实业资本已认同B股买入时机

　　□本报实习记者 邢佰英

　　丽珠集团(000513)拟回购1000万股B股的消息让其昨日开盘即封涨停，整个B股市场也全线上扬。公司公告称，回购之举是迫于公司B股股价被严重低估。分析人士认为，此举表明公司大股东所代表的实业资本已认同B股到了买入时机，利于A/B股公司股票价值回归。

　　同时，分析人士还表示，回购虽有利于活跃B股市场交易，但不足以从整体上解决B股市场改革问题。

　　部分B股公司估值已探底

　　丽珠集团董秘李如才透露，公司之所以回购B股，一方面是因为公司B股股价严重被低估，另一方面是公司除正常经营投资外尚有闲置资金。

　　公司公告显示，按照4月2日收盘价计算，公司A股每股价格21.02元，B股每股价格11.16元，价差达45%以上，B股价值被严重低估。

　　丽珠集团本次回购的价格上限为16港元/股，较公司2008年4月3日停牌前最后一个交易日12.36港元的收盘价高29.4%。这一价格是依照目前市场医药制造类上市公司平均市盈率、市净率水平，结合A股、B股市场的估值差异确定的。

　　回购B股对提升丽珠集团公司价值有明显好处。丽珠集团预计回购后年度每股收益增加0.06元，增长率为3.61%；净资产收益率提高2.10个百分点。分析人士因此认为，此举很可能吸引其他B股上市公司的模仿，从而激起B股上涨。

　　李如才介绍说，约1000万B股的回购数目是根据公司可以用于回购B股的1.6亿港元资金除以回购的最高限价16港元/股而确定的，这与公司的闲置资金数量也有关。据了解，回购B股的数量约占公司已发行B股股份和总股本的8.18%和3.27%，而持有4453.77万股的公司大股东天诚实业有限公司不参与此次回购，因此回购股份占B股总数比例将升至13%。李如才表示，公司大股东不参与此次回购B股，即不会利用回购资金变现用于其他投资，这意味着其对丽珠集团发展前景很有信心。日信证券研究员徐海洋表示，是公司大股东认为公司B股的下跌空间基本为零，因此公司B股的回购时机已经成熟。

　　国都证券研究员张翔认为，目前B股大部分公司都存在价值低估的现象，例如粤电力B、一致B、南玻B、长安B等公司，A、B股的折价率都超过50%。丽珠集团回购B股可以提升公司价值，进一步提高全体股东利益。

　　其他B股公司行为有待观望

　　平安证券认为，丽珠集团回购B股是对B股市场改革的探索之举，此举不仅利于活跃B股市场交易，更能通过回购注销B股提升A股价值，对其他B股公司可能有较高的启发意义。

　　对于公司日后是否还会采取回购B股的方式来解决A、B股价差和减少B股的问题，李如才表示暂时没有计划。至于为何选择这一时机回购B股，他也不得而知。张翔也认为，丽珠集团此举应该看作个案，预计对B股市场的利好影响也不会太持久，其他B股公司是否会效仿还有待观察。

　　目前，丽珠集团的回购方案尚需获得中国证监会无异议函、商务部对回购B股注销减少注册资本的原则性批复、外汇管理部门对回购B股购汇的同意。分析人士普遍认为，回购方案获通过不会有太大问题。

　　但银河证券宏观经济研究员吴祖尧表示，管理层对回购B股的动作持何种态度值得关注，这将预示着政府下一步如何对待B股市场的发展。

　　据了解，丽珠集团的B股回购方案严格按照《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》制定。李如才告诉记者，他最希望的是，回购方案接下来能够顺利获得相关部门的审批，至于B股市场改革和A、B股的合并问题，公司董事会并未作考虑。