指数仍有蓄势整理要求

　　□航空证券 徐海天

　　本周沪深大盘以震荡盘整走势为主，周成交量较上周略有萎缩。从盘中走势看，指数震荡的频率有所加大，多空分歧也较明显。在前期热点股开始回调时，新的热点未能及时形成，而蓝筹股始终未能持续回升，表明主流资金的做多意愿依然不强。

　　从技术上看，周四指数尾市回落以及周五成交量的明显萎缩，均显示出短期内多方力量有所减弱，我们预计下周指数仍有蓄势整理的要求。

　　本周尽管出现了四川强烈地震这一突发事件，但大盘并没有受到明显影响，第二天指数仅小幅低开，随后在医药、水泥等有灾后重建预期的热点板块带动下很快收复失地，显示市场对于意外因素的干扰已具备较强的承受能力。而宏观经济方面，各主要经济数据仍处于高位运行状态，尤其是固定资产投资规模及其占GDP比重始终居高不下，使得生产资料价格仍具有明显的上涨压力。而CPI仍处于高位运行，控制通货膨胀已成为央行首要任务，预计今后一段时间内，紧缩政策不会明显改变。从资金面来看，虽然大小非第一波解禁高潮暂时告一段落，但其给市场带来的压力仍需要时间消化，而新资金的介入也略显缓慢。综合来看，近期市场资金基本处于平衡状态，短期平静的消息面也难以吸引新增资金的大量介入。

　　个股方面，虽然本周指数以横盘震荡走势为主，但盘中热点较为活跃。部分新能源股、有色金属股和化工股表现较为活跃，尤其是与灾后重建相关的医药、水泥板块，都出现了大面积涨停现象，活跃了市场人气。但应注意的是，虽然本周热点活跃，但蓝筹指标股的走势依然较疲软，表明主流资金的参与意愿十分谨慎。大盘从3000点反弹至今，除了一些热点题材板块外，大部分个股的反弹力度较弱，显示出市场的信心基础并不稳固。前期的领涨品种经过大幅反弹之后，股价接近上档主要压力位，目前已有上攻乏力的迹象。周五盘中涨停家数明显减少，显示出缺乏明确的炒作主线，市场的调整压力已有所显现。

　　综上所述，本周市场热点虽然较为活跃，但大部分为短炒品种，虽然能够有效活跃市场人气，但由于缺乏能够真正提振市场信心的品种，多方暂时还难以找到突破方向。受各种不确定因素影响，市场估值体系的重建也需要一定时间，我们预计短期内市场仍将以震荡盘整走势为主。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间3470－3750点

　　下周热点题材股。

　　下周焦点政策面变化。