回购B股掀波澜 分析师谨慎看后市

　　⊙本报记者 潘圣韬

　　昨日丽珠回购事件在B股市场掀起了不小的波澜。在A股大盘屡次翻红未果、上涨乏力之时，沪深B指却上演了“4·24”以后的又一次井喷行情。不过多位分析人士均表示，B股市场的制度性变革还未到来，该事件的利好效应影响有限。

　　丽珠集团回购B股事件此前被普遍认为是对B股市场改革的一个探索，由此引发了市场对于B股制度性变革的强烈预期。昨日两市B指应声大幅高开，盘中涨幅一度双双突破3%，成交也是放出一个多月来的天量。个股全面活跃，涨幅在2%以上的个股超过七成，仅有4只个股下跌。市场因此传出了B股改革即将到来、市场已经彻底反转的声音，不过此观点却受到了分析师们的一致否定。

　　华泰证券B股分析师张文认为，从技术上看，沪深B指尽管出现了突破性上涨，但午后的冲高回落使得两市B指K线上双双出现长上影线，使得昨日的突破性走势不太完美。而且昨日午后的成交量明显较早盘萎缩，显示出市场人气有所回落。回过头来看此次回购事件，虽然会对B股市场体制改革有一定的推动作用，但目前还没实质性的进展，因此由此产生的利好效应能否持续还有待观察。

　　中信金通证券分析师钱向劲分析到，这个消息应该说是正面的，似乎是为后面解决B股问题作一些探讨，也引发了市场关于这方面的想像。但这个正面主要是针对这个公司来讲，冷静思考后不难发现，这种单个公司的行为很难普及和推广，这里面至少有两方面的原因：一是公司若要回购首先要具备的条件是有充足的资金，这取决于公司的实力；二是公司本身未必有回购的意愿。因此，此次事件其实对制度性问题的解决影响有限。

　　我国B股市场起初是为国内有外币融资需要的企业提供融资平台，不过近年来随着融资渠道的不断扩张以及政策面的因素，B股市场逐渐丧失融资功能。同时由于境内机构不能买卖B股，于是融资功能与投资者的双重缺失逐渐将B股市场推向边缘化。目前无A股背景的纯B股处境最为尴尬。对此专家也曾给出过解决方案，一是部分现金流较好，融资能力较强，股价被低估的公司可通过先回购再A股融资的方法；二是直接在B股市场再融资。但这样的方法操作起来有难度，会对目前不太稳定的市场造成一定的冲击。

　　钱向劲也表示，回购确实是解决部分B股公司问题的办法，不过这要求公司具备一定的实力。如果想解决整个B股市场问题的话，可以通过引入资金等手段。例如引入机构投资者，组建专门针对B股市场的基金等等，当然这种方法建立在将B股市场做大做强的思路上。

　　分析师们普遍表示，由于此次事件并非是一个自上而下的实质性措施，冷静过后B股市场还是会回到原来的轨道上来。不过这至少表明B股市场的低估值已经受到了上市公司的关注，允许B股股份回购也体现了监管部门改革创新、探索并支持促进B股市场变革的积极态度。