红五月无果而终市场上下两难

　　本周为5月份的最后一个交易周,上证综指收盘报3433.35点,较前一交易日上涨0.94%。深证成指重返12000点上方,收报12048.24点,涨幅为0.85%。投资者所预期的红五月行情最终无果而终。但与此同时,两市成交继续萎缩,显示“红五月”预期落空后,投资者对后市并不乐观。

　　在周末消息面相对平静的背景下,本周一大盘低开低走,尽管通信板块受到电信重组的消息提振走势继续活跃,但银行、地产等权重板块的全线回落拖累市场逐波下探,3400点整数关口轻易失守。周二市场在下探至全周的最低点3333点后,中国石化、中国石油等权重指标股出现强势护盘走势,市场振荡企稳；周三受到消息面的刺激,股指期货概念板块率先大幅反弹,带动市场强劲走高,沪指轻松收复3400点整数关口；周四市场在众多个股普跌的格局下再度走低,成交量水平继续维持低迷状态；周五市场围绕3400点一线振荡整固,券商板块的集体走强引领大盘小幅收阳,但盘中多空双方观望情绪不减,市场依然缺乏明确的运行方向。

　　本周市场最为典型的特征莫过于股指的上下两难,反弹面临市场顶的压力,而下行又受到“印花税缺口”的强力支撑。一方面利好政策期盼与宏观经济忧虑所引发的多空博弈格局使得多空双方处于胶着状态,这也决定了大盘短期难以逾越3300—3600点间的箱体桎梏。客观而言,政策面持续回暖一直是不争的事实,无论是前期下调印花税、还是通过融资融券、股指期货、创业板等金融创新的制度措施,都在一定程度上对市场形成有力支撑。值得关注的是,本周五有媒体报道,证监会有关部门负责人日前指出,基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局意识,要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。显然,在稳定压倒一切的政治背景下,目前A股市场下跌的空间比较有限。

　　另一方面,目前市场对基本面的看法并不乐观,在油价持续高涨、生产成本上升、宏观经济增速下滑、需求可能放缓等诸多不利因素的影响下,A股市场出现一定程度的向下预期也在情理之中了。尤其是随着四川大地震灾后数据统计陆续披露,地震引起的财富损失、保险赔付、需求抑制等负面现象,在短期也将对市场反弹形成抑制作用；再加上大小非减持的悲观预期目前依然没有完全扭转,大盘要向上拓展空间仍然存在不小的难度。在这样的背景下,A股市场在目前区域内多空拉锯、反复振荡的格局仍将延续。

　　受市场环境、存量资金与增量资金规模的限制,围绕题材而展开的阶段炒作已经成为近期盘面的一个最大的亮点。需要提醒的是,央企重组所引发的局部热点本周开始显山露水并有逐步升温的趋势。

　　无论是前期长江电力停牌整体上市,还是电信运营商重组方案出台引发中国联通停牌重组,这些都反映出有关部门正在加快推进行业内整合的进程。值得关注的是,本周中兵光电重组复牌涨停,以及中化国际、北矿磁材、华能国际等相关品种的强势表现,都预示着央企重组、整合概念将成为当前市场上一个非常重要的投资热点。其中军工、电力、交通运输等资产重组和行业整合多发地带所孕育的投资机会值得期待。

　　智多盈投资余凯