是龙沟和天罡，一伙的。曾经因为他们在这里开矿，我们还打过架。”

　　理财周报记者发现，“小露天”钼矿被富川矿业和龙沟、天罡分割成两部分。从面积上讲，前者占据约2/3，后者占据约1/3。在龙沟钼矿那一侧，竖着“晚上7点为爆破时间，非工作人员勿入”的标牌。

　　那里的一名工作人员告诉理财周报记者，一般是晚上放炮炸矿，白天挖矿，紧张的时候晚上也会加班加点，“我们在这里挖矿的时间很久了。”

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