清华大学朱武祥教授发表演讲

　　新浪财经讯 2008年5月17日，由国上市公司市值管理研究中心、证券时报、国务院国资委研究中心、新浪财经、清华大学中国金融研究中心、市值管理杂志联合主办的第二届中国上市公司市值管理高峰论坛在北京召开。新浪财经独家直播本次活动。图为清华大学朱武祥教授就微观市值管理——公司如何应对牛熊格斗发表演讲。

　　朱武祥：我觉得牛市熊市好像是市场的一个表现，可能会高估或者低估企业的投资价值，但是我觉得我们现在可能关注的企业分三个发展阶段，一个可能首先关注的刚刚上市以后的企业，或者上市以前的企业，上市以前的企业很重要的是你的商业模式，首先不是金融问题。一个是价值增长的空间有多大，第二是你的效率有多高，第三是你的速度有多快。所以存在价值空间的效率和价值速度。

　　首先我们作为企业来说，市场空间决定你的市场潜力，我们怎么样在市场发展的空间当中，怎么样寻找新的空间的发展机会。第二商业模式，决定市场效率。你做的事情，我们所有的企业，所谓企业就是连接客户价值和投资价值的一个交易结构。我们可以说3+1方法，4+1方法。第三管理能力决定成长能力，第四金融策略决定成长速度。上市公司根据你的地位，决定整合上市收购的方式。

　　这两年里面，把企业分成三段，一段是商业模式的重新调整，特别是一些规模大的企业，往往出现叫规模达到一定程度之后，资本收益率和投资价值，包括你的投资效率，越来越低了。那么像这样的的情况下，我们想可能企业家要反思一下，你的商业模式可能需要重新优化，你怎么去找到，你怎么去发现，市场规模巨大的成长定位。我们专门讨论商业模式专业的定位，我们做什么，我们怎么做事情。再过两三年，可能商业模式这个词汇会变得非常流行，我们到目前为止，所有的商业教育里面，没有叫商业设计，有工程设计，产品设计。这个企业怎么做，现在供应链技术，IT技术，互联网技术非常发达了，我们到一定的企业的时候，还是建厂房，买设备，有的企业规模到一定的程度，制造到一定程度之后，制造标准不需要制造的，制造可以用加盟方式做。找到怎么做事情，怎么挣钱，怎么分配利益，这是我们这两年研究的一系列的商业模式。

　　什么决定价值，国外的一个统计，市场领先的企业，商业模式领先的企业，要超过这个指数，这个做事方式越来越轻巧。现在有一本书叫做《蓝海战略》，你发现和别人不一样的地方，一百个企业家，可能有80个没有看到，但是有20个一定看到了，在20个里面有10个人做事方式，行为方式不一样。这10个人里面，可能有5个人，盈利模式可能不一样，包括和意义相关的分配机制不一样，还有五个里面三个里面的管理也不一样，最后厉害的这个企业可能是最厉害的。

　　我们需要有一个企业的总体设计，如果讲到微观的话，你的企业结构是什么结构，是不是一定要人财物要完全具备。第一阶段是工厂时代，水泥厂，化工厂，那个时候没有什么产业概念，品牌概念。第二就是企业，由于产业分工体系不好，很多企业在自我内部完成了很多的业务环，还有组织机构为主，其实没有必要的。第三层的时候，就是五脏六腑都有，但是没有高矮胖瘦。我们从事物的多样性来看，企业的内部结构不一样的。所以微观角度来看的的话，因为多元化的问题，已经谈的很多的，这两年我们看到很多的令人兴奋的企业，一看到这个企业的思维不一样，别人的困惑，它很容易过去了。像我们几何作业一样，可能有的企业写的很复杂，可能有的企业很简单就出来了。我希望有机会的话，可以跟企业家一起交流商业模式的心得。我说的比较微观的，可能比我们讲的还要微观。谢谢各位！