GDP与CPI的四种关系

　　王晓东

　　投资者报(数据研究员 王晓东)在现实的经济生活中，经济增长与通货膨胀的关系存在以下四种情形：高增长低通胀；高增长高通胀；低增长低通胀；低增长高通胀。

　　高增长低通胀。主要特征是GDP高速增长和CPI 的低位稳定并存，表明宏观经济处于良性运行的轨道，这是一个社会追求的最重要的经济目标。我国1997年至2007年的10年，就是典型的高增长低通胀，这段时间是经济的“黄金增长期”。

　　高增长高通胀。主要特征是GDP的高速增长与CPI高位运行并存。由于经济高速增长，国民收入大幅增加，社会需求增长较快，在这种情况下，容易出现价格上涨从而引发通货膨胀。此时，由于经济高速运行，所以即使通胀压力较大，整个社会压力也不是很大。但如果分配不公，容易出现穷人补贴富人的情况，从而会引发一系列社会问题。我国在1992年至1995年期间就处于这样的阶段。

　　低增长低通胀。主要特征是GDP增长较慢甚至出现负增长的同时CPI也处于低位运行状态。一般情况下，经济增长缓慢，则国民收入增长缓慢，社会需求减少，从而使得产品价格下降，CPI 降低。促进经济增长成为整个社会的首要目标，可以采取适当的通货膨胀政策来刺激生产。央行和政府会采取扩张性的政策来刺激经济的增长。我国在1988年至1991年期间就处于这样的阶段。

　　低增长高通胀。即经济停滞通货膨胀，俗称“滞胀”。主要特征就是GDP增长比较缓慢甚至出现负增长的情况，但同时物价上升加快，通货膨胀率一般超过5%甚至更高。滞胀要比单纯的通胀更可怕，对一个社会的破坏性更大。我国自改革开放以来还未出现此类经济现象。

　　但以美国为首的西方国家曾在70年代陷入了“滞胀”泥潭。1973年~1978年，发达资本主义国家国民生产总值的年平均增长率只有2.2%，仅为60年代的一半，同期工业生产的年平均增长率只有1.3%。1974年~1975年期间，英国的通货膨胀率高达到24%以上。美国在经济危机过去之后的1979年消费物价上涨年率依然达到13.2%。滞胀危机的直接社会后果是企业破产严重，失业人数创战后世界最高纪录。在危机最严重的1975年，发达资本主义国家每月平均失业人数达1448万人，1975年底，失业总数仍有1850万人。其中美国在1975年5月时的失业率为9.2%，是自30年代大萧条以来的最高点。这次危机还造成西方发达国家出现巨额国际收支逆差，共计达392亿美元，即使国际收支一向顺差的日本，也因石油提价而出现了52亿美元的逆差。国际贸易状况严重恶化。

　　同时，作为经济晴雨表的股市对经济的不景气做出了直接的反应。1974年12月上旬，美国道?琼斯股票价格平均指数比危机前的最高点下跌近一半。英国股指的跌幅最大，比危机前的最高点下跌了72%。