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中国远洋成2008年股市第一冤案

http://www.sina.com.cn  2008年06月07日 03:46  每日经济新闻

中国远洋成2008年股市第一冤案

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  每经记者 姜艳艳 朱秀伟

  “你做我的股东,我给你一个忠告:要坚持住。等我不赚钱了,你再卖我的股票。”带着一贯的“自信坦白”,中国远洋(601919,收盘价24.45元)董事长魏家福在股东大会结束后如此回答一位股东对于股价的疑问。

  6月6日,中国远洋选择这个“一顺百利”的日子同时召开了2007年A/H年度股东大会和2008年第一次临时股东大会。

  尽管魏家福在股东大会上三次提及“股东就是老板”,多次表示股东们是在用“赚钱的手”填写投票单,但中国远洋近期股价走势的低靡冲淡了股东们分红的喜悦。

  市场表现

  一个月净卖出25亿

  昨天,魏家福用一句“希望所有股东和远洋一起在2008年赚大钱”作为股东大会的结束语,但在全场热情的掌声背后,却有不少股东内心充满疑虑。6月5日,股东大会前一天中国远洋的收盘价为24.45元,PE为A股少见的10.18倍,股价贴近年内最低水平,良好的基本面和股价显得脱钩。

  《每日经济新闻》记者统计发现,从5月13到6月2日,机构资金仅仅在5月16日流入远洋股票0.77亿元,其他时间则全是净流出,累积净卖出了25亿元

  据悉,此次做空的“主力”主要来自三家基金,比如基金“651”,从5月20日开始累计卖出11亿元、基金“622”累计卖出3.9亿元、基金“593”累计卖出2.4亿元,仅这三家基金就净卖出了17.3亿元远洋股票。市场传闻,这三家基金分别是南方、博时和鹏华。

  事实上,上市不到一年的中国远洋股价恰恰经历了牛熊交替的“过山车”一段。2007年6月26日最高17.15元开盘后,当年10月25日拉升到历史最高的68.40元,然后掉头向下,今年4月份创下22.40元的低点。尤其值得一提的是,去年顶峰时期机构持仓最高达到了60%,而现在机构持仓集中度仅为31%。

  公司回应

  机构抛售难理解

  “中国的A股此前都是40倍市盈率左右,现在都降下来,普遍都到了20倍左右,中远的市盈率更低,但是我的业绩大家都看到了。”魏家福对股东解释,公司的股价其实受到了市场的总体影响,这一方面是美国次贷风波影响还没过去,另外则和国内的宏观调控政策有关。“我不赚钱了你批评我,但是我赚钱,而且还赚得多,他们为什么卖了那么多(股票)……我也不理解。”说话间,魏家福用一根手指点了点头,似乎说卖股票的人 “脑袋有问题”,引得周围的人都笑了起来。

  魏家福表示,中国远洋要做到三个最大化:“经营效益最大化,公司如果不赚钱,你批评我,如果赚钱了还赚很多,你不用表扬我,那是我应该做的;公司价值最大化,我们各个部门都努力协调发展这一块;再有就是股东利益最大化,除了分红还有其他手段嘛,什么红股、增值等等。”

  2008年中国远洋54%的干散货运输工作运费锁定给公司利润以切实保证,对于提问中的 “2009年和2010年这个比例有多少”,魏家福很坦白地表示,这个问题不能回答,因为牵涉公司的操作方式,“如果我说了,竞争对手就会知道我怎么做”,魏家福表示对于这块业务公司仍旧采取“差异性的做法,就是和别人不一样,而这也是中远一贯的做法。”

  中国远洋还表示,次贷危机引发的撤单和银行放贷收紧,对于公司的业绩的确会有影响,但这个比例很难说清,公司对于2008年的业绩仍旧充满信心。

  分析师

  未来业绩难有大的飞跃

  “参照此前经验,熊市的时候航运业的PE最低到过6倍,中国远洋目前的PE相对于此并不算最低。”招商证券运输业分析师罗雄对于基金大卖中国远洋表示理解。他认为,中国远洋2008年的业绩可以预见非常好,但是由于运输性行业难以支撑如此高速的发展,2009年和2010年的业绩很难再有大的飞跃。

  罗雄认为,运输行业可谓国际经济的晴雨表,再加上航运市场处于“完全竞争”状态,目前1万多点的BDI处于偏高位置,船运公司50%以上的收益率不可能维持很长时间。而目前的各种经济形式都令基金公司等对全球经济预期不乐观,中国远洋现在的股价已经属于在正常的范围内波动,“价格不算特别低了”。

  “主要是基金对于市场悲观,当基金对大势不看好的时候首先会抛出周期性比较强的行业”,中投证券运输业分析师段玮婧也表示,基金大幅抛售和中国远洋身处周期性行业关联最大。另外就是公司上市一周年后,将于6月26日解禁的5.35亿股“小非”,也会对机构持股信心造成打击。

  “股票在牛市会给点溢价,熊市就会给点折价,中国远洋的股价现在就在折价当中,究竟什么价位最合理,也没有定论”,罗雄认为,如果中国远洋2008年的EPS能够达到2.5元~3元,按照熊市最保守的6~8倍市盈率,公司股价就应该在18元~24元左右。

  此前有消息称,中国远洋与和记黄埔竞争希腊一家港口,并将比后者多付5.1亿欧元。中国远洋一位内部发言人表示,此事目前还没有确切消息对外公布,但可以确定的一点是,“我们怎么会做亏钱的买卖呢,这个消息是个误导”。

  大会实况

  高票通过所有决议

  6月6日,在中国远洋股东大会上,公司2007年年度股东大会和2008年第一次临时股东大会的全部议案内容均获高票通过。

  据悉,具体的议案内容包括公司年报、新一届高管任命和薪金水平,聘请会计师事务所及关联业务等。

  在业务内容表决上,以超过93.56%的赞成票通过了中国远洋为全资子公司青岛远洋运输有限公司6980万美元贷款提供连带责任保证担保的议案。

  以92.26%的赞同比例通过了关于中远集装箱运输有限公司拟新造8艘13350TEU集装箱船议案;以99.89%的赞同比例通过中远香港航运有限公司拟构建9艘5.7万吨级散货船议案;以99.72%的赞同比例同意中远散货运输有限公司拟建造8艘20万吨级散货船议案。

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