弱市中新股定价回归 股票型基金参与抢筹

　　本报记者 张伟霖

　　5月21日，伴随A股出现大逆转，两只新股恒邦股份和大华股份联袂走强。事实上，即使是在早盘A股下跌时，两只新股仍是逆势大涨，打破了在近期弱市中，新股上市次日往往会深幅下跌的惯例。

　　与此同时，进入5月后，新股发行市盈率出现回落，并吸引了股票型基金参与。

　　新股重新活跃

　　虽然在周三早盘A股曾延续颓势，但两只新股恒邦股份和大华股份在此间却逆势上涨。其中恒邦股份午间休市前即已涨停，而大华股份其时的涨幅也达到了7.16%。其后因A股出现大逆转，大华股份也随之以涨停报收。

　　对此，渤海证券分析师秦洪认为，新股恒邦股份和大华股份的首日涨幅较为合理，使得市场对于后市上升空间较为期待，也更容易受到市场资金的青睐。

　　数据显示，恒邦股份和大华股份的首日涨幅仅分别为111%和73.31%，延续了4月A股大幅调整以来，新股首日涨幅区间缩小的态势。而根据记者统计，自4月份以来上市的15只新股中（除去恒邦股份和大华股份），仅有三家公司首日涨幅超过100%，其中最高的民和股份涨幅为212%，而5月中旬上市的塔牌集团和安妮股份涨幅更是未能超过65%。

　　从2007年以来，多数新股在上市首日呈现的多为高涨幅、高换手率、高市盈率的“三高”景象。而中小板的新股首日的平均涨幅在100%以上，部分股票的涨幅更是在400%以上，如中核钛白涨幅更是达到452.41%。即使是在4月以前上市的中小板公司，首日涨幅超过100%也有22家，其中达意隆首日涨幅达到403.5%。国统股份、独一味和拓日新能首日涨幅则是超过300%。

　　与此同时，自4月以来上市的股票不但首日涨幅相对缩小，其上市次日的走势也十分疲软。根据记者统计，截止到5月20日，从今年4月以来上市发行的15只新股当中，仅科大讯飞在次日上市以涨停报收、启明信息微涨2.85%以外，其余个股在上市次日即遭抛售而大幅下跌。

　　而此番恒邦股份和大华股份的涨停，打破了近期新股上市次日往往大幅下跌的惯例。21日，两新股全天交投活跃，恒邦股份全天的换手率达到44.01%，位居两市首位。而大华股份尾盘封涨停，全天换手率为28.9%，位居两市第四位。

　　基金抢筹?

　　秦洪认为，弱市中的市场活跃资金缺乏新的投资方向，而目前新股的炒作时机渐趋成熟。原因在于市场的相对疲软以及权重股再度急跌的空间不大，使得市场仍有望维持在一个弱平衡的背景，这就为新股的活跃提供了一个极佳的市场氛围。

　　同时新股没有明显的套牢盘，如果在首日高换手之后，日后拉升过程中的抛盘较低，这有利于实力资金的“做盘”。而一旦新股在弱势中活跃，容易吸引跟风资金的跟进，从而推动着新股的反复活跃走势。

　　值得注意的是，进入5月后，新股的发行市盈率出现回落。记者统计发现，此间上市的新股均为中小板的股票，在已经公布发行价的上市公司中，平均发行市盈率为25.09倍，而其中最低的民合股份的发行市盈率仅为13.78倍。低于今年以来中小板平均30倍左右的发行市盈率。

　　另一方面，新股低市盈率的发行也引发了机构抢筹。

　　以25.72倍市盈率发行恒邦股份为例，在股票型基金对其所进行的网下申购就超过40家，该数字甚至高于此前参与大盘股紫金矿业申购的股票性基金家数。这其中，嘉实基金管理公司和华夏基金管理公司旗下就有多只基金参与恒邦股份申购。

　　而恒邦股份在20日上市交易的盘后统计亦显示，恒邦股份位居当天大单增仓的前五位之列。而该日A股深幅调整，全天大单增仓的仅有219家，大单减仓则为1061家。

　　与此同时，恒邦股份虽然在上市首日出现机构减持，但在买入盘中也出现了机构的身影。深交所公开信息显示，有两家机构在当日单边买入，合计成交金额7600多万元。