保险股受震灾与股市走软压制内涵价值或减4%

　　昨日，A股三大上市保险公司中国人寿、中国平安、中国太保分别以历史相对低价报收在29.68元、54.52元、23.68元。近期震灾与股市调整，对保险股影响究竟有多大？光大证券分析师肖超虎表示，经测算影响保险内涵价值4%左右，但中金公司的分析师周光的观点却非常谨慎。

　　本报记者 卢晓平

　　光大：地震等对内含价值影响约在4%左右

　　“股价过度反应了，目前已经具有长期投资价值，我们维持‘增持’的行业评级。因为经过测算，地震和股市震荡对保险公司内涵价值影响大约在4%左右，而新业务价值成长依然看好，保险股5 月份出现过度反应，长期来看具有良好的投资价值”，光大证券肖超虎比较乐观。

　　那么，股市下跌对保险公司带来的影响有多大？

　　肖超虎认为，至少有两个因素导致股市短期的下跌不会给保险公司的价值带来影响：保险公司投资股市往往以分红收益为目的，当股价足够低迷的时候，反而会提高其分红收益率水平；只要不出现日本那种经济长期衰退的情况，作为长期投资者，保险公司能够避免资产账面价值出现缩水导致的偿付能力危机。

　　谈到地震和股市震荡对上市保险公司内涵价值影响在4%左右，肖超虎认为，汶川地震影响保险公司赔付额将主要赔付集中在寿险。

　　具体是：以国寿平安和太保赔付分别为25亿、6亿和5亿计算，对每股内涵价值影响均接近0.10元。反而是股市的下跌给保险公司内涵价值带来的影响较大，分别为0.28、0.68和0.16元。经调整后各家内涵价值为8.61、16.6和8.31元。

　　而4月份人身险保费增速保持在60%左右，赔付比率略有回落。但寿险保费增速会逐步回落，预计人身险保费的增速会逐步放缓至45%。

　　对于财险，4月份财险保费增速技术性下滑，赔付比率仍高位维持：4 月财险累计保费收入861亿元，同比增长21%，比3月份增速下降4个百分点，继续走低。4月增速下滑的原因在于去年4月保监会在保费会计确认方面进行调整，使得去年同期基数一次性增加较多。今年全年财险保费收入增速将维持在25-30%之间。

　　“不过，我们预计5月份财险赔付将出现较大幅度的上升”，肖超虎说到。