震荡市中投资要果断

　　见习记者金一鸣证券时报记者杨磊

　　针对市场投资热点问题，宝盈策略优选基金经理欧阳东华接受了记者的专访。

　　记者：今年下半年股市将呈现出那些特征？哪些因素对市场的影响较大？

　　欧阳东华：对未来半年的中期市场判断，我更倾向于认为震荡市的可能性较大，上证指数将主要围绕3500点左右震荡，3000点是4月下旬股市调整的最低点，政策面支持较强，另一方面，如果跌到这个点位，许多股票的投资价值便显现出来，因此估值上也将有很强的支撑。但4000点往上股市也会面临很多困难，“大小非”减持将更有动力，股市整体估值压力也会显现出来。

　　对股市未来走势的判断仍要特别关注宏观经济的基本面，如果宏观经济进一步走好，股市还有很大的上涨空间。近期发生的四川汶川大地震不可避免地对宏观经济造成一定的冲击，但总体冲击不是很大。基金经理要在震荡市中做得更好，就需要对所选择公司有较强的判断力，并且果断地进行投资。

　　记者：当今年4月22日股市跌破3000点的时候，您当时怎样看股市？又采取了什么行动？

　　欧阳东华：其实从4月下旬到5月的基金净值表现就能看出，转型后的宝盈资源优选已经加仓了，股票仓位相对较高。当股市非理性下跌到3000点时，基金经理们并不是一致看多，当时做出果断加仓判断的依据，并不是什么印花税下调的利好，而是基于股票投资价值的判断和市场规律的判断。

　　当时在对国际股市进行横向对比中，有看空的人士拿道琼斯工业指数14到15倍的市盈率和上证指数的30倍的市盈率相比，说明A股还有下跌空间。但实际上，道琼斯工业指数只有30个成分股，其只能和上证50指数对比，上证50指数最低时只有十几倍的市盈率；S&P500目前的市盈率接近20倍，要拿S&P500去对比沪深300指数的市盈率，考虑到中国经济的增长速度和上市公司的高成长性，3000点以下时国内股市特别是沪深300成份股估值水平已经很低，已经很有投资价值。

　　记者：很多分析人士把朝阳行业和夕阳行业分得很清楚，在投资中也很重视这方面，您如何看待朝阳和夕阳行业？

　　欧阳东华：可能有朝阳行业和传统行业之分，但是不管是朝阳行业还是传统行业，都有很多快速上升的企业。例如钢铁、水泥行业等行业被列入传统工业，甚至说成夕阳行业，但是这些行业的很多企业非常优秀，比如钢铁行业，从几年前上亿吨产能发展到现在4、5亿吨产能，上升的速度很快，以往不能做的汽车板材及电器板材等都已经做的很好。

　　对于一些所谓的朝阳行业，特别是一些概念性投资，其中有一部分是好的企业，能够实现非常快速的发展，但其中的泡沫成分也不容忽视，投资者需要自己区分，把概念和真正成长区分开来，不被泡沫化，寻找到真正高成长的公司。