灾后重建急先锋 水泥板块持续走强(2)

　　川内行业结构调整

　　应该说，灾后重建只是一个短期刺激因素，影响四川省内水泥行业长期发展情景的更多的是整个行业的产能供给关系。

　　国金证券分析师贺国文认为，根据对于新增需求、落后产能及新增供给的对比，四川省水泥行业区域景气能够持续到2010年。其中，未来三年内新增需求大约为4000万吨，淘汰落后产能1700万吨，新增供给5300万吨。

　　不过，对于川内不少水泥企业来说，在今年内淘汰落后产能和行业结构的变化下如何发展将是面临的一个重大的问题。

　　记者从四川省发改委获得数据显示，目前全省水泥企业超过310家，20万吨的平均企业规模低于全国平均水平24万吨，前十大企业产量仅占全部产能的27%。行业集中度不高时的四川成为目前国内几个竞争相对激烈的区域之一。

　　另一方面，去年四川省新型干法水泥产量1600万吨，仅占全部水泥产量的1/4，低于全国70%的平均水平，这意味着四川地区水泥行业的落后产能占比较大。

　　这在一定程度上加剧了省内水泥行业的竞争态势，也是海螺水泥和华新水泥等外地水泥企业扩张入川的一个重要原因。

　　据广发证券统计，两市20家水泥上市公司一季度共实现销售收入98.27亿元，同比增长28.09%；实现净利润4.48亿，同比增长99.51%。

　　其中，西部地区的水泥企业毛利率提升较快，例如四川金顶和祁连山均超过30%，青松建化、赛马实业和西水股份等毛利率也都保持较高的增长。

　　国泰君安的分析师韩其成也表示，今年到明年上半年水泥价格仍处于加速阶段，因淘汰产能落后产能政策和行业机构本身变化，本轮通胀和紧缩政策对水泥盈利影响不会像2004-2005年那样巨大。相对应的，四川水泥行业未来仍将保持较快增长速度。