六月新概念：有多少故事值得期待

　　见习记者 杨峰

　　昨天午盘收盘时，记者开着的四个证券分析软件几乎同时蹦出的“午间解盘”里，不约而同地称：上证指数回补前期缺口的可能性比较大。

　　由坚定看好“红五月”的到来，到战战兢兢地等待缺口回补，市场的预期经历了从天堂到地狱的巨大落差。

　　失落的“红五月”

　　截至5月收盘，上证指数共计下跌了259.75点，跌幅为7.03%，成交量极度萎缩，只有2.01万亿元；而同期深圳成指下跌的幅度要远大于上证指数，其跌幅为10.79%,共计跌出1456.64点，成交量只有可怜的9887亿元。

　　而在这一过程中，各机构主力的资金流向，也显示多空双方泾渭分明。多头如基金，一改从沪指6000点下来的一路抛售策略，在上个月成为市场中做多的最主要力量，从5月5日到5月30日，净流入资金为74.1亿元。跟随其后坚决做多的，还有著名的QFII席位，包括中金上海陆家嘴环路营业部和申万上海新昌路营业部，分别在上月实现净买入16.16亿元和8.19亿元。

　　另外在净买入的席位中，几大券商自营席位位列榜首:瑞银证券、国信证券、海通证券以及中信证券等，买入最高的近5亿多元，最少的也在2亿元以上。

　　但是，即便做多的队伍越来越壮大，也未能阻止市场处于“资金失血”状态：统计期内，上海证券市场共计净流出资金为154.34亿元。而在流出的资金中，保险资金依然占绝大部分。单个券商席位流出最多的，是新加入“空军阵营”的黑马——国泰君安营业部，净流出规模20.34亿元，高于任何一家单个保险席位的净流出规模。

　　历史估值数据的压制

　　如果在排除地震这个突发性自然灾害的影响的前提下，微观分析“红五月”失落的原因，国元证券宏观策略小组研究员郑旻对记者表示，市场中沉疴已久的原因要远大于消息面的刺激。同时，历史估值数据也对目前的市场水平有所压制：从18年A股的历史数据来看，当整个市场所有上市公司以上年计算的静态市盈率落到20倍之下时候，是一个历史性的低点。以市净率的历史统计数字来看，A股平均市净率在3倍左右，暂且认定这是产业资本和金融资本博弈的平衡点。上证综指收于3000点左右的时候，静态市盈率仅25倍，静态市净率为3.74倍，离历史最低点位仅仅两成的距离——但截至4月底，这一数据再次上升到离指数33%的位置。

　　六月，有多少故事值得期待

　　虽然逝去的“红五月”让投资者无限惋惜，并为错误判断付出了沉重的代价。但是，各机构在对六月行情的判断上，依然认为“有很多故事值得我们期待”。

　　德邦证券认为，于六月行情而言，可能的利好因素包括：通胀水准可能下降改变人们对宏观经济的预期；政策面稳定市场的意图依然凸现；大小非解禁出现一定的缓解；同时奥运即将到来和技术上的二次反弹也支持六月收阳。所以依然坚持市场中期反弹在六月份出现转机，二次回探后依然有望收出阳线。所以就目前而言，建议投资者主要以耐心为主，等待或逢低加仓守候中期的投资机会。资产组合上坚持大盘蓝筹和大消费板块为重点。

　　国泰君安策略分析师翟鹏在接受采访时表示，6月的市场可能重新演绎先跌后涨的震荡走势，通胀压力减轻，政策底应能坚守，权重行业估值已近历史底部，限售股解禁压力降低，因此其认为6月份市场机遇将大于风险。但是风险也依然存在，其认为，受制于投资者信心不足、资金离场和大小非中长期压力，6月份的上行空间有限，市场热点仍将频繁更换。

　　而在投资方向上，翟鹏认为题材概念股仍将受到追捧，如涨价题材、券商和参股券商概念、央企重组、新能源新技术等。