权重股整体启动时机未至

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　　国盛证券王剑

　　在近日行情中，部分权重股有走强迹象，如中国石化、中国石油、中信证券、招商银行等个股都一度有所表现。但同时也可以发现，无论是金融类还是石化、有色类个股，很少有持续大幅走高的品种，往往是一两日强势之后又回到以往的盘整格局当中。那么，什么原因导致它们的行情不能持续？笔者认为，权重股由于整体缺乏业绩增长性预期支撑，导致股价持续上涨的动力并不充足，至少在短期内不具备整体发力的条件。

　　上市公司的业绩是股价表现的基石，只有良好的业绩才能支撑较高的股价，而股价定位的标准往往又与业绩的成长性相关联。当上市公司业绩目前一般，但呈现较好成长性的时候，其股价定位可以偏高，也就是可以有较高的市盈率，反之股价就缺乏上涨动力。在过去的两年中，上市公司的业绩表现非常突出，包括金融、地产、有色等板块个股的业绩增长往往都在100%以上，所以可以维持其市盈率居高不下，去年一度平均市盈率在70倍以上。但根据2008年第一季度业绩来看，上市公司同比业绩增长不足30%，明显低于2007年全年业绩同比增长50%的成长性，而合理的市盈率是根据业绩的成长性来制定的。所以目前市场股价表现动力不足，权重股尤其如此。

　　不过，需要指出的是，虽然上市公司的业绩成长性不足，制约了股价上涨的想象空间，但目前的股价也正在趋于合理，并不存在严重高估的情况。因为就短期而言，上市公司业绩的成长空间确实有限，但从长期的发展眼光来看，其业绩的成长性还是值得期待的，所以长线资金仍在坚定做多。只是目前市场的困境在于短期缺乏信心，使得投机资金不足，这从近期相对低迷的成交金额中就可以看出，这样的成交也难于支撑对资金需求较大的权重股持续走高。由于长线资金不会轻易介入，只是在个股股价下跌到一定水平，存在着较为突出投资价值的时候才开始分批参与，而短线资金明显不足，这样也使得权重股短期内难以整体启动。而对于权重股的近期走势而言，就呈现出下跌中不断有支撑，但主动性的拉升力量不足，股价难以持续走高的上下两难格局。

　　综合以上因素来看，指标类个股全面启动的时机并不成熟，同时缺乏短期的投机题材，虽然当市场预期股指期货即将推出的时候，曾经吸引一些投机资金参与，但由于推出时间的不确定性导致上涨行情的夭折。就操作层面而言，不要过于盲目猜测个股的底部，应在个股企稳之后再逐步参与，短期内对权重股行情不能有太高期待，但市场可以依靠它们实现逐步企稳。