券商自营盘打新再度抬头

　　银行打新产品不再成为一级市场申购主力

　　证券时报记者 桂衍民

　　本报讯 曾一度在新股网下配售中呼风唤雨的银行理财产品目前已雄风不再，取而代之的是券商自营盘打新的迅速崛起。此举表明，对证券市场收益风险匹配最敏感的券商自营盘，正越来越把兴趣放在几无风险却颇有收益的打新上面。

　　自营打新兴趣猛增

　　本周首发的澳洋顺昌和北化股份网下配售结果显示，累计有33家券商共动用了33.69亿元自营资金参与新股申购，平均每家券商动用的打新资金逾1亿元。其中，25家券商动用的自营打新资金在1亿元以上，3家券商动用的资金在6800万至7000万元之间，两家券商动用自营资金在4000万至5000万元之间，最少的首创证券也动用了2988.5万元参与了北化股份的申购。这让一向低调行事的券商自营部门一时成为打新市场关注的焦点。

　　自营打新的券商中，不仅包括一些属于第二、三梯队的券商，甚至一些第一梯队的券商也参与其中，不惜投下巨资，如中信证券、银河证券、海通证券、国信证券等。以北化股份为例，其网下配售的股份总数为990万股，参与申购的大部分券商均以上限990万股进行申购。

　　近期券商自营盘打新的兴趣缘何陡增？记者为此采访了多家券商自营部门的负责人。深圳一家创新类券商自营部副总经理称，尽管该公司今年安排自营的资金和去年相比没什么变化，但他们这部分资金“主要用在打新上”。“相比去年，打新收益是不高，但固定收益有保障，而且周转也很灵活。”位于北京的某大型券商的自营部总经理也表示，他们自营业绩主要追求的就是稳健、低风险。该券商人士同时透露，因为打新一般也就几天的事，部分券商经常会把一些原本用于其他但暂时闲置的资金用来进行新股申购，所获收益计入自营。

　　与股市波动有关

　　海通证券研究员谢盐认为，当前券商自营打新兴趣变浓，主要是因为当前高企的CPI和不景气的市场所致。他分析说，物价的走高让存放银行的资金变相贬值，股市的不景气导致购买基金和股票风险加大，在债券收益几乎等于银行存款利率的情况下，券商自然选择风险相对较小而收益高于债券和存款的打新了。谢盐的分析得到了来自两家券商自营部的老总的认同。

　　此前，在一级市场呼风唤雨的银行打新股理财产品一度受到投资者追捧。该类产品有两种类型：一种只能参与网上申购，另一种可以网上、网下同时申购。由于一级市场打新收益持续下降，以及银监会规范银行理财产品，银行打新产品不再成为一级市场申购主力。

　　Wind统计数据显示，截至目前，市场上有20只以信托形式发售的银行新股理财产品，其投资的主要对象就是新股申购，但目前这些理财产品却在多数新股申购中难觅身影。

　　一边是券商自营资金发力新股申购，一边是银行打新理财产品销声匿迹。谢盐的看法是，这主要是因为两者对收益的期望不同和资金的运用灵活度不一样。西南财经大学信托与理财研究所研究员李要深的研究从反面证实了这种观点。

　　据李要深介绍，前一阶段，由于市场不景气，不仅新股申购的中签率低，而且上市后涨幅有限，银行打新收益不仅跑不过CPI，而且也低于银行存款利率。在此情况，不少投资者将原本购买银行打新理财产品的资金转向购买银行信贷类产品。

　　来自市场的真实数据是：在中煤能源申购，有四家银行打新理财产品的收益率分别仅为0.2078%、0.1695%、0.188%和0.19%。与去年底中海集运、中国太保和中国中铁等大盘股相比，收益缩水幅度在16%至60%之间。据招行的统计数据，今年4月国内打新收益率也才2%左右。