股市对散户要求更高了 机构博弈时代到来

　　股市今后每天变化100多点的时候会越来越多，这要求散户具备各种能力

　　本报记者 郭蕾 采写

　　嘉宾：金强

　　中信建投证券有限责任公司沈阳市中街路证券营业部总经理。

　　1994年入行，1997年曾获“辽宁省证券行业大赛”冠军。

　　结合近期资金走向，我们会发现市场中的机构越来越发达。

　　对此，金强表示，这一方面说明市场在向成熟化发展，另一方面也给散户提出了更高的要求。

　　发展方向———

　　理性投资造就机构博弈

　　华商晨报：管理层曾对机构提出要“讲政治”，而地震后机构也着实对市场的稳定出了力，这是否说明机构的作用在不断提高和变化？

　　金强：中国股市是一定会走成熟市场的发展路的，这一点已经被美国、中国香港等国家和地区的先进市场经验证明了。

　　眼下的发展显示出，在现阶段的单边市场中，只有“买”才有机会赚钱。

　　基金也好，其他机构也好，只有不断炒高股票、不断重新估值、不断往上做，才可能有机会盈利。

　　在市场的下一步发展中，融资融券和股指期货的推出脚步会越来越近，同时也意味着双边市场的逐渐形成。

　　综合市场发展的种种要求， 理性投资必将成为主角，而与散户的投资相对比而言，机构恰恰是理性投资的根本代表。

　　是理性投资的要求促使市场发展，促使机构在市场成熟发展中、在市场双边博弈中迎来一个新的时代。

　　序幕已开———

　　机构博弈时代悄悄开始

　　华商晨报：目前来看，机构的表现是否够成熟，有没有一个标志能确定机构博弈时代的到来和强盛？

　　金强：说到机构投资，就不得不提及散户的投资理念。市场内，有一些散户就认为“跟着管理层走”是比较理性的投资理念，当然，他们也还有一些其他的想法。

　　机构博弈时代的理性投资并不完全如此，这种理性投资应该一分为二地理解，即如果现时价格低于价值的股票就可以“做多”，而现时价格高于价值的股票就可以“做空”。

　　目前，无论从市场稳定还是资金流向等各方面来看，机构已经在发挥重要的主导作用。

　　从最近的市场稳定表现中，我们也能够看到机构对市场的预期是不一致的，甚至在市场冲高时一些基金的自救表现并不积极，有些短线操作甚至比散户的短线还短。

　　从这一点上来讲，机构已经开始了一场博弈，这个机构博弈时代已悄悄地开始了。

　　只不过，一旦融资融券和股指期货推出后，“做多”与“做空”的双边作用下，那种市场博弈会更加的淋漓尽致。

　　这也可以说，将来融资融券和股指期货的推出，标志着市场内机构博弈时代的真正到来。

　　积极应对———

　　散户需要具备各种能力

　　华商晨报：一个新时代的到来，中小投资者该何去何从，股神还会出现么？

　　金强：随着市场的成熟发展，机构的博弈肯定会如火如荼地进行，届时，市场的震荡幅度也会加大，像现在这样一天震荡几十点也许会越来越少，而一天变化一百多点的时候会越来越多。

　　有一点不能回避，那就是在信息的掌握方面，中小投资者与机构也绝对不可能保持同等位置。

　　因此在大幅震荡变成一种常态时，对于只有几万元资金甚至50万元以下规模的投资者而言，就需要有更多的心理承受能力，技术操作能力和综合分析能力。

　　至于传奇人物，目前中国市场中尚存的2007年新股神已越来越少，而巴菲特的身份背景其实是美国的一家金融投资管理公司。在国外普通投资者的投资配比中，个人炒股比例通常较少，由机构打理的投资则相对较多。

　　任何市场的发展都要有一个过程，也需要一个让大家转变思维和理念的过程，也许和美国股市的成熟时间相比我们会短一些，但这个过程对现阶段的市场来说还很漫长。

　　相对应地，市场对“制度和产品”的要求也会越来越高，一方面管理层对上市公司的监管、处罚制度要更加严格，另一方面上市公司所提供的产品，即股票也必须越来越成熟，否则怎么会有投资吸引力？

　　市场越成熟，对散户的要求越高 -新华社

　　操作思路>>>

　　震荡格局未改 短线机会较多

　　嘉宾：齐向阳

　　国元证券高级研究员，执业证券分析师。

　　入行10余年，一直在一线从事市场策略分析以及上市公司评估等工作。

　　“‘重建概念’不过是近期投资的一个方面，在震荡格局未变的情况下仍可关注其他方面。”齐向阳昨天指出。

　　华商晨报：近期市场中的“重建概念”成为轮动热点之一，这对于散户的操作来说，是否存在难度？

　　齐向阳：市场中确实存在一些股票可以从灾后重建中受益，但并不如大家所想的那样简单好找。

　　而且，“重建”对整个市场的估值影响也不大，即便参与其中也只是短期行为较多。

　　在对相关上市公司的预期方面，目前也很难判断具体的实质性增长。而在前期市场已大幅下调的情况下，稳定市场成为首选。

　　从之前“南方雪灾”后的一些预期看涨个股的表现来看，它们被炒作后股价也基本都下来了。所以，综合判断，投资者目前参与上述提到的“重建概念”的机会并不是很大。

　　华商晨报：在近期的市场走势中，投资者应该“静观为主”，还是可适当参与一些重点？

　　齐向阳：分析近期的市场资金流向变化，在震荡格局没有改变的情况中，短线操作的频率是越来越高，机会相对较多。

　　需要提醒的是，投资者在实际选股时，应重点分析个股估值水平，最好要选择具有行业竞争力的个股参与，同时也要尽量控制仓位。