机构视点：关注央企重组中的机会

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　关注央企重组中的机会

　　兴业证券研究发展中心：我们认为，市场仍将在政策与产业资本博弈中震荡。上证所发布《大宗交易系统专场业务办理指南(试行)》，将缓解大小非在二级市场违禁抛售压力。《试行》引入了券商等合格中介机构，为大宗交易发起人提供承销配售服务，为大宗交易系统流动性不足提供了有效的解决方案，进一步支持大小非通过大宗交易系统的转让。同时，券商业务范围大大拓展，2008、2009年高达10万亿元的解禁市值，部分平滑了二级市场波动给券商业务增长所带来的风险。

　　而在政策与产业资本的博弈中，央企重组和资产注入可能成为博弈的平衡点、熊市避风港。沿着央企整合的思路寻找机会，可以关注七大行业，特别是军工、电力行业的整合机会、36家A级央企、科研院所并入产业集团的机会。重点推荐长江电力、国电电力、国投电力、西飞国际、成发科技、火箭股份、中国卫星、五矿发展、天地科技、鞍钢股份。

　　关注确定性成长行业

　　东方证券研究所：上海证券交易所近日第3次发文规范“大小非”减持行为：《上海证券交易所大宗交易系统专场业务办理指南(试行)》规定，大小非减持比例达到5%的，应当在3个交易日内公告，并在公告后的二日内不得再行买卖。管理层呵护和稳定市场的决心，将对投资者的信心恢复起重要作用。

　　近期央企重组将给相关上市公司带来比较确定的外延式增长预期，如电信和军工板块。在通胀持续的情况下，上游的资源性行业和拥有特许经营权的品牌消费品、具有垄断性质且成长确定的行业能够获得稳定的利润增长，建议关注此类行业的投资机会。

　　不妨趁反弹降低仓位

　　光大证券研究所：在经历了持续9个交易日的小幅下跌，并部分封闭了“4·24”跳空缺口之后，沪深指数周三在金融、地产等板块反弹的带动下出现明显上涨，成交金额较前两个交易日出现了一定程度的放大。但就前期活跃阶段的日成交对比情况来看，目前的日成交水平还难于支持指数的持续反弹，除非后市出现明显的持续放大。

　　技术上的短期超跌和缺口的心理支撑作用，是周四指数反弹的主要原因。经过持续的小幅下跌和重心下移之后，两市股指的主要技术指标均出现了一定程度的短期超卖，具备了技术反弹的条件。同时，随着指数的不断下跌，特别是指数在接近“4·24”缺口下沿区域时，缺口的支撑作用开始显现。二者结合，引发了周三盘中的大幅反弹。

　　我们认为，短期来看，在上有密集成交区域压力、下有政策性跳空缺口支撑的情况下，指数仍然会维持窄幅震荡的格局，突破时机仍需继续等待。操作上，建议投资者不妨趁反弹降低仓位，等待逢低介入的机会。

　　游资与基金暂难形成合力

　　联合证券研究所：从4月21日国家出台限售股转让指导意见以来，一系列的救市政策无疑给市场注入了活力，随后市场也走出了一波反弹行情。在近一个月的反弹行情中，热点转换如走马灯，从券商、农业、有色、创投到医药、煤炭石油、新能源、灾后重建等等，几乎每天都有板块轮涨的迹象。但令人担忧的是此轮行情主要是游资在“煽风点火”，而以基金为首的主流资金则显得较为沉闷。虽然从5月中旬开始基金有大量加仓的迹象，但基金加仓的金融、钢铁等品种表现平淡，对市场人气的刺激远不如游资。

　　事实上，游资与主流资金截然不同的操作风格，反映出市场分歧在短期内的难以弥合，市场很难形成一致上涨的合力，再加上对下半年宏观经济增长的重重担忧，所以我们对于后市的走势表示谨慎。

　　封基短期难现独立行情

　　天相投资顾问有限公司：综合考虑估值水平以及上市公司盈利增长预期等因素，我们认为市场仍处于相对合理的区域。在基金的选择上，我们仍建议保持相对谨慎的心理，选择对市场把握能力较强、业绩持续稳健的品种进行中长期配置。结合近期市场运行特点，可以重点关注行业配置能力较强、主题投资把握较好的灵活型品种进行组合搭配。

　　而对于封闭式基金，由于热点缺乏、净值受市场下跌持续缩水，二级市场走势疲软。26只老大盘封闭式基金整体折价率继续上升至22.05%，但仍有部分基金折价率徘徊在15%左右。在无热点支撑的背景下，封闭式基金二级市场走势将较强依赖于基础市场的表现。由于市场环境尚不明朗，且整体较低的折价率很难对价格形成有力支撑，我们认为短期内封闭式基金很难出现独立行情。随着折价率水平的逐步回升，投资者可以兼顾折价率、管理能力对业绩稳健的品种中长期投资。

　　(成 之 整理)