中国中期超级泡泡还能吹多大

　　何济川

　　在股市大幅调整之际，中国中期(000996)却逆市而动，不断创出历史新高，目前动态市盈率在千倍以上，成为沪深股市市盈率最高的股票之一。中国中期为何敢吹这种超级泡泡？

　　乌鸡变凤凰

　　中国中期前身为捷利股份。该公司于2000年7月上市，是黑龙江省经营海关监管货场及国际集装箱及公路运输的企业。连续几年来，公司业绩基本微利(其中2002年和2004年亏损)，其股价去年以前的几年之中多在4元上下波动。

　　2007年5月17日，捷利股份决定以4318万元的价格收购中国中期投资有限公司和北京亚布力资产管理有限公司持有的辽宁中期期货经纪有限公司(现名中期期货经纪有限公司)90%的股权，并以自有资金对中期期货增资2000万元，增资后中期期货注册资本为5000万元，并正式获批以金融期货经纪资格经营商品期货经纪和金融期货经纪业务。随后的12月18日，捷利股份又以2350万元受让北京亚布力资产管理有限公司所持有的中期嘉合期货经纪有限公司49.67%的股权，成为其第一大股东。中期嘉合是经中国证监会批准成立，中国最大的期货集团公司——中期集团有限公司的主要成员企业之一。这两次收购已经实现了公司主营业务的转型。

　　今年2月，捷利股份更名为“中国中期”；经营范围变更为“对外投资及管理、资产管理、创业投资；对电子信息及电子商务项目投资、现代服务项目投资、高新技术等项目的投资与管理；金融信息软件开发与服务”。

　　就这样，一家从地方上市而现在实际由两名自然人控股的小盘股，在冠以“中”字头之后，“乌鸡”便变成“凤凰”了。

　　欲做期货龙头

　　2月29日，中国中期公告称，拟以不低于每股21.65元的价格非公开发行7000万至1.4亿A股，募集资金总额不超过25亿元，分别用于增资收购中国国际期货经纪有限公司和中期嘉合，并增资中期期货。预计收购完成后，中国中期将分别持有国际期货、中期嘉合、中期期货三家期货公司90.83%、94.97%和99.40%股权，均达到绝对控股地位。而中国中期也将成为“中国期货第一股”。3月17日，公司股东大会高票通过了这一增发方案。

　　游资逆市而为

　　对中国中期的收购行为，市场寄予了太多的希望，尽管大市深幅调整，而公司股价反而逆市大涨，不断创出历史新高。

　　今年初以来，市场便流传公司拟非公开发行股票筹巨资增资收购国际期货，公司股票也多次停牌。1月11日，捷利股份在停牌前的最后一个交易日即以涨停收盘；2月29日，中国中期恢复交易后，连续三个交易日开盘即封死涨停板，至3月4日，其收盘价达37.77元，已较去年9月创下的历史高价27.25元上涨10元有多。连续三个涨停引起深圳证券交易所和证监会的关注，要求中国中期作出合理解释。